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報酬率超過1成!上半年二大基金冠軍操盤手 下半年投資策略教戰

2020-07-09
作者: 呂玨陞

▲(圖/吳尚哲攝)

頂著持股限制的壓力,基金經理人成功在3月股災後逢凶化吉,面對資金寬鬆的下半年,他們看好哪些類股?又將如何操作?

與一般投資人不同,3大法人之一的投信基金,因為有「不得零持股」的最低投資比率限制,所以即使今年3月市場極度恐慌,賣壓一發不可收拾,經理人卻不能爽快的選擇空手觀望。唯一的出路,是在頂著極大壓力下緊抓趨勢、快速反應,期待低點布局的族群個股,能夠成為市場向上反轉之後的領漲先鋒。

雖然確定成為上半年台股一般股票型基金績效冠軍,但回想起恐慌3月天,華南永昌投信物聯網精選基金經理人蘇文娟不諱言,當時確實壓力不輕。她表示,自家基金在1、2月靠著投資5G基礎建設相關個股,「年初績效表現還不賴,但3月股災導致基金績效瞬間大跌,短短1周由正轉負。幸好馬上在反彈階段把握住遠端工作(WFH)趨勢,同月底就將績效拉回正值,才讓整體投資團隊鬆一口氣。」

台股科技基金績優 後市續旺

展望下半年,目前台股波動度大、影響資本市場的外在因素仍不在少數,但是華南永昌投信投資長呂靜怡當下專注的重點只有2個字:資金。

呂靜怡解釋,雖然許多經濟數據,如GDP成長率、失業率等表現都不佳,但在市場資金氾濫,利率偏低下,這些經濟數字過往代表的意義全都「失真」了。她打趣形容,今年第二季開始,可以說「就連疫情都不敵資金行情。」

拿下上半年台股科技型基金績效第1名的富邦投信投資研究團隊也認為,第二季以來低利率、寬鬆的資金行情仍然持續刺激股市,資金行情加上基本面逐漸回復的情形下,對下半年台股表現不悲觀。

即使資金行情熱,但2位台股基金上半年贏家還是強調,必須循「選股不選市」的原則,在眾多類股中選出趨勢族群、值得關注的重點產業,才是操作方向。

在這之中,蘇文娟認為,5G仍是未來最值得布局的主流趨勢產業。由於5G已在世界各地陸續開台,基地台、伺服器的建設需求尚不會中止,以5G為主的科技電子族群還是今年下半年投資的主旋律。

另一方面,富邦投信分析,從中長期來看,疫情致使WFH成為趨勢,認為疫情過後也會有一定企業維持WFH的工作型態,未來將導致網路流量增加,大型資料中心建置需求得以延續,伺服器、交換器等相關族群在中長期有持續受惠的空間。

富邦投信分析,由於伺服器上半年基期已經墊高,且伺服器通常與企業資本支出高度相關,今年第二季有傳出谷歌縮減資本資出,若FAAMG等雲端業者對資本支出略作調整,伺服器短期要再延續高度成長則是相對不易。

此外,蘇文娟也提醒,WFH概念股有可能面臨庫存調整,由於第二季營收成長的個股很多來自遠端產品、筆電拉貨,遠端概念股在下半年營收成長動能或許有觀察空間。

整體而言,伺服器族群的長線趨勢仍然明朗,但短期不無修正可能,因此華南永昌投信與富邦投信雙雙認為「拉回才是買點」。

除了5G,另一個與國內重要產業高度相關的長期趨勢,則是美、中之間的科技戰。富邦投信指出,美國商務部給予華為禁令的緩衝期將於9月中旬到期,美國是否會落實執行封鎖華為供應鏈,值得留意;尤其是華為營收占比較高的廠商,將面臨短期較大的波動風險。

再往下看,就富邦投信解讀,由於美國民主黨的政策傾向也開始向反中靠攏,其鷹派程度甚至不輸現任總統川普所屬的共和黨,因此即使是拜登拿下總統大位,美中衝突預料將依然存在;在此之下,中系廠商轉單到台灣半導體業者的中、長期趨勢也不易改變。

防疫概念股 仍是盤面上主流

此外,華南永昌投信與富邦投信也會持續注意第二波新冠肺炎疫情。事實上,目前疫情在美國、印度、中南美洲已經再度爆發,未來是否會再度影響需求、產能等數字,不容忽視。

隨著新冠肺炎疫情仍在持續延燒,富邦投信分析,防疫概念股的重點已經從一開始的口罩類股,逐漸轉移到生技試劑、疫苗類股。

由於檢測需求量仍然不斷提升,台灣試劑廠陸續通過CE-IVD(體外診斷醫療器材)、EUA(美國緊急使用授權)等認證之下,配合衛福部的出口許可,下半年試劑廠營收爆發或許是可以留意的投資方向。

相較科技、生技的強勢,富邦投信則建議盡量避開金融與銀行業,由於美國聯準會將維持低利率至2022年底,低息環境下,壽險比重較高的金融業者獲利要持續成長的難度較高,中長期持有的表現可能不如預期。…(更多內容,請參閱最新一期《今周刊》第1229期)

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