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謝金河

《財訊》社長兼發行人 1959年生於台灣雲林、政治大學東亞所碩士、財信傳媒董事長 東森《老謝看世界》、年代《數字台灣》節目主持人

謝金河:當年我們罵台灣的,現在都在中國出現!

2020-06-29
作者: 謝金河

▲(圖/攝影組)

今(27日)天上午在家休息,給自己一個題目:比較兩岸銀行業務,尤其是大家耳熟能詳的本益比及股價淨值比。結果發現一個很有趣的現象:當年我們駡台灣的,現在全部都在中國大陸出現!

30年前,王建煊一下子開放16家新銀行,結果造成Overbanking,台灣的銀行業過度競爭,呆帳暴增,銀行擠兌事件迭起,投資人不喜歡金融股,造成幾十年來金融股本益比偏低,股價淨值比都在1倍次下的現象,很多業者揚言要從台灣下市,到香港或深圳、上海掛牌。

這些年,台灣的銀行業努力打銷呆帳,積極併購,體質大有精進,現在本益比拉升,像兆豐金控的本益比已達18.27倍、股價淨值比1.31倍,大多數銀行本益比都在10倍以上,股價淨值比也在1倍以上,像經營權爭奪不休的彰化銀行,本益比17.94倍、股價淨值比1.2倍,台灣銀行業的估值逐漸向上提升。(延伸閱讀:民不與官鬥 謝金河:吳東亮應該考慮退出彰銀!

今年疫情來襲,中國深滬兩市表現不同調,深圳以科技股為主,表現優於上海,原來上證指數金融股占有很高的比重,這些年,中國大陸的銀行股幾乎可說是漫長跌勢,大多數銀行股股價都是歷史新低。這當中很有意思的是,全中國主要上市36家銀行,只有4家股價淨值比在1以上,換句話說,股價淨值比不到1倍的超過9成,淨值比超過1倍的有寧波銀行、招商銀行、常熟農商銀行、及江蘇紫金農村銀行,除了招行外,都是地區性銀行。在激烈競爭中,這4家銀行脱穎而出,是值得注意的銀行。

▲(圖/取自謝金河臉書)

而股價浄值比最低的華夏銀行只有0.35倍、本益比只有4.26,我看一下股價從13.13跌到6.09,在歷史新低的位置。股價淨值比在0.5左右的有北京銀行、民生銀行、交通銀行等,像兆豐為交通銀行改了名字,現在交通銀行浄值比0.47倍、本益比4.9倍,民生銀行以前是好銀行,現在本益比4.54倍、本益比4.54倍,看起來不怎麼好。中國最具競爭力的四大行,像工商銀行本益比5.91倍、浄值比0.67倍,建設銀行本益比5.84倍、浄值比0.68倍,在香港掛H股的工商銀行這兩天股價創歷史新低。背後潛藏很多值得深入探討的問題。(延伸閱讀:Q1逆勢創佳績,武肺疫情和利率市場化添變數...中國銀行業施放最後的煙火?

台灣的投資人很注意的上海銀行,在上海上市的上海銀行,一上市股價30.97人民幣,現在一路跌到7.96人民幣,現在上海銀行流通股市值428.1億,已經輸給台灣上海商銀的2021億台幣,再比較一下兩個上海銀行,在上海的上海銀行本益比5.71倍、股價浄值比0.64倍,台灣的上海商銀本益比13.75倍、股價浄值比1.31倍,不管從哪個角度來比,台灣都是完勝!

▲(圖/取自謝金河臉書)

銀行業的發展是一個經濟體十分重要的領先指標,台灣的銀行業過去30年走過少林十八銅人陣,逐漸轉大人,中國大陸的銀行開始走進30年前台灣的位置,這些年,中國信託退休的羅聯福把餘生奉獻給蘇州銀行,現在蘇州銀行的本益比10.05倍、股價淨值比0.99,在中國大陸銀行業可以排到第五,已堪稱可圈可點。(延伸閱讀:嚴防供應鏈停擺衝擊 台灣金融業在中國挑戰才剛開始

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