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天人交戰後決定「不降息」!央行強力助攻經濟拚內需 學界讚聲一片

2020-06-24
作者: 黃煒軒

▲(圖/今周刊)

「本行理事會一致決議維持政策利率不變。」6月18日,央行召開今年第二季度理監事會議,最終的「不降息」決定頗令市場意外,因為就在理監事會前夕,無論是彭博或路透的調查,都顯示逾半數的金融業者認為央行應會降息。例如,路透在所調查的16家金融機構中,就有高達11家預期降息。

業者對於降息預期偏高,多是考量第二季經濟表現不佳、外需市場疲弱、主要國家已進一步降息等因素,更重要的是,新台幣近期匯率過於強勢。至於央行意外「不降息」,據官方新聞稿,理由是政府及央行的各項刺激政策逐漸發揮成效等。

經濟基本面有撐 無降息理由

「兩派(支持和反對降息)看法都有一定道理。」專長國際總經的台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道表示。然而,在央行理監事會前就主張「不該降息」的他強調,依目前台灣的經濟基本面與資金水位,央行都沒有再降息的理由。

他分析,現在市場普遍認為台灣經濟下半年會漸漸回升,前提是「內需」強力助攻整體經濟,但「降息會拉高進口成本(因為新台幣貶值),對內需發展不利!」

就資金水位看,吳孟道觀察,之前央行「未到期定存單餘額」一度衝破8兆元新台幣,最近364天定期存單「得標利率」更是下探至0.33%,雙雙創下歷史紀錄,「這代表銀行怕風險,不敢輕易把錢貸出去,只好一窩蜂都去搶央行定存單。」他解釋:「市場其實不缺錢,缺的是如何引導這些錢到產業去。」

而且,未來一旦台灣開放國門,不能保證不會受到全球第二波疫情衝擊,「在利率已逼近零,且楊金龍(央行總裁)也曾多次強調不走『負利率』這一步,那央行為何現在就要把子彈打光?」吳孟道反問。

雖然經濟學者為央行這一回的決策按讚,但據了解,此次的「不降息」決定,央行內部仍是經歷了一趟天人交戰。知情人士透露,因為近期新台幣匯率猛升,楊金龍日前在內部政策討論上,曾一度透過幕僚「暗示」傾向降息,但風向釋出後,不少理事會成員卻開始透過管道表達反對意見。

「我能體會楊金龍想要降息的壓力,」一位金融業退休資深主管說,「畢竟最近新台幣升值太快,而且美國大量印鈔,未來新台幣升值壓力恐會更大。」但他也明白,現在台灣確實沒有降息的理由,「整體來看,這一次利率決策的結果可以肯定,而央行理事們敢表態,決策過程也把不同聲音納入考慮,更值得肯定!」…(更多內容,請參閱最新一期《今周刊》第1227期)

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