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謝金河

《財訊》社長兼發行人 1959年生於台灣雲林、政治大學東亞所碩士、財信傳媒董事長 東森《老謝看世界》、年代《數字台灣》節目主持人

謝金河:台灣準備擁抱初升段

2020-06-10
作者: 謝金河

▲(圖/攝影組)

日前應黃日燦大律師之邀,到他召集的「台灣產業創生平台」,與近20位國內知名的企業界領袖餐敘,不過他說「沒有白吃的晚餐」,要我談一個題目─「台灣產業的後天」,我心想,我也不是通靈人士,怎麼有慧眼看到台灣的後天。多數人能看到明天就不錯了,於是,我把題目改成「人生的大浪與轉折」,也等於把台灣30年來的過去、現在與未來做了一個趨勢導引。蟄伏了30年的台灣經驗,為什麼又在這一刻出現轉機?

中國經濟邁入拐點 恐將上演大泡沫戲碼

1980年代,台灣的政經體系都受到十分巨大的衝擊,在蔣經國主政的年代,黨外運動如火如荼,大家要求解除黨禁、報禁,在內外交逼下,台灣完成重大的民主改革。在經濟上,台灣迎來一個錢潮淹腳目的年代。1985年十信風暴爆發,台股最慘跌至636點,而那時,美日簽下《廣場協議》,日圓步上大幅升值之路,台幣就跟著日圓緩步踏上升值之路。(延伸閱讀:習近平臉腫腫...李克強洩天機:中國6億低收入戶,每月僅賺千元人民幣

我記得在1986年,邱永漢先生在《財訊》的社論上寫了「無論景氣好壞,股市與房市將繼續漲升!」那時台股正從千點起跑,房地產在低檔,我看到社論時,感覺非常不可思議,景氣那麼差,又加上十信風暴帶來的擠兌,而立委蔡辰洲引領立法院13兄弟會縱橫議場,台灣政經情勢只有一個「亂」字形容。沒想到台幣升值帶來熱錢效應,短短幾年,台股居然奔向萬點,房地產出現至少10倍的大漲,這是我踏出校園,步入社會目睹的一個大時代。當年日本的日經指數從6000多點漲到38957點,日本人買遍世界,一直到泡沫吹破為止。

1989年是重要的轉折年代,中國發生六四天安門事件,國際輿論都看衰中國,但卻給台商逢低切入中國的大好機會。1990年代初期,鴻海、康師傅、旺旺、寶成工業、正新輪胎等都在中國另起爐灶,而這也是它們建立龐大基業的起點。

我記得1990年台股炒到12682點前夕,三商銀股價炒到千元以上,1家三商銀市值居然超過香港匯豐銀行,很多公司股價高不可攀,像華國飯店市值一度逾500億元,如果把手上股票賣光,可能可以再蓋10座華國飯店,台灣吹起這麼大的泡沫,當然給敏感企業人士「西進」的機會。

那時,中國經濟經歷了1978年鄧小平改革開放,到了1992年鄧小平發表南巡講話,中國經濟開始從初升段邁向主升段,在江澤民、胡錦濤接近「走資」的領導下,國際資本大量湧入中國,每年進入中國的FDI(外國直接投資)都超過千億美元,中國搖身變成世界工廠,而且中國挾人口優勢,在2001年加入WTO(世界貿易組織)之後,中國經濟又進一步脫胎換骨,阿里巴巴、騰訊等紛紛崛起,這是中國經濟的大浪。

能夠抓到台灣1980年代巨浪,又承接從1989年起的30年中國經濟巨浪,這是個人財富百倍、萬倍暴增的時代。從六四事件之後,中國迎來20年快速發展機遇,不過這個過度「走資」,也帶給2012年習近平以「反貪腐」掃蕩政敵,建立起集權領導的空前機會。

如果說江澤民與胡錦濤的兩任20年是中國經濟的主升段,那麼2012年習近平的反貪腐,可能是中國經濟的末升段,這當中我們要看中國現在面臨的經濟調整與轉折。首先是中國經濟已從低基期走向高基期,例如,1990年代鴻海郭董到廣東深圳龍華設廠,工人平均工資大約300~350元人民幣,如今已攀升到5000~7000元。在工資、地價等生產要素成本不斷上漲的壓力下,中國本來是世界工廠,現在企業紛紛尋找更廉價的生產基地。(延伸閱讀:中國觀察》一場防疫大戰 中南海檯面下的微妙權鬥

二是中國招商態度的改變。1990年代起,中國奮力「招商引資」,各省市首長、書記賣力招商。我在2000年前後,看到一位企業界大老闆在他的企業總部,迎接南京市前市委書記楊衛澤的晚宴,那晚排名台灣前50大企業的老闆幾乎都到齊,可謂盛況空前。到了習近平反貪腐的年代,現在連應酬交誼都受到限制,中國招商的熱情熄火了,台商地位也大不如前,大嘆不如歸去的,更是大有人在,這是投資心態的重大轉折。

1場疫情、1齣科技爭霸 中國吃足苦頭

三是世界局勢的大轉變。過去30年全世界幫忙中國發展經濟,西方世界原以為中國經濟發達後,會逐漸走上民主化,成為世界和平重要成員。2001年美國引中國加入WTO,這是很重要的初衷。沒想到2017年習近平大喊「中國夢」,高喊「厲害了,我的國」、「中國製造2025」、「一帶一路」,大家終於發現習近平正引領中國走上霸權之路,而這也印證了美國國防部顧問白邦瑞在《百年馬拉松》一書中,不斷對西方世界提出警告。

2017年,川普進入白宮,2018年3月美中貿易戰開打,美國與中國從原本的夥伴關係,先是變成競爭的態勢,這次因武漢肺炎疫情已到翻臉為敵的地步,美中攤牌可能改變未來世界的命運,也是中國經濟重大的轉捩點。最顯著的是,過去30年中國帶來全球投資巨大機會,世界各國巨資前進中國,中國經濟大起,更是幾千年來所僅見。

但是國家命運的轉折,也都在這時發生,首先是中國經濟快速奔馳30年,全國經濟產值已超過100兆元人民幣以上,中國經濟超英德、趕日,現在直追美國,但中國龐大經濟體來自房地產增值,含金量並不高,這次美中冷戰,美國對華為祭出半導體限購令,就讓中國吃足了苦頭,現在希望以舉國之力發展半導體產業。(延伸閱讀:5G基金滿手好牌 怎麼挑?配置從國家到個股都有學問) 

其實最嚴厲的挑戰在後頭,這些年,中國力撐經濟,無限量超支擴大信用,負債比率頻創新高,國企及民企債務不斷攀高,雖然國家仍有高度掌控力,但是累積太久,撐得太大的泡沫終有一天會像日本般爆破,這可能是中國未來面臨的最大挑戰。

還有中國經濟基期高,招商引資早已成為過去式,過去魚貫進入中國的外資爭相逃竄,這次疫情更讓歐洲國家必須選邊站,每一個國家都自省生產基地不能完全放在中國,疫情又會加重一次產業大遷徙,這個大遷徙當然包括台商。1990年代台商幾乎以上花轎般的心情歡欣投資中國,在中國經濟奔馳的年代,台商其實是最大受益者;這回全世界外資開始撤離中國,其實從美中貿易戰起,台商已加速離開中國,這兩年單是登記回台加碼投資台灣的金額已突破1兆元,台商在東協市場的布局深廣,更是大家想像不到的。

蟄伏30年將再起 國際大咖搶加碼台灣

1990年代台灣經濟反轉向下,台商資金快速流向中國,企業不投資台灣,只投資中國,當然造成產業空洞化、人才出走、低薪窘境。現在這個情勢倒轉過來,中國經濟基期高,台灣蟄伏30年,正好是逢低進場的好機會。再加上美中冷戰,美國全力加持台灣,過去在美中夥伴關係的架構下,台灣慘遭邊緣化,這回扭轉情勢,巨變就從中產生。(延伸閱讀:業者搶拉貨囤庫存 25檔5G新基建概念股,誰最有料?

今年台灣防疫有成,建立了國家主體意識,人民對國家有信心;另一個是全球貨幣競相貶值,台幣卻屹立不搖,兌美元一直挺在30元以下,台灣似乎又重回1980年代台幣升值的順境中。此外,台灣產業逐漸擺脫「毛3~4」的代工時代,逐漸形成高附加價值聚落,像眾多IC設計公司毛利率都4成起跳。還有美國500大企業像是亞馬遜、谷歌、微軟、蘋果、臉書都加碼投資台灣,而台灣這些年全力扶植的離岸風力發電產業也開始起跑。

從這個巨大情勢轉折,台灣尚未大起,但已默默從逆境好轉中。兩年前為了形容台灣的好,我說「台灣經濟躺著也會好」,現在我們迎接另一個新浪,記得千萬不要再唱衰台灣!

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