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印和闐

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印和闐:網路七雄的疫後變局

2020-05-27
作者: 印和闐

▲(圖/shutterstock)

自2018年起,每一年都要追蹤一次「網路七雄」的變化,不論以生活或是投資的角度來看,它們都深深地影響著現代人;以2020年台灣總統就職當日收盤看,市值分別是:微軟1.39兆美元,蘋果1.37兆美元,亞馬遜1.22兆美元,谷歌9594億美元,臉書6592億美元,阿里巴巴5691億美元,騰訊5145億美元。如果加上沙美石油(Aramco)1.76兆美元,就是全球前八大市值企業的排名。 

自2018年551期《財訊》出版以來,七家公司中原本市值第三的微軟,憑著雲端服務的快速成長,大漲97%,成為網路企業第一大公司;蘋果靠著各項服務收費的上升,以及買進庫藏股,市值排第二,漲幅79%;亞馬遜超過谷歌,被微軟趕過去,維持第三,漲幅57%,是三家領先企業。 

第四名是谷歌,漲幅22.38%,落後那斯達克指數的25.6%;第五名是臉書,漲幅24.9%,也落後指數,但是超越原本第五名的騰訊,以上五家為美國企業。第六名是阿里巴巴,漲幅為12.6%,創辦人馬雲「被退休」後,股價開始落後大盤;最後一位是騰訊,跌幅5.1%。  (延伸閱讀:史上最大在家辦公、上學實驗展開...另類防疫股:伺服器、記憶體追單猛

5大網路股喊漲 阿里巴巴騰訊落漆  

網路七雄中,兩家中國公司與美國企業差距持續拉大,隨著美中資本與貿易市場逐漸脫離關係,主要業務在中國的兩家中國網路龍頭企業,合理推測9成以上營收來自人民幣,隨著美中貿易戰的惡化,以及美中資本市場逐漸脫鉤,只和14億人做生意的企業,可能逐漸落後能做其他63億人生意的企業,中間的人頭邏輯並不難理解。 

2020年發生的武漢肺炎疫情,但今年以來美國那斯達克指數到5月第三週結束還漲3.92%,值得注意的是五大網路股每檔的表現都超越大盤。這次武漢肺炎對全球的劇烈衝擊有三方面,其中一個是消費形態的改變,餐點外送與電商購物的興起;另外一個是工作形態的改變,全職工作職位的喪失與臨時工作職位的增加,規定在家工作的企業大量上升;以及隨之而來的中心商業區的商業地產全面崩盤,這在605期的本欄有過詳細解釋。  (延伸閱讀:索貝克:肺炎衝擊陸股,掌握5大類股操作攻略

臉書谷歌中段班 亞馬遜發展潛力大  

疫情之後,有三個問題值得討論:第一個是誰最可能擊敗沙美石油成為全球市值最大的公司?亞馬遜三大營收來源,Prime服務裡包括影音、書本、視訊,亞馬遜市場服務有各種商品並且搭配強大配送,它大量使用人工智慧處理訂單與配送,即使疫情最嚴重的時候也能運作,完勝絕大部分的實體商戶;最後是亞馬遜網路服務(AWS),它提供企業在許多家辦公的網路基礎服務,網飛(Netflix)甚至直接使用亞馬遜的網路服務來儲存自己的影音服務;疫情讓這次外界看到亞馬遜營運模式的強大,各個不同的服務都能讓客戶黏得更緊,並創造價值,即使疫情嚴重時依然如此。如果說真的有哪家網路公司最有能力挑戰資本市場的上古神獸沙美石油,我認為潛力最大的應該是亞馬遜。 

第二個問題是,武漢肺炎過程中,依賴全球廣告市場的谷歌與臉書,它們在過去兩年的漲幅其實並沒有相差太多,最直接的結論是,它們的營運模式可能已發展到了極致,市值要再往上走一個階梯,必須要找到有意義的新業務。兩家公司能否從此擺脫中段班的尷尬狀態,前景看起來並不明朗。 

第三個問題是,蘋果與微軟在各自業務均有發展瓶頸的現實下,該對外做什麼併購並強化自己的產品線?在疫情過後,市場已經證明,只有掌握到客戶的大數據,透過數據掌握客戶的脈動,提供相對應的服務,才有可能在經濟相對下滑的慘烈現實下,透過市占率的提升來達成市值進化的目的。 

在汽車領域,特斯拉(TSLA US)透過電動車與自動駕駛技術顛覆汽車市場,目前市值1514億美元,僅次於豐田汽車1904億美元,是第二大市值汽車廠;在電影電視領域,網飛(NFLX US)目前市值1888億美元,比娛樂業龍頭迪士尼2132億美元只少那麼一點;在金融支付領域,Paypal(PYPL US)經過數年的追趕,市值達1771億美元,距離Visa與Master不遠,即將趕上美國銀行1996億美元的市值。 

這三家公司快速顛覆原有市場的秩序,市值有一定規模,網路巨頭又算吃得下去。微軟一個領域都沒有涉獵,如果能拿下任何一個都可以加很多分,就算不拿,也能成為良好的夥伴關係,一起成長。蘋果是網飛與Paypal的競爭者,如果拿下有《反壟斷法》要面對;特斯拉跟蘋果又有緣無分。以合併補強的角度去猜想,微軟比蘋果的潛力更大。2020年的疫情確認了一件事,石油世紀準備過去,新時代的數據(DATA)世紀已經到來,投資人都要換上新的思維才好。

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