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張達文

外商資產管理公司執行董事 曾任投信總經理

張達文:選擇投資戰場的大智慧

2020-05-13
作者: 張達文

▲(圖/攝影組)

個人以為買股理財是「理性下的感性」,可惜多數人反而是「情緒下的理性」。許多人很認真地研究技術面、基本面與消息題材籌碼等,最後做出心中理性的決策等,可惜因為想要快速獲利的感性情緒而一開始就選錯了戰場。

譬如像5G等新科技題材的個股,總是人氣匯聚,吸引資金追逐;但是投資人卻未先思考一旦選擇這類熱門股為戰場時,面對的對手是有訊息優勢的內部人與法人,在記者朋友圈都比較早知道將公布的營收與獲利的情況下,自以為靠著努力盯消息、鑽研個股就可以取勝,結果當然是事與願違。(延伸閱讀:小英總統第二任,跟著政策紅利賺 5大最強台灣隊出列!

反之,如果能先理性地選擇合適的戰場,譬如在法人媒體不愛的公司當中尋找標的投資,關注感情認同的產業公司,雖不會快速大賺,但敵軍弱、勝率高,可惜大多數人都不喜歡慢慢變有錢。

本期專欄開頭不再寫疫情影響下的行情,是認為在一堆「前所未見」的環境下,還能頭頭是道地說出長篇大論的,我覺得是用猜的成分居多;而美股在經歷百年一見的多次熔斷後快速大反彈,台股也來到11000點,彷彿全球武漢肺炎疫情只是個傷寒流感。

行情在經濟重創與救市撒錢的拉鋸中劇烈變化,這次連股神巴菲特都有點慌了手腳,未見其一貫地趁大跌買股,再次驗證股價難以捉摸。我們個人能做的選擇是挑戰場,是要投機股價?還是投資公司?是操之在我的選擇,也只有少數高手可以做出2者兼具的資金配置。(延伸閱讀:台美股市「回魂反彈」 這兩檔基金「最會賺」

筆者幸運的是先理性地選擇戰場,在3月穿林打葉的崩跌中,吟嘯徐行,繼而感性地期待風過雨停。如今回首能躲過恐懼保有資產,一是上天眷顧,二是股利保護。雖然在遍地黃金的股市中強調股利似乎是無能的表現,然而回報預期來自公司盈餘的股利成長,是可長可久的投資,也能克服貪婪與恐懼,捨本逐末地追求價差則難以持續。

原油5月期貨負值之役是可怕的投機結果,商品期貨是供需者的風險轉嫁機制,主動去承擔高風險像是請纓到殺戮戰場一搏,凶多吉少;想到佛經說恆河沙數不可思議,人間投機力量也不可思議。

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