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郭恭克

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郭恭克:指數多空難測 宜慎選標的

2020-05-13
作者: 郭恭克

▲(圖/達志)

武漢肺炎全球擴散,美國經濟3月起快速走弱,預期第2季更加惡化,歐、美國家在壓力下,對重啟經濟蠢蠢欲動。美國製造業採購經理人指數(ISM)4月下降至41.5,創2009年4月以來最低,連續兩個月跌落50臨界點,顯示製造業景氣自3月起迅速萎縮呈衰退狀態;4月非製造業ISM自3月的52.5下跌至41.8,創2009年3月以來最低,結束連續3個月高於景氣擴張收縮臨界點50,武漢肺炎全美擴散,服務業已遭重擊。除非採購經理人指數第2季迅速回升至50以上,否則依過去實證觀察,美股呈現空頭循環的機會大增。

截至5月2日止,美國過去7週共計增加3348萬失業人口,4月非農就業減少2050萬人,創2戰後最高紀錄,失業率自3月的4.4%直線飆高至14.7%,預期5月續升。自1990年以來,美國歷經3次失業率由谷底回升,伴隨每月非農業就業人口連續減少,美股均難逃空頭循環,此次因武漢肺炎肆虐全球,美股可否在川普政府及美國聯準會聯手釋金之下扭轉空頭宿命,頗令人好奇。(延伸閱讀:小英總統第二任,跟著政策紅利賺 5大最強台灣隊出列!

武漢肺炎爆發以來,美國10年期公債殖利率自2月上旬的1.69%,3月下旬創下0.36%的歷史新低,至5月上旬回升至0.63%;3個月期國庫券從3月中旬高點1.6%,3月下旬一度跌至負0.094%,至5月上旬為0.1%;2年期公債殖利率自2月中旬高點1.46%,到5月上旬為0.164%,持續創歷史低點。

短年期公債殖利率在聯準會無限量釋金下,維持在歷史低檔,但長年期公債殖利率均未再跌破3月的歷史低點。債券殖利率曲線4月以來呈現代表未來景氣恢復正常擴張的正斜率形態,此顯示債券交易者並未看壞長期景氣,疫情衝擊全球短期經濟,但無礙長期擴張。(延伸閱讀:台美股市「回魂反彈」 這兩檔基金「最會賺」

台股年線(240日均線)5月首週因2019年5月扣抵基期位置走低而走揚,未來10個交易日指數不跌落10400點以下,年線有機會持續緩升。然5月至8日,外資續賣超606億元,顯示外資賣超動作尚未轉向。

美股科技股那斯達克、費城半導體指數年線領先由降轉升,能否背離經濟數據續創高點攸關台股多空走勢。上市櫃公司首季財報及前四月營收公告在即,指數趨勢多空難測,投資者慎選優質標的,可趨吉避凶。

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