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不畏3小時蒸發46億美元,石油ETF投資人:就賭它不下市!

2020-04-23
作者: 洪綾襄

▲(圖/取自財經M平方)

4月20日凌晨零點以後的180分鐘內,西德州輕原油期貨WTI價格從每桶5美元瞬間崩跌至-37.63美元,過程中有1萬5702口未平倉部位是以此價格認賠。若以複委託海外期貨一口保證金500到800美元計算,這180分鐘內至少46億美元人間蒸發,堪稱是全球期貨投資史上最激烈的一堂課!(延伸閱讀:以別人的五折價入手!?別人套利,你等什麼?看散戶追捧ETF亂象

這場油價暴跌的戲碼,讓所有連接原油的金融商品災情都相當慘烈,21日不僅USO盤中暫停交易,宣布停發新股,並將期貨合約緊急轉倉到7、8、9月;22日又宣布將在4月28日盤後以8股併為1股的方式進行減資,提高每股淨值。此外,在另一原油商品ETN居全球第三大的美國UIL,4月22日也宣告下市。顯示原油期貨商品紛紛撐不住了!(延伸閱讀:元大S&P原油正2直逼下市門檻...石油ETF之亂 投資人該學的一堂課

反觀台灣元石油正二,淨值雖跌破1元,但台灣石油ETF投資人卻仍抱緊處理,甚至持續買進,儘管淨值已跌破1元,421當天還小漲,溢價一度超過500%。主因元油二先前已獲證期局許可,在今年9月底前可適用「豁免條款」不用擔心下市,「我們才沒在看溢價,而是賭它下不下市,反正大不了清算輸光!」一個從12元一路往下買的元油二投資人在群組裡喊得豪氣干雲,台灣人就是賭性堅強。(延伸閱讀:你知道商品連結的是期貨還是股票?賭油價大反彈?ETF千萬別亂搶

這逼得金管會不得不在22日示警,若淨值過低、基金已無錢可投資,同樣會下市清算。換句話說,若期信ETF出現超額損失,淨值幾近於零時,也有可能面臨下市。

已申請道瓊石油相關指數的國泰與富邦投信,目前也沒有規劃募集新ETF的計劃。一位交易員觀察,「若再供應新籌碼,反而會造成更大的風險,因此也不宜再增發籌碼,讓市場冷靜。」

但也有投資人不滿,認為發行商使出「無限轉倉大法」,擅改遊戲規則;然而元大ETF產品說明書其實有載明特殊狀況的處理方式:若期貨最近月與次近月的正價差大於0.5%,表示目前近月為空頭市場,發行商可轉倉至當年12月份的輕原油契約以減少轉倉成本,降低波動度。

不過如今元石油正二和反一均已轉到遠月合約,雖然保住淨值不歸零,溢價可望收斂,短期內也避開了下市風險,但都已吃不到近月的漲跌。一位交易員建議,已持有石油ETF的投資人如果不想停損,看多還是可以買正二,未來若有高點就賣出,多少彌補一些損失。如果投信不再補錢,ETF最後還是會走到下市,只能返還清算金額給投資人。

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