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張智超

創富創投董事長、第10屆證券金彝獎得主

張智超:向巴菲特學習停損

2020-04-21
作者: 張智超

▲(圖/達志)

上個月美股暴跌之際,股神巴菲特約以每股45美元「抄底」投資達美航空,日前約以每股26美元賣出航空股,進行停損,就連滿手現金的巴菲特,面對趨勢不對的產業,也會斷然停損,可見尊重趨勢的重要,更何況是一般的投資人。

坊間許多人模仿巴菲特的投資方法,在股市下跌時長線存股,強調如果不願意擁有1檔股票10年,甚至不必考慮擁有它,因此買入的股票,都是低檔長期持有的公司,在低於價值時買進;但有時產業的變化迅速,因此別忘記巴菲特的另一個投資名言:第1原則是,永遠不要虧錢;第2條原則是,永遠不要忘記第1條原則。看錯公司,巴菲特也會停損,因此別山寨學習巴菲特的投資精神,誤認投資不做停損。(延伸閱讀:現金不是王,是過客!巴菲特為何屹立不墜?謝金河點出關鍵

投資人常認為,只要股價低,持續低價存股就會反敗為勝,但每個人對投資「風險」的承受度不一樣,資金雄厚的巴菲特,可以忍受較高的帳面虧損,加碼他看好的股票;但並非人人都是巴菲特,面對黑天鵝事件時,投資人最重要的是,嚴控投資的資金水位,趨勢不對就得停損,降低風險,才能在股市長青。

一般投資人面對虧損,常常低價買進攤平,表面上好像低價存股,其實是將風險又提高。因為每波股市的殺盤,下一波轉強的產業與公司,往往和前一波的明星產業與股票不一樣。因此正確的作法是,把虧損的股票停損,將資金轉入未來會變好的產業,而且能實際查核或詢問到公司未來業績的方向(例如打電話詢問發言人),才能把投資風險降低。

如果無法查詢公司未來的業績方向,投資人最好不要投資單一公司,較好的方法是分批投資ETF(指數股票型基金),只要能嚴控資金水位,在股市崩跌中,分批買進如台灣50或台灣高股息等ETF,等市場隨著景氣復甦而轉好,ETF會跟著反彈,分批布局ETF比投資單一公司,可以降低很多風險。(延伸閱讀:超跌良機大膽存股 必學6招打敗股災

不過也提醒投資人,反向型與合成型如原油等ETF,成分中有指數期貨,這類ETF並不適合長期持有,投資時必須分辨清楚。

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