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賽事喊卡、運動產業吹冷風 製鞋廠後市怎麼走?

2020-04-13
作者: Money DJ

▲武漢肺炎蔓延全球,許多重要運動賽事接連喊停,進而影響運動鞋服產業的市場。(圖/Money DJ)

新冠肺炎(covid-19)持續在全球蔓延,許多重要運動賽事接連喊停,包括NBA、歐冠等皆發布無限期延賽的消息,就連4年一度的奧運盛事也被迫改到2021年舉行,這對於主辦者、球迷、贊助商來說,無疑是一大噩耗,其中延伸出來的龐大商機恐怕因此報銷。

過去經驗顯示,運動鞋服產業景氣與運動賽事高度連動。2019年為東奧前1年,受惠於品牌廠提前拉貨,相關供應鏈普遍繳出亮眼成績,其中製鞋三雄去(2019)年營收皆寫下歷年新高。原本市場樂觀預期,此動能將延續到2020年,然隨著疫情急轉直下,有業者坦言,目前感受到品牌客戶下單力道轉弱,先暫時保守看待後市。

NBA延賽 重創球鞋市場買氣

每一場重要賽事,都蘊含驚人的商業效益。以全球最賺錢的籃球比賽NBA為例,一個賽季可貢獻約80多億美元營收(2018-2019賽季為87.6億美金);若加計球鞋、球衣等周邊商品銷售,還有看球賽必備的冰涼啤酒、飲品、零食,再延伸到可觀賽的餐廳、酒吧等等,所創造出的商機相當可觀。

而NBA球星的帶貨能力也相當驚人,包括NIKE、adidas等國際運動休閒品牌每年都端出天價代言費用搶人。根據美國《富比士(Forbes)》過去調查,湖人一哥詹姆斯(LeBron James)一年代言費就高達5300萬美元;而他所代言的球鞋,曾於2014年為NIKE在北美市場締造3.4億元美金營收。

隨著許多重要賽事延賽,球迷們看不到球星的足下鞋履,廣告效益自會減弱;再加上,歐美疫情於3月開始加劇,迫使許多大型零售通路暫停營業,不少品牌商為此推遲新鞋的發售日期,勢必會壓抑球鞋市場買氣,台灣製鞋代工廠恐是如坐針氈。

▲NIKE官網宣布延後 Air Dior的國際發售日。(圖/Money DJ)

疫情挑戰:原料/生產已改善 需求才是問題

進一步分析本次疫情對製鞋產業的影響,新冠肺炎於1月份大爆發至今,約莫3個月時間,全球產業所面臨的挑戰也有所轉變。疫情剛發生時,中國立刻大動作進行封城,並延後開工時間,最先衝擊到的是台企中國廠區的運作,以及相關原物料斷鏈的問題。

以製鞋業來說,過去幾年因中國薪資、土地成本飆漲,製鞋大廠已陸續將產能移出中國,往越南、印尼、印度等其他東南亞國家布局。目前三大廠中國產能占比以鈺齊-KY(9802)最高,約3成左右,而寶成、豐泰則分別占約1成上下。

雖然,三大廠生產重心不在中國,但當地工廠營運停擺,仍影響到第一季業績,尤其寶成(9904)除中國廠停工外,還面對旗下運動通路暫時停業的壓力,第一季營收較去年同期下滑22.40%,為7年來同期新低。

另一個是原料供應的問題。據了解,亞洲是鞋材重鎮,生產鞋面布、標籤、鞋帶、鞋底與膠水…等各式產品,有6成供應商來自中國,因此停工一度造成鞋材供應緊張。製鞋業者表示,鞋子會使用到數十種面料,缺一不可,不論少了哪一種,都有可能影響出貨。

在中國全力衝刺復工率後,目前生產、缺料問題皆已改善。以寶成為例,集團位於中國的多數工廠已恢復生產,而越南廠雖一度傳出被要求停工的消息,據了解,經與政府協商後,可採取員工分流方式運作、正常上班;先前暫停營業的中國實體零售門是也已逐步回復營運,惟消費與客流仍需時間恢復,此外,供應鏈狀況則有好轉。

隨歐美地區疫情越來越嚴重,現在全球產業進入第二階段的挑戰:「消費急凍」。有製鞋業者就說:「購物中心、運動商品門市都關門了,就算我們想拉貨,也不知能拉去哪裡。」分析師則指出,不少歐美上班族被迫在家休息,美國初次請領失業救濟金人數更創歷年新高,在收入減少下,民眾勢必會降低奢侈品花費。

戶外功能鞋大廠鈺齊表示,由於新冠肺炎疫情急速惡化,品牌客戶態度轉趨保守,目前保守看待秋冬鞋款訂單(出貨期間為4-9月,6-7月是最高峰),下半年則要觀察疫情發展。鈺齊補充,公司營運方式是待客戶收到貨後,才認列營收,在疫情干擾下,未來有可能出現營收認列遞延情形。

▲製鞋三雄近期營運表現。(圖/Money DJ)

三大廠擴產暫時減速 惟長線並不看淡

在需求前景不明下,市場也關心是否會影響到三大製鞋廠今年的擴產規劃。以寶成來看,2019年越南、印尼及大陸廠產量占比分別為44%、39%及13%,另緬甸、孟加拉及柬埔寨等則占4%。公司表示,因疫情變數擴大,有些計畫變得沒有那麼急迫,未來將視客戶需求調整產能配置。

鈺齊近年將擴產重心放在東協,其中柬埔寨廠區占地約38公頃,2019年占整體產能比重約24%,而去年越南廠產能占比則來到42%,今年可望進一步向上提升。鈺齊表示,去年底規畫今年擴產15-20%,目前看來速度將減緩,待市況明朗化,仍可迅速依據訂單需求調配產能。

至於NIKE鞋最大代工廠豐泰(9910),2019年越南產能占比約52%,而印度、印尼則分別為26%、13%,中國僅9%。法人分析,由於印度政府發布全國性封鎖命令,當地工廠須停工到4月14日,難免會影響到本月業績;此外,過去幾年,豐泰每年維持約7-10%產能擴張幅度,因疫情擾局,今年也有可能趨緩。

分析師認為,寶成(裕元工業)、豐泰、鈺齊去年資本支出,分別為3.98億美金、約57億元新台幣,以及約16~17億新台幣(依投資活動之現金流量)。面對疫情挑戰,今年3大廠花錢應會更加謹慎,加上擴產減速,今年資本支出有可能低於2019年。

整理來看,分析師指出,目前還看不到疫情的盡頭,今年上半年製鞋業營運有壓,不過,大廠擁有技術優勢,且原料來源掌握度高、產能多元分散,相較小廠更有本錢挺過此逆風。以中期而言,如疫情可以在夏天前控制住,製鞋三雄下半年仍有機會繳出亮眼成績;眼光放更遠來看,運動產業長期趨勢依舊樂觀,等到被壓抑多時的需求重新爆發,可望迎來新一波成長高峰。

▲製鞋三雄產能及擴產規劃。(圖/Money DJ)

(本文由「Money DJ」授權轉載)

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