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郭恭克

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郭恭克:靜待時間給答案

2020-04-01
作者: 郭恭克

▲(圖/達志)

至3月26日止,全球武漢肺炎確診人數突破53萬人,美國3週內從不到200人暴增至8.3萬人。國際股市受疫情衝擊,暴漲暴跌,道瓊指數從歷史高點29568點下跌,最高幅度達38.4%,又在短短3天從此次下跌後的最低點18213點,上漲23.8%,完全顛覆一般對多頭、空頭循環的定義。

以週K線觀察道瓊指數,年線連3週下滑,目前扣抵位置在2019年3月29日當週收盤25928點,未來4週扣抵平均點數約為26331點,亦即道瓊指數必須從3月下旬收盤位置續漲至26000點以上,方能讓年線迅速回復上升趨勢。

美國聯準會3月降息6碼創歷史紀錄,並宣布7000億美元購債計畫及無限量QE(量化寬鬆)。川普政府1週內迅速推出高達2兆美元、史無前例的財政紓困及刺激方案,並獲得國會通過。聯準會與白宮一連串大動作,終於讓投資人原本絕望的情緒稍獲紓解。(延伸閱讀:陶冬:聯準會的孤注一擲

美元指數從3月23日高點103.96點下降至26日的99.36點。聯準會大舉向市場注資,導致其資產負債表總額攀高至5.25兆美元歷史新高;美國10年期公債殖利率則自3月中旬高點1.18%降至0.83%,市場資金氾濫,部分流向股市搶反彈,部分進入債市避險。

至2020年2月止的美國總體經濟數據均表現良好,但截至3月20日,初次請領失業救濟金人數暴增至328萬的歷史新高,較前1週暴增超過10倍,超越2009年3月金融海嘯高峰期的66.5萬,愈來愈多的封州防疫措施讓經濟活動停頓,隨後引爆裁員潮。預料此趨勢將持續一段期間。

歷史上從未出現聯準會資產負債表高達5.25兆美元、聯邦基金利率降至零,且擬採無限量貨幣寬鬆,加上聯邦政府的財政支出救市計畫,在美國11月大選逼近下,無人懷疑川普救市決心。但隨後經濟衰退數據將接踵而來,勢必消磨投資人的信心。人為力量可以改變經濟金融循環宿命嗎?就如人類是否可以透過疫苗快速研發量產,反制自然界透過武漢肺炎病毒對人類的反撲嗎?只有時間可以給答案!(延伸閱讀:吳嘉隆:聯準會的子彈用完了嗎?

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