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國際基金》那斯達克成分股 最具抗疫漲相

2020-03-31
作者: 洪綾襄

▲景氣下行,但企業仍需加速數位化和雲端化,FAAMG等科技龍頭下檔有撐。(圖為Amazon無人收銀商店/CFP)

根據歷史經驗,唯有現金流充裕、資產負債表扎實的公司,才有機會在逆勢中持續成長,據此邏輯,不管主動還是被動基金,都將標的指向那斯達克資訊科技股。

「最近因為疫情影響,經濟成長率迅速往下掉,我就會把盈餘品質和資本報酬這兩項因子的權重拉高,來重新調整持股,」野村環球基金經理人沈思瑩解釋,所謂的盈餘品質,除了看每股盈餘,還要加入自有現金流;而資本報酬就是看股利政策和是否實施庫藏股,在景氣下行階段,1家公司的現金流夠充裕,資產負債表的品質夠扎實,老闆有信心加碼自家股票,才更有機會在逆勢中突圍。(延伸閱讀:現金為王?實施庫藏股企業不同調

如果再從疫情角度去思考,她認為,全球數億人現在為了避免群聚感染而必須採取異地備援與遠距辦公,勢必推動企業支出加速數位化、雲端化、去中心化,因此即使消費下降,但科技類股仍有機會受惠。

汰弱擇強:減持硬體 加碼科技龍頭

訴求穩健的野村環球基金已成立32年,歷經多次景氣循環,10年績效逾倍,主因就在於強調財務品質的選股策略。根據上述原則,沈思瑩從2月就開始降低週期性較強的科技硬體和金融股,加碼資訊科技與醫療保健類股。目前該基金前10大持股為蘋果、微軟、Alphabet(谷歌控股公司)、亞馬遜、臉書等所謂FAAMG(Facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Google),調整之後,恰巧都是那斯達克權重最大的科技龍頭。

這些公司現金流充沛,在疫情當中也持續站在趨勢上,因此在急殺之後的第一波反彈波也能率先領漲。若將指數漲跌幅衡量標準化後,就會發現那斯達克指數跌幅比費半與道瓊為低,但漲幅又超越道瓊與標普指數,相對耐震。

除了直接買美股,國內亦有發行美股成分的ETF。富邦投信於2016年以那斯達克100指數為基準指數發行富邦Nasdaq100 ETF(00662),成分股為那斯達克交易所掛牌前100大型本地及國際非金融類上市公司,曾於去年拿下台灣3年累計總報酬第1名的ETF。富邦投信分析,除成分股獲利能力較佳外,美國公司長期股票購回的力道,亦是下檔有撐的關鍵。(延伸閱讀:3指標看美股未來走勢 謝金河:恐懼的總和未到盡頭

而那斯達克中也有強勢產業。國泰投信將於3月底發行國泰網路資安ETF(00875),標的指數就是那斯達克ISE全球網路資安指數,10年績效達447%,遠勝那斯達克綜合指數(同期績效為339%)。國泰網路資安ETF經理人游日傑指出,景氣下行期間,企業支出緊縮還是有可能的,但網路資安費用往往是版本更新的定期性支出,而且未來法規要求趨嚴,又有遠距商機,因此該產業應可抵銷不景氣的衝擊,持續成長。

強勢指標:網路資安 不怕不景氣衝擊

像是最近很紅的Zoom,雖然不是網路資安ETF成分股,但它一定得靠雲端資安公司如阿卡邁(Akamai)以及企業特權帳號管理專家CACI,才能架構出1套具安全性又流暢的企業遠距辦公的網路環境。就長線來看,這些都是未來持續值得關注的產業,目前位置仍偏低,值得加碼。(延伸閱讀:微軟市值大爆發 透露背後兩大科技趨勢

若要利用槓桿FTF操作,富邦投信評估,股市再次探底的可能性仍存在,如果陷入盤整,正向2倍FTF將因複利效果帶來損失。建議投資人可在大跌接近底部的時候買正向2倍FTF;而在反彈的過程中,尋找反向FTF的布局時點。

 

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