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VIX居高不下!恐慌指數之父:美股恐震5% 確診需觸頂

2020-03-30
作者: Money DJ

▲(圖 /Money DJ)

道瓊工業平均指數在上週一至週四(24-26日)期間狂彈21%、標準普爾500指數同時間也大漲將近20%,但美股恐慌指數「VIX」卻依舊保持在6字頭、遠多於長期平均。素有「恐慌指數之父」(the father of the fear index)之稱的專家直指,這代表在新型冠狀病毒肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)確診人數觸頂之前,美股每日振幅恐會多達4-5%。

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)27日大漲7.44%、收65.54點,遠多於長期平均值(接近20點)。VIX是依據標普500指數近期選擇權的交易狀況,來衡量投資人對未來30個交易日市場波動的預估值。

CNBC 29日報導,范德比大學(Vanderbilt University)金融市場研究中心主任Robert Whaley之前曾受聘於芝加哥選擇權交易所(CBOE),於1992年創造了VIX指數。Whaley在專訪中指出,VIX仍接近70點,這暗示標普500每天的盤中振幅可能將達4-5%,這是相當嚴重的波動率。想要VIX冷靜下來,最重要是解決不確定因素,這或許取決於確診人數是否觸頂,若有好消息出爐、VIX將迅速拉回。

Whaley並表示,VIX目前呈現逆價差(backwardation,即期貨價低於現貨價),這意味著未來幾個月波動率有望下滑。標普500選擇權市場是由人們購買賣權的狀況帶動,由此來看,VIX的確可以被稱為恐慌指數。他的研究顯示,雖然買權也有影響,但VIX主要仍受賣權左右。賣權的未平倉量比買權還高,且VIX的計算式當中,賣權的權重也比買權多。

巴克萊(Barclays)美國證券策略長Maneesh Deshpande甫於3月27日發表研究報告指出,熊市做出反彈的假動作(head-fake),並非那麼不常見。巴克萊資料顯示,2000年及2007年的熊市在真正結束前,都曾出現過大漲超過20%的假動作。最大級數的熊市反彈出現在1937年展開的空頭市場,當時股市曾狂彈超過60%、然後再度下殺。

美國超越中國及義大利,成為全球武漢肺炎確診人數最多的國家,讓美股四大指數無視眾議院通過2兆美元史上最大財政刺激方案的消息,週五(3月27日)全面下殺,結束連續3個交易日的大漲行情。道瓊工業平均指數3月27日重挫4.06%(915.39點)、收21,636.78點。標準普爾500指數重挫3.37%(88.6點)、收2,541.47點。

MarketWatch、美聯社等外電報導,美國總統川普(Donald Trump)29日在記者會上宣布,全國保持安全社交距離(social distancing)指導原則的實施期間將延長至4月30日,而死亡率有機會在兩週內觸頂。

美國國家衛生研究院(National Institutes of Health,簡稱NIH)主任Anthony Fauci博士在同一場記者會上警告,倘若採取的措施不足以紓解危機,這場疫病恐導致美國上百萬人受感染,10~20萬人可能死亡。

聯邦政府指導員則建議,民眾應避免大型聚會,年齡較大、健康出問題的人應留在家中。另外,人們應盡量在家中工作,避免前往餐館、酒吧,或進行非必要的旅行及購物。川普原本希望,美國經濟能在復活節(4月12日)前重新開張。

美股期指週一(3月30日)亞洲盤聞訊續挫。MarketWatch報價顯示,截至台北時間30日上午7時25分為止,E-迷你道瓊斯指數(E-Mini Dow)連續合約下挫1.42% (304點)、報21,133點。

約翰霍普金斯大學(Johns Hopkins University)統計顯示,美國確診人數已超過136,000人,其中將近半數來自紐約、有59,000多人確診。

(本文由「Money DJ」授權轉載)

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