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逐筆交易來了 散戶、當沖客、大戶必學的交易訣竅

2020-03-10
作者: 涂憶君

▲證交所董事長許璋瑤強調逐筆交易將提高交易資訊透明度。(圖/吳尚哲攝)

台股交易將從集合競價改制逐筆撮合,進入秒速配、秒成交的時代。慣於5秒才撮合一次的台股投資人該怎麼應對,專家傳授祕笈趕快學起來。

全世界主要資本市場都早已採逐筆交易,台股在今年3月23日也將正式邁向「盤中逐筆交易」。有別於過去以集合競價模式交易,未來「盤中逐筆交易」上線,不僅讓台股交易更有效率,也能大幅降低過去因時間差所產生的「引誘性假單」操縱空間,讓交易更為透明化。

不過,新制度的上線,投資人當然還是得經歷一番適應期,至少有4點不同。第1,同1秒可能出現多個成交價。逐筆交易是只要委託單一丟出,符合條件就會成交,所以1秒將會產生多個成交價。如此一來,未來成交價將更合乎行情,並與期貨、選擇權、權證交易制度同步;但另一方面,過去利用每5秒延遲空間的成交量和成交價,作為預測個股多空力道的投資人,就要調整盯盤模式。(延伸閱讀:疫情蔓延全球,股災警報尚未解除 搶反彈先看四大指標

第2,不再限制交易價格。證交所表示,逐筆還未上線前,投資人下單需要限制1個價格,未來將增加「市價」選項,把成交價的決定權丟給當時市場撮合結果,買貴或賣便宜,都有可能發生,因此逐筆交易會有兩種買賣價格的訂定方式。不過,證交所董事長許璋瑤指出,如果有「可能的成交價」偏離行情太多,此檔股票就會延緩兩分鐘撮合,讓市場情緒冷卻,未來個股的「瞬間價格穩定措施」更積極待命。

一般人適合限價單 引誘性假單將消失

第3,委託交易選項增加。現今的制度是,投資人如果想用每股300元的價格買10張台積電,但台積電當時的成交價是310元,所以無法成交,但這筆委託單會一直存在到當天收盤為止,等待台積電是否有掉到300元的可能,也就是ROD(當日有效單)。

但逐筆交易上路後,將新增IOC(立即成交、其他取消)、FOK(全部成交、否則取消)兩種委託方式,就是投資人下單後若無法成交,就會立刻取消交易,不會一直放在委託簿裡直到收盤。至於IOC、FOK不同之處,在於前者可以部分張數成交,後者則要下單張數全達到後,才會成交。(延伸閱讀:為何台股下殺他們超興奮? 3位投資達人教你啥叫「遇到倒楣事的好股」

第4,引誘性假單消失。常盯盤的投資人有時會看見某檔股票買、賣的5檔報價突然出現大單,讓人瞬間誤認有極大的買或賣盤進場,但幾秒後委託單量又瞬間消失,這就是大戶常利用5秒的間隙,引誘投資人進場的手法。但逐筆交易的隨到隨撮,可能讓掛單瞬間成交,「引誘性假單」的操作空間將大幅降低。

雖然交易模式多元,但對於一般投資人來說,證交所仍建議,用「限制一個價格」搭配RPD、FOK、IOC下單即可,因為用「市價」掛單,就有買到漲、跌停價的可能,較適合投資機構的專業交易者使用。群益證券總經理賈中道也表示,逐筆上線後,成交力道很強,委託送出的當下就會成交,一般投資人最好以限制一個價格的限價單為主,以免成交後才發現價位非預期。

當沖客受影響較大 散戶不夠快就比定價

對於喜好短線的交易人,賈中道也傳授進階操作祕訣。第1種是當沖客,IOC最好用,特別是要追賣或追買時,如果想追10張,但第1次下單只追到3張,那下次就下7張慢慢等待,採取追到再下的策略。

第2種是用期現貨和權證的套利交易者,FOK可拿來應用。套利主要是利用兩檔互有關聯性的商品,一開始有價差、但最後會收斂的特性,就像大盤加權指數和台指期的正逆價差,會隨著台指期結算日逼近逐漸收斂,而每日盤中交易也會有這種現象發生,因此只要同時一個作空一個作多,就能穩穩賺套利。(延伸閱讀:精選30檔長線績優股 賺錢好公司其實長這樣

賈中道透露,未來利用高頻和程式交易的期貨客戶一定會大量往證券移動,勢必改變現貨市場生態,且逐筆交易真正受到影響的,是以往賣了就買、買了就賣的當沖客,未來看見1秒多次的成交價一定會手足無措。

雖然有人質疑,逐筆交易上線後,未來錢會被外資法人賺走,但賈中道說:「天下沒有公平的比賽。」極高頻客戶一定是砸重金做軍備競賽,才能利用系統賭下一微秒的漲跌,用連續幾10次的極短線買賣來賺快錢;散戶投資人比不了快,但可以比定價,只要定價功力夠高明,嚴守價值投資紀律,也可以有一定的勝率。

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