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索貝克

索貝克為財經作家、證券金融業工作者,投資中港股市多年。

索貝克:肺炎衝擊陸股,掌握5大類股操作攻略

2020-02-12
作者: 索貝克

▲(圖/達志)

豬年到鼠年,中國爆發武漢肺炎病毒大流行,除了湖北武漢封城,許多省市禁止客運出入外,農曆年假更破天荒延到2月10日才開工;目前的狀況如何?簡單地說,應該有數10萬人已經感染,死亡人數高達萬人以上的可能性極高。

但比起2003年的嚴重急性呼吸道症候群(SARS),武漢肺炎有3個不同:致死率低、傳染率高;除了武漢外,傳染率與致死率都不高。疫情對股市的衝擊時間可能沒有SARS久,但對中國供應鏈的破壞程度可能又大於SARS。初步研判,投資人如果沒有在急速殺盤的第一時間砍股票,殺盤後向下停損的意義不大;反而應該把握機會汰弱換強,準備反彈行情才是正面的思考方向。

香港國企指數從封關到年後開盤3天,殺到最低點大約跌8%,A股整體的潛在跌幅大約10%,如果過年前沒有砍持股,這個跌幅大概就是要硬撐,縱使期間以新加坡的A50期貨避險,效果也有限;以上半年的趨勢看,農曆元月開工後,股市應有一次大反彈的機會,但券商預測的3600點至3700點多頭行情已經消失,上證指數的反彈目標可能在3000點上下,股價要跌深才有賺錢空間。(延伸閱讀:對抗武漢肺炎的亂世投資術

先避開觀光、銀行、食品股

在肺炎蔓延時期,有5類股值得好好討論。旅遊與飯店股受重傷,較敏感的投資人早就在封關前1週就狂砍持股,以592期推薦的宋城演藝(300144 CH)為例,4個交易日暴跌14.3%。1月20日,中國工程院院士鍾南山去武漢,開始有大量患者確診。這段時間營收的損失以及夏季旅遊景氣的反彈,可能使相關類股的股價先暴跌再暴漲;以SARS的經驗來看,疫情結束就是最好的買點,目前不急。其次,中小企業因為延後開工或訂單取消,現金流進不來,負債利息卻還是每天照算,農曆年後開工可能出現中小企業倒閉潮,銀行的呆帳壓力大增。從鍾南山到武漢起算,武漢隔壁、在香港上市的重慶農商行(3618 HK)到1月底已跌超過10%。依SARS疫期流動性寬鬆的經驗來看,存款準備率與利率不排除再降一降,幅度大小將決定銀行股反彈的高度,屬於先殺先彈,然後探底,反彈可以優先搶,但也是要優先砍,這屬於高手才能賺的錢。(延伸閱讀:武漢疫情》聚焦10檔高顏質股 靜待撈底良機

第3,大家都在搶購消費產品,但SARS疫期時,紡織服飾、休閒服務、農林漁牧、食品飲料的走勢反而較差。主因除了產銷秩序造成消費遞延外,食品飲料更被視為救濟物資,捐出去的比率可能高於賣出去的。此外,各檔基金手上一堆食品飲料股,大家擠破頭賣,股價一定不好,可能是全年都不適合投資的族群。

醫藥股短多 網路股大黑馬

第4,醫藥類股在SARS期間表現出色,這次應該也是。除了武漢肺炎,豬瘟疫情還沒完,秋天開始的鼠疫也可能在夏天擴散,新疆又爆發新型禽流感,中國慘遭疫病肆虐。SARS期間漲最多是天壇生物(600161 CH),主要產品是各類免疫球蛋白與疫苗。春節期間全產線加班,屬於需求大增且無人敢賒帳的戰略物資,這回住院人數更多,傳染範圍更廣,銷售量的成長幅度應該更好,股市開盤搶到就賺到,後續會漲幾根停板難以預測。

最後,2003年中國的網路股還沒有發展,目前不論是線上購物或是線上娛樂,發展得非常完備。武漢肺炎病毒的傳染,以及未來可能的鼠疫大流行,都增加了實體商店的傳染風險,消費行為很可能更偏向線上購物,阿里巴巴(9988 HK)持有高鑫控股(6808 HK)的主要股權,也整合了金鷹百貨(3808 HK),等於是整合了線上與線下,但在本波行情中,股價明顯較線上銷售比最高的京東商城(JD US)弱勢,2020年的京東是值得注意的黑馬。

預測京東2020年營收與獲利各成長19%與38%的,本益比只有25倍,目前股價算便宜;創辦人劉強東原本持有80%表決權,後因性侵案曾讓董事會癱瘓,在大股東騰訊的逼退下,靈魂人物獨攬一切的公司治理風險已經消失。此外,已建立650多個大型倉庫,可在24小時配送90%貨品的京東物流子公司,準備在今年上市,有機會提升投資價值。

未來半年值得留意的是,大規模的中小企業倒閉後,可能出現大量的失業人潮,以及因為供應鏈被迫停擺後,是否因貨品供應不足,而出現普遍性的通貨膨脹?同時,各國的撤僑行動,是否讓外國資金進一步流出?人民幣是否匯率再度動盪?2020年的中港股市從一開始就不平靜!

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