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謝金河

《財訊》社長兼發行人 1959年生於台灣雲林、政治大學東亞所碩士、財信傳媒董事長 東森《老謝看世界》、年代《數字台灣》節目主持人

謝金河:2019看殖利率,2020看毛利率

2020-01-20
作者: 謝金河

▲(圖/攝影組)

2019年開年之初,全球股市動盪不安之際,資本市場出現兩個先知,一個是京城銀行董事長戴誠志,他說2019年台股站在萬點以上的時間會比在萬點以下久,果然去年1整年,台股盤旋在萬點以上。另一個是券商公會理事長賀鳴珩,他說2019年台股會走出有台灣特色的行情,最重要的是殖利率?(延伸閱讀:投資第一課選對老闆!謝金河點名這兩位:負責任的經營者

今年台股在高殖利率的支撐下,可能還可以加入一個元素,就是毛利率。這兩年,台灣出現不少出類拔萃的企業,像台積電股價不停的上漲,戰略地位有如台灣的護國神山,這當中大家可以看到台積電去年4個季度毛利率一直往上,從41.31、43.02、47.58到上一季50.2%,毛利率過5成,這是非常卓越的成績單,單季EPS也拉升至4.47元,毛利率拉升,營業利益率也水漲船高,如果台積電季季配息,從每季2元變成3元,股價會更吸引人。(延伸閱讀:不只台積電,這幾家台企可望挺進世界排名!謝金河:兩大產業造山運動正在發生

另外還有超級企業大立光,一般企業要把毛利率拉升至50%以上有極高難度,但大立光第四季毛利率拉到71%以上,營業利益率到62%,這幾乎已是製造業的極限,反而像一家軟體公司,大立光令人尊敬就在於這家企業創造生活無人可及的超高毛利率。如果大家把兩岸三地所有光學變焦鏡頭廠拿出來比一比,更可以看到大立光的出類拔萃。

去年台灣股價超過500元以上,甚至4家超過千元企業,毛利率幾乎都從4成起跳,高附加價值企業成了領航台灣的旗艦,這也成了投資的主旋律,附加價值愈高,股價也愈尊貴。(延伸閱讀:台商資金大舉回流 台股可望持續站上萬點?老謝:這三種類股受青睞

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