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為什麼美伊衝突 不是買進黃金的好理由?

2020-01-09
作者: 經濟日報 編譯湯淑君

▲(圖/Pixabay)

美伊緊張情勢和中東不確定性升高,已提高黃金作為資金避風港的吸引力,把金價推升到近七年高點。但分析師警告,美伊衝突並不是買進黃金的好理由,一旦情勢恢復平靜,金價將面臨回檔壓力。

Sprott資產管理公司資深投資組合經理人Maria Smirnova說:「地緣政治不穩定(給金價漲勢)火上添油。對金價的支撐能持續多久,要看伊朗情況如何演變,以及緊張情勢是否會升高。」

Smirnova認為,美伊緊張氣氛「在好轉前仍會先惡化」,但若金價暴漲後回檔,她不會覺得意外。話雖如此,她預期金價即使回檔,跌幅也不可能太大。

美國上周空襲擊斃伊朗將領蘇雷曼尼,觸動金價新一波漲勢。緊接著伊朗5日表示,不再遵守2015年簽署的核協議;美國早在2018年就撤出該協議。

黃金2月期貨價6日在Comex大漲16.4美元,漲幅1.1%,收在每英兩1,568.80美元,FactSet資料顯示這是交投最熱絡黃金期貨合約2013年4月9日來最高收盤價。至此金價一連九個交易日上漲,寫下2018年1月5日(當時一連11個交易日收漲)以來最長連漲紀錄。

不過,Gold Newsletter主編Brien Lundin說:「地緣政治事件並不是買進黃金的好理由。」他接受MarketWatch訪問時說:「金價幾乎總是在大多數投資人來得及買進之前就已飆升,然後在他們來得及賣出之前就已跌下來。」換言之,除了高頻交易員或業內人士除外,「其餘的人只落得撿爛攤子」。

Lundin並表示,因為這些事件而持有黃金「不合邏輯」,「因為只有那些受影響地區的人,才可能覺得這些事件構成實際持有這種貴金屬的理由」。

他指出,金市「才剛開始普遍接受,貨幣政策基本面驅動金價走高」,「如今市場可能搞糊塗,以為驅動因素本質上就是地緣政治因素。一旦情勢平息下來,金價無可避免會拉回整理,可能破壞金價後市展望」。

然而,在中東情勢惡化前,金價表現已經很強,黃金期貨2019年全年大漲近19%,漲勢是2010那年激漲近30%以來最猛。

Smirnova指出,有三大因素使金價長期走勢有撐:央行降利率、經濟成長減緩,以及政治和地緣政治情勢不穩,特別是貿易戰和伊朗問題。她認為,金價展望取決於全球總體經濟情況,以及世界各地央行的貨幣寬鬆政策。

撇開中東發展不談,Lundin相信「2020對金價來說仍會是豐收年」;展望未來五年,由於利率環境仍可望維持寬鬆—零利率或負利率已成「新常態」—金價仍將看漲。

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