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郭恭克

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郭恭克:台積電領漲台股,台股有望續創新高

2020-01-09
作者: 郭恭克

▲(圖/陳俊松攝)

美國總統川普宣布,美中將於1月15日簽署第一階段貿易協議,樂觀氛圍推升美股續創新高外,美國經濟堪稱穩定成長,亦為支撐美股維持多頭的重要原因。(延伸閱讀:吳嘉隆:第一階段貿易協議背後的弔詭

截至2019年12月28日為止當週,美國首次申請失業救濟金人數為22.2萬人,為4週以來新低。失業率下降至50年低點3.5%,處於自然失業率良好的就業市場,亦成為支撐美國景氣不墜的主因。美國成屋銷售2019年11月銷售年率戶數年增2.7%,連5個月正成長,2019年下半年因房貸利率下降,就業維持熱絡,房市回溫,支撐周邊產業景氣不墜,對經濟正面。

美股道瓊指數2019年漲22.34%、標普500指數漲28.88%、那斯達克漲35.23%、費城半導體漲幅達60.12%,顯示半導體類股漲幅大幅領先其他產業。

美股重要半導體股博通(Broadom)2019年上漲24.28%,本益比約49倍;輝達(nVIDIA)漲76.25%,本益比約60倍;艾思摩爾(ASML)漲90.17%,本益比約49倍;恩智浦(NXPI)漲73.66%,本益比約91倍。台積電還原權息後,上漲53.93%,以近4季每股稅後純益(EPS)計算之本益比約26.7倍。以本益比觀點看台積電股價,仍低於國際上重要半導體股水準,而台積電近1年現金股息殖利率約3%,上述美股重要半導體股除博通達3%以上,其餘均遠低於台積電。前期專欄述及台積電2019年資本支出年成長率高達45~50%。依企業評價原理,企業盈餘成長率高低決定於股東權益報酬率與盈餘再投資率高低。除非全球半導體景氣劇挫,否則可合理預期該公司未來幾年盈餘可望保持較高幅度成長,現金配息持續成長的可能性極高。(延伸閱讀:海思開始外賣晶片 兩大觀察分析對聯發科的衝擊

台幣自2019年9月起因外資匯入而明顯升值,至12月底升值4.15%,同期美元指數下跌2.83%,顯見台幣相對強勢。2020年首日美元指數上漲近0.5%,台幣則力守30元之上,外部資金內流壓力依舊存在。半導體領漲美股,台積電領漲台股,股價漲多後易回檔,但消化實現獲利之賣壓後,台股仍有很高機會續創歷史新高。

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