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國巨發GDR驚動外資 下修投資評級

2020-01-09
作者: 財經新報

▲(圖/財經新報,以下同)

國巨近日宣布將以海外存託憑證籌資後,股價重壓跌停,目前已破400元關卡。

由於國巨有近半股權是由外資持有,風向相當重要。目前已有美系外資出具報告指出,對於國巨擬大規模發行GDR感到相當驚訝,股本膨脹將稀釋今、明二年的每股純益,遭下修投資評級,目標價從413元下探至355元,三大法人同步賣超。

儘管部分市場意見認為,國巨是為了併基美而籌資,但事實上,外資表示,依國巨目前資金應足以應付,而董事長陳泰銘此前也有類似的說法佐證,是透過原本聯貸等管道剩餘的資金,來進行併購,所以對國巨此舉相當驚訝。

不過目前報告,仍看好被動元件基本面,儘管產能利用率尚未顯著回升,但MLCC及晶片電阻等產品庫存已明顯下降,價格趨於穩定,更有向上趨勢。當然也有較為樂觀的亞系外資報告將評級維持在中立,且提高未來盈餘預估,基本上認為利多仍大於股本稀釋效應,不過目標價也仍然訂為350元左右。

但目前法人仍不確定今年終端需求是否有足夠動能帶動被動元件價格反彈,下游產業鏈也尚未傳出被動元件成本上漲的消息。樂觀來看,國巨此舉或許算是一種財務操作,壓低資金成本,對於改善未來獲利有一定的幫助。而負面的看法則覺得,這又是一次坑殺散戶的炒股策略。

(本文由「財經新報」授權轉載)

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