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謝金河

《財訊》社長兼發行人 1959年生於台灣雲林、政治大學東亞所碩士、財信傳媒董事長 東森《老謝看世界》、年代《數字台灣》節目主持人

遠離毛三到四!謝金河:台灣正默默打造高附加價值產業鏈

2020-01-06
作者: 謝金河

▲(圖/資料室)

一直以來,台灣的電子產業都以代工型態為主,大家依靠國際大廠餵養訂單,業者殺價搶單取量,於是形成毛利愈殺愈低的景象。我們形容電子代工業的低毛利率,最精典的形容詞從保七總隊到保五總隊,保四總隊,一直到「毛三到四」,最具代表性的像童子賢旗下的和碩毛利率去年最低的一季只有2.27%,仁寶也只有3.42%,郭董的鴻海毛利率是5.64%。不論是代工筆電或手機,毛利率都是個位數字,不過因為量大,形成一個特殊的共生生態。(延伸閱讀:不只台積電,這幾家台企可望挺進世界排名!謝金河:兩大產業造山運動正在發生 )

不過這些年,台灣有很多企業不再追求殺價搶單競爭的代工模式,大家努力追求高質化的產品,努力拉高毛利率。2019年結束,我把台灣的股價看一遍,這當中大立光的5000元是一枝獨秀,精測、矽力、信驊徘徊在千元附近,現在超過500元的有10家,超過300元的有31家,百元以上的大約200家,台灣的高價股愈來愈多,而且是愈高價愈漲,這是過去30年從未見過的景象。

去年超過200元的高價股,股價只有3家公司下跌,一個是大江慘跌35.83%、一個是精華光學跌10.63%、另一家是麗豐跌3.18%,都是保健食品的生技公司居多,電子高價股可說是全面上揚,這其中,競爭優勢拉動的高毛利率看得最清楚,像光學變焦鏡頭產業,老大大立光毛利率68.13%、老二玉晶光45.3%、亞光19.89,⋯⋯到墊底的今國光,毛利率只剩4.61%。用同樣標準檢視中國大陸最強大的舜宇光學毛利率只有18.95%、丘鈦科技2018年毛利率只有4.34%,台灣產業創造的高附加價值似乎高了很多。(延伸閱讀:大市值企業向前狂奔!謝金河:台積電、鴻海、聯發科、大立光領軍,台股將朝12682挺進

硬體製造的大立光可以把毛利率拉升至68%,實在很了不起,像伺服器軌道的川湖毛利率52.97%,氣動元件的亞德客也有46.4%,上銀在營運低潮中也有35%以上。最整齊的是IC設計產業,毛利率都從40%起跳,而且有兩家IP授權的IC設計公司,例如力旺及M31毛利率居然高達100%⋯⋯

從台灣的電子產業默默提升毛利率的用心來看,這是台灣尋找下一個30年大運最大的憑藉,像台積電毛利率從44%起跳、聯發科從41.6%步步升高,這正是台灣產業競爭力全面提升的底藴。台灣高附加價值產業隊伍漸成型,這是台灣漸入佳境的第一道曙光。(延伸閱讀:謝金河:30年前台股和現在有什麼差別?

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