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買不起台積電股票嗎?17檔相關概念股搶搭順風車跟著賺

2020-01-02
作者: 呂玨陞

▲(圖/攝影組)

台積電在2019年第3季法說會上宣布提高資本支出預算,最直接受益的是一眾半導體設備廠;雖然先前股價已經漲過一波,專家仍提點2020年的台積電大聯盟攻略要點。

台股加權指數持續在萬二點附近徘徊,市場氣氛沸沸揚揚,隨之而來的觀察重點,當然就屬台股是否能突破12682的歷史高點。然而要突破歷史高點,占了台股權值約2成的台股龍頭台積電(2330),身為指標,帶隊突破有不可或缺的影響力。

事實上,2019年下半年的市場熱度,半導體股一枝獨秀。半導體股占台股成交金額,從6月的23.96%、4313億元,在7月時一下子就拉高至26.79%,達到6606億元的成交金額;到了11月,仍然保持6563億元、25.54%的成交金額比率,可謂是撐起台股半邊天。

尤其是台積電第3季法說會,一舉調高2019、2020年資本支出金額,到達140億至150億美元。一向對財測保守的台積電,對未來展望罕見地十分樂觀,引起市場騷動。

由於台積電先進製程的產能,奇貨可居,所以國際大廠都希望將訂單交給台積電,甚至觀察到外資半導體或晶片商如高通、超微(AMD)等,也都紛紛來台獵地,期望能在台積電周圍就近設廠,更有利其先進製程產能的強化。

設備廠首先受惠   2020年上半年淡季不淡

群益投顧研究部副總經理曾炎裕指出,如今因應愈來愈多的需求,台積電必須擴大產能、提高資本支出,首先直接受惠的,自然就是供應台積電的設備廠商。

此外,曾炎裕提到,設備廠入帳模式與一般營運不一樣,可以特別注意「合約負債」這個會計科目。由於建造合約會隨著建造進度認列收入,所以建造的收入不會馬上反映在營收,但這批款項來自「客戶的預付費用」,會先列在合約負債,因此只要未來持續依照合約提供產品或服務,自然就能夠直接轉換至營收的增長。

然而,股價會搶先反映營收、獲利,仍然是偏重市場趨勢的訊號。不管漲多漲少,還是要用技術面來協助佐證股價是不是仍有繼續上漲的條件。

若將時間稍微拉長,曾炎裕認為在2020年下半年之後,營運成長的壓力可能會比較大,收益率也因為基期已高,將會面臨無法成長的壓力。兆豐投顧董事長李秀利觀察,雖然許多設備廠商表示,2020年第一季之前的訂單已經滿載,甚至上半年都已接近滿載,在「淡季不淡」的情形下,2020年上半年確實還值得期待。

不過既然淡季不淡,反過來說,也要注意會不會有「旺季不旺」的情形,提醒投資人對於2020年淡旺季效應不夠顯著的狀況,應要有心理準備。

除了設備廠商,滿載的訂單也惠及其他半導體業,包括半導體耗材的上游,如矽晶圓、特用化學品等耗材,以及下游的封測,也都雨露均霑。

比較特殊的是弘塑(3131),包辦半導體溼式製程的解決方案,不僅只有提供設備,在併購特用化學品廠添鴻之後,也直接包辦蝕刻液的業務。像這樣能提供「一條龍」解決方案的廠商,所能分到的餅理所當然就更大塊,後市展望也更具有成長動能。

另一方面,曾炎裕觀察到非先進製程的半導體8吋廠,亦跟著一起受惠。由於非先進製程的半導體需求增加,台灣半導體廠商的產能,也面臨吃緊,多餘的訂單將外溢到其他2線晶圓代工廠如世界先進(5347)等。其中,世界先進雖然沒有擴建新廠,不過2017年底收購格芯(GlobalFoundries)位於新加坡的8吋廠,仍然持續為未來的成長鋪設空間。

5G基建動起來   半導體業後市看揚

不過,即使在2019年10月,已經知道半導體設備即將迎來利多,李秀利認為,最近還因為美中第一階段貿易協議暫時停火,排除影響半導體產業的不確定因素,加上5G(第五代行動通訊技術)的利多因素,一推一拉,半導體整體產業自然一飛沖天。

跟著台積電走,「2020年台積電每個季度的法說會,都是投資人必定關注的重點。」李秀利提醒,隨著5G基礎設施逐漸鋪設,台積電的重要性動見觀瞻,是牽動整個台股市場的風向球。

未來可望隨著台積電設廠、量產規模提高,因應半導體的需求,擴增廠房規模,周邊供應鏈需求也將隨之增加,「台積電大聯盟」成員自然有很大的機會,持續成長。…(更多內容,請參閱最新一期《今周刊》第1202期)

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