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索貝克

索貝克為財經作家、證券金融業工作者,投資中港股市多年。

索貝克:A股紅包行情來囉!地產最具漲相

2019-12-30
作者: 索貝克

▲美中貿易戰打打停停,中國力保穩定未讓經濟局勢惡化。(圖/達志)

美中貿易達成協議,是A股重新翻多的關鍵,從現在到農曆年前後的多頭行情方向確定,房地產股最具反彈機會。(延伸閱讀:吳嘉隆:川普無心協議,準備對貿易戰收網

中國11月的CPI(消費者物價指數)直衝4.5%,其中食品菸酒上漲13.9%(水果跌6.8%,蔬菜漲3.9%,豬肉大漲110.2%),衣服小漲1.1%,居住與生活用品各漲0.4%,醫療上漲2%,教育與娛樂上漲1.7%,交通與電信下跌2.8%。從物價的上漲結構看,要降低中國的通貨膨脹,唯一的解法應該是全國吃素,否則中短期根本沒有可能。

美中貿易談判協議初稿已經出來,美國12月15日原本要加的關稅現在沒有要進一步往上加。談判前中方要求取消全部加徵關稅,結果沒有取消;中方明確要求貿易採購數字應當符合實際,結果承諾採購2000億美元來縮小貿易逆差;包含技術轉讓、智慧財產權保護和各種市場准入,以及中國若無落實協議時的關稅重新開徵機制,都會在協議文本中出現,這都是中方先前完全不能接受的所謂「損害尊嚴」。貿易談判出來的結果是,沒有任何原則問題是不能妥協的。

為何中國願意全面妥協?中國貿易盈餘中超過90%來自美國,與世界其他國家貿易基本打平,2019年前10個月中國對美出口衰退18%,連續7個月對美出口下跌;美國打貿易戰,除了影響中國國際收支外,另外一個重大的影響是就業。

中方妥協 為貿易戰止血

根據統計,2007年中國出口企業雇用的員工總數大概是8300萬人,到了2017年,中國出口企業雇用的員工總數暴增到1.8億人,一旦出口企業大規模倒閉,不只影響中國經濟,甚至影響到中國共產黨政權的穩定。(延伸閱讀:馬雲自曝一天接5通借錢電話 謝金河:中國房產債務違約將引爆大危機

中國人民大學於2019年12月13日發布中國就業情勢報告指出,美中貿易戰打到現在,中國就業情勢尚未大幅度惡化,其中1個原因是政府出了很多保就業的措施,包括減稅、稅款返還、政策補貼等;目前是犧牲就業質量,保住就業數量的階段,裁員有限,主動離職的比較多。報告指出,不論美國是否再加關稅,企業經營環境還是會更加困難,理由是融資、環保、土地成本居高不下,倘若美國再加關稅,大規模的失業潮立刻會出現。情勢如此嚴峻,中國勢必要保增長,過去保增長最有效的手段就是拉抬房地產。

上證指數重回3000點,創業板指數也站上1800點,貿易戰達成意料之外的協議,是指數重新翻多的關鍵;實體經濟往下碰上政治面的翻多,從現在到農曆年前後的多頭行情方向確定,幅度難料,選股仍是王道。以資金流入的角度看,證券、銀行、有色金屬、房地產以及食品飲料是近期法人大幅度押寶的5大類股。

資金面改善 地產政策偏多

在這之中,券商股全年漲幅平均已經超過50%,再往上看風險已經增加;銀行股未來的獲利可能有壞帳衝擊,本欄過去已經分析多次;食品飲料是2018年以來A股最強勢的類股,未來的主流會不會從白酒股移轉到牛奶股,市場都在觀察;上期已經提過有色金屬中鋰金屬受惠於全球電動車大出貨,而有進一步表現的機會。現在該進一步討論的,是房地產類股的行情應該怎麼參與。

廣發證券出報告,認為地產的政策信號已經偏多。這包括富力地產(2777 HK)H股的現金增資已經得到批准,中新集團IPO(首次公開募股)得到許可,行業融資環境已經改善,房地產貸款占整體銀行貸款的餘額為29%,占新增貸款的34%,短期加槓桿的趨勢又再度出現,未來房地產融資環境持續改善的可能性正在加大。至於房地產行業的景氣已經開始下降,9月與10月房地產銷售開始殺價取量,11月新開工較去年同期開始衰退,未來行業衰退趨勢逐漸減緩,但是資金面開始改善。

以龍頭股中國恆大(3333 HK)的股價為例,9月1日16.1港元落底後,目前已經彈了3成。銷售周轉能力強大的龍頭股受惠於行業集中度提升,A股可以注意萬科(000002 CH),H股可以留意融創(1918 HK),是掌握農曆年前後紅包行情的短線交易選擇。當然,銷售速度最快,槓桿最大,股性最活潑的中國恆大地產(3333 HK)也許是這波房地產股的投機指標,只要美中貿易協定不翻盤,人民幣持續目前穩中有貶的態勢,這檔股票很可能是這波房地產股反彈行情最強勢的標的。(延伸閱讀:中國新富豪新面孔,醫藥界最強夫妻檔大咖

國金證券出報告,分析境外資金透過滬股通與深股通投資A股的狀況。外資持有流通股的比重從2015年底占1.4%,提高到2019年底的4%,緊追中國A股共同基金持股總量的4.76%。由於外資流入是目前A股市場唯一的增量資金來源,如果將來沒有發生金融鎖國的狀態,未來外資的買賣對A股市場的交易風格以及個股估值的變化,將有更深遠的影響。

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