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中國3大醫藥股 創造8大富豪

2019-12-02
作者: 劉軒彤

▲中國醫藥股股王恆瑞醫藥董事長孫飄揚,與其妻鍾慧娟翰森製藥主席,把醫藥公司價值及醫藥富豪財富推上了新高度。(圖/CFP)

《福布斯》發布最新中國富豪榜,令人亮眼的是,共有52位醫藥界人士上榜;其中,快速躥升的孫飄揚家族,更是投資中國醫藥股不能不認識的對象。

11月上旬,《福布斯》(Forbes)發布的「2019年福布斯中國富豪榜」,400位上榜名單中,有52位財富來源與醫藥保健行業相關。從另一個角度來看,這400位中國富豪合計財富約9.21兆元人民幣,其中將近12.3%來自醫藥保健行業的貢獻,與去年的10.7%占比相比,又更上一層樓。(延伸閱讀:擁抱生技吧!A股醫藥股王恆瑞、醫療器械股王邁瑞 創造Forbes中國醫藥富豪前三名

如果把範圍縮小到前100名富豪,當中有14位屬於醫藥保健產業,也比2018年的11位增加。由於富豪榜的落榜、進榜、名次升降幾乎與股價震盪有關,業界認為,這個結果意味著社會對於醫療保健的關注度愈來愈高。最明顯的就是今年的整體榜單與去年相比,前3名都是老面孔,阿里巴巴的馬雲、騰訊的馬化騰,還有恆大地產的許家印,但是第4名竟然是去年第15名的孫飄揚家族快速躥升。

醫藥保健推升財富新高度

孫飄揚是誰?他是中國醫藥股股王恆瑞醫藥的董事長,其妻鍾慧娟則是翰森製藥的主席,這對夫妻把醫藥公司價值及醫藥富豪財富推上了新高度。同樣耀眼的,還有排名第26和29的李西廷與徐航,比起去年的159名和113名,簡直是飛速前進;而這兩位正是中國醫療器械股股王邁瑞醫療的聯合創辦人。

不意外的是,在中國A股掛牌的300多家醫藥保健股中,恆瑞醫藥與邁瑞醫療,剛好就是市值前2大的公司,如果把市值排名第3的藥明康德也加進去,總計因為這3家公司的股價水漲船高,共把8位富豪穩穩送進了中國富豪榜單內。這8位財富來自於恆瑞、邁瑞與藥明康德的富豪,財富總值約4251億元人民幣,相當於超過1.8兆元台幣。

今年孫飄揚家族的財富總值為1824.3億元人民幣,去年的財富不過717.6億元人民幣,1年內激增超過1000億元人民幣,主要得益於其妻鍾慧娟領導的中國翰森製藥今年6月在香港上市,而且上市未久就登上港股生技醫藥股龍頭;另外,孫飄揚領導的恆瑞醫藥10月底市值也衝破4000億元人民幣。

恆瑞醫藥的市值推向4000億元人民幣代表什麼意義?長久以來,中國A股市值排行在前的,不外乎是大型銀行股、石油化學股、保險股等,後來有貴州茅台、五糧液這些酒類股躥升,以11月22日的資料顯示,貴州茅台是A股市值排名第2的公司,僅次於排名第1的中國工商銀行。

醫藥界最強的夫妻檔大咖

而10月底恆瑞醫藥市值突破4000億元人民幣後,在A股的市值排名一度飆到第12,目前則在12~15名間徘徊,夾雜在一堆股價動能平淡的金融、石化股中,讓恆瑞醫藥成了貴州茅台之外,最炙手可熱的上市公司。 

恆瑞醫藥在中國A股上市進入第20年,當初若投資恆瑞醫藥5萬元人民幣並持有至今,如今已經是千萬富翁了。股市提到恆瑞醫藥,最常講的是該公司從2000年底上市後,花了16年才突破千億元人民幣市值,而後只花1年就進步到2000億元,接著以7個月突破3000億元,這是2018年6月的事。

由於最近1年中國醫藥股受帶量採購等黑天鵝事件影響,股價變動大,但是今年恢復穩定後,恆瑞醫藥的市值轉眼間竟然突破4000億元人民幣。(延伸閱讀:兩大千億門神逆勢撐住中國醫藥股

這樣的規模在國際間或許不算什麼,但絕對是中國醫藥股的第1梯隊。恆瑞醫藥早年也是做學名藥(也就是原廠藥專利到期後的仿製藥),後來因為遭逢幾件國際大廠常見的侵權訴訟案,讓孫飄揚意識到如果沒有強大的創新藥產品線後援,一直待在學名藥市場易被壓著打,於是決定朝創新藥轉型,並且先從中國市場需求最殷切的抗癌藥開始。

當然,脫離原有的學名藥舒適圈走向創新藥,恆瑞醫藥這場豪賭也是走得艱辛,不過好處是公司還有學名藥收入的支應,再加上彼時中國政府也想帶領產業轉型,恆瑞的創新藥項目因此受到國家重視。更重要的是,恆瑞每年投入的研發費用都是中國業界之冠,以2018年度而言,就投入26.7億元人民幣,占營收比重15.33%,而且全部以當期費用化處理,未刻意美化帳面。

恆瑞已站穩中國創新藥一哥的地位,不過,如今市值站上4000億元人民幣後,恆瑞值不值這個價值也開始有不同聲音。恆瑞最近2年的本益比大概在60~80倍,最高超過90倍,許多人覺得貴,加上公司享有高本益比是因為創新藥,可是目前公司卻有9成業績仍來自學名藥。

▲邁瑞醫療是中國醫療器械產業龍頭,創辦人之一的徐航,財富衝到中國400大富豪榜的前30名。(圖/CFP)

美國下市重回A股反而夯

然而,換另一個角度看,恆瑞的業績都是靠自身業績穩健成長,而非靠投資或併購而來,此外該公司多年沒有增發股票募資,靠的是自己的未分配盈餘,但每年都有分紅,不管認不認同,恆瑞就是這麼有錢。股市本來就是各方角力的博弈,到底恆瑞的市值是不是已經透支未來的潛力,無法定論。只能說恆瑞會是認識中國醫藥股投資的必備功課。

僅次於恆瑞醫藥的邁瑞醫療,是中國A股醫藥保健股市值第2大的公司,約2200億元人民幣。邁瑞醫療是中國醫療器械產業龍頭,掛牌剛滿1年,不僅市值登上2000億元大關,還將兩個創辦人的財富衝到中國400大富豪榜的前30名。

而以1338億元人民幣市值排名第3的藥明康德,連同關係企業在香港掛牌的藥明生物1182億港元市值,將集團董事長李革的身家推上榜單的第65名,比去年的70名再往前推進。有趣的是,邁瑞醫療與藥明康德都曾經在紐約掛牌上市,後來私有化重新回到A股掛牌,其中藥明康德還是A股與H股(港股)雙掛牌。

身為中國醫療器械的龍頭,邁瑞也投入大量的研發費用,2018年約14.2億元人民幣,占營收比重10.33%。邁瑞也是很會賺錢的標準白馬股,今年前3季營收123.79億元,年增率超過2成,而淨利36.71億元也成長26.74%之多。目前邁瑞的本益比約50倍上下。

期盼台灣科技業注入活水

至於藥明康德自從重回中國股市後無限風光,市值排行A股醫藥股第3高,同集團的藥明生物也是突破千億港元市值的港股醫藥指標股。藥明康德是替藥物公司做開發與臨床試驗相關服務(CRO)的公司,成長性與產業理論上同步,具備成長前景,可是或許是集團市值躥升快,目前本益比有70倍上下,也開始有高處不勝寒的雜音出現。

回過頭來再看看這些入榜的中國醫藥界人士,50~55歲的比重提升,中生代的角色愈來愈突出,而且醫療器械行業的入榜數量也在提升中,今年有8名。雖然財富不代表一切,但是從股價、財富增減,以及國際討論熱度的交互影響來看,有話題來吸引市場關注與督促也是有好處的。(延伸閱讀:認識中國生技股的第一門課

台灣目前的生技業普遍陷入籌資與人才的困境,不過11月中旬,台灣生策會新理事改選,破天荒由科技業大咖囊括11席。各界都很希望資金雄厚、技術頂尖的科技業,能夠為台灣生技業帶來新的資金動能與全新力量,讓台灣的生技業也能在國際間發光發熱,創造更多話題與知名度。

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