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2019年大漲驚奇 2020年還有續集?

2019-12-03
作者: 郭庭昱

▲2019年美股在降息及川普積極作多的背景下大漲,2020年基期已高,波動將加大。(圖/達志)

進入11月,以美股為首的道瓊、標普500、那斯達克指數持續創下歷史新高,雖然因為美國國會通過《香港人權與民主法案》,市場開始擔心會影響美中貿易協議的進度。然而,在投資配置的天平兩端,一方是全球性低利率,釋出大量資金到風險性資產;另一方是地緣政治風險上升、經濟成長趨緩、企業獲利下降,從資產配置的結構來看,未來應該如何制定決策呢?

2019年至今的金融市場,和2018年相比是冰火二重天。

金融市場定律被翻轉 從2018~2019年冰火二重天

2108年底市場殺聲隆隆,不管錢擺哪裡,全年都只有虧損的命運,只有乖乖擺在銀行定存,領取微薄的利息,才能賺到珍貴的正報酬。在2018年,面對經濟成長趨緩,以及美中貿易戰緊張,從股票、債券、原油、黃金等全軍覆沒,打破過去各類資產間總是此消彼長的定律:景氣好買股票、景氣差買債券。這種異常現象也讓許多分析師斷言,2019年最多只有反彈,不會有回升,市場充滿變數。

沒想到,市場從悲觀氣氛回升,2019年演出大翻身,股票、黃金、原油、債券同步上漲,美股一馬當先,頻創新高,漲幅還高過新興市場,多頭氣勢強盛;台股也是多頭走勢,漲勢勇冠亞股;而中國上證指數雖然也漲,但是去年修正幅度太深,今年仍然沒有越過去年高點,還是空頭反彈的格局。(延伸閱讀:閱讀全文

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