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股市暴衝散戶大戶都心驚!台股多頭「操作心法」

2019-11-15
作者: 唐祖貽、呂玨陞

▲(圖/資料室)

台股下半年以來一路攀升,10月底以來更創近年新高。三位投資達人分別從基本、籌碼、技術面,分析對於目前指數多頭行情該如何操作。

台股從8月以來一路衝衝衝,進入11月繼續大噴發、加權指數一度衝破11600點。但和以往大多頭行情不同的是,這次個股表現與指數攻勢天差地遠,在這一段看似多頭的漲勢之中,許多中小型股不漲反跌,這是健康的嗎?這樣會漲得久嗎?

郭勝:大盤走勢健康 拉回選好股

研究型態、精算籌碼,搭配尋找波段飆股,近年戰績優異的郭勝指出,以他多年觀盤的經驗,近期大盤指數頻創新高、但股票創新高的家數卻減少,而且即使創新高,當天收上影線的比例也增加,「代表這波行情不但散戶怕、大戶也怕。」手中明明有強勢領漲的族群或股票,但總是會趁著大盤開高時調節停利,這是標準的「近關情怯」。

落袋為安不好嗎?「當然好,不過若出現明確回檔訊號時再賣更好。」因為從大環境看,全球資金氾濫,低利率與負利率時代,高現金殖利率的台股原本就容易吸引全球資金目光;加上美中貿易戰,台灣是得利的一方,轉單效應預估可持續到明年。此外,5G貫穿的產業鏈和台積電概念股,預估可引領台灣科技業未來2至3年的發展,這些都是台股走長多的理由。

不過郭勝也提醒,股票大漲、基期墊高後,若本益比太高,基本面沒跟上,勢必就會拉回;但只要在正確趨勢上,本益比修正後,自然就有主力、法人再買回,開始下一波多頭攻勢。

所以現階段是否該賣股,郭勝認為除了看本益比外,若大盤與個股出現他設定的七個盤頭跡象(見圖表)愈多,波段行情結束的機率就愈大。以目前台股來看,「陸續出現一些訊號,但還不明顯。」

而當持股出現賣出訊號,該怎麼處理呢?郭勝表示,要視持股是否屬於熱門族群而定。如果不是熱門股,出現賣出訊號最好一次全出;若持有的是強勢股如5G相關股票,建議觀察月、季線等中長期均線與籌碼變化、分四批停利。
郭勝的四步驟停利法中的籌碼面,他會以法人搭配大戶籌碼一併觀察。「兩者都大賣出又破線時,就要執行停利。」他表示,以往分點籌碼資訊須付費取得,目前已有券商網站提供免費資訊,只要輸入代號就可以查到當天主力籌碼變化,相當方便,不妨多加利用,搭配法人籌碼一併參考。

至於還是空手的投資人該如何上車呢?郭勝認為有兩大方向:一是等待前面提到的明星產業個股、股價拉回到合理本益比時進場;另一個方向就是從籌碼、型態尋找符合條件的標的,再逐一檢視基本面與財務指標,找出獲利有轉機、配息優且基期仍低的股票。他認為「籌碼進了、型態對了,利多就來了。」股價未來自然欲小不易。

郭勝近年來運用這套方法頗有斬獲,他向目前許多既期待又怕受傷害的投資人表示,即使目前台股看似高處不勝寒,但只要將眼光放遠、擬定正確的策略並確實執行,其實沒什麼好擔心的。

楊忠憲:籌碼、線型都要看 打底完成為佳

第四季以來,台股都漲權值股,可以說大部分都是外資在玩。不過,十一月初開始,擅長以技術型態觀察盤面的楊忠憲指出,內資與散戶都跟著進場了。他坦言,下半年以來「資金一直進來」,因為新台幣升值等因素,導致大量現金留在台灣,資金沒地方安置的資金行情,是稍顯不理性了。

那麼﹐孰悉以底部轉折、向上突破操作手法的楊忠憲,該如何在創新高的台股指數之中尋求投資標的?

楊忠憲直言不愛已經「大漲」的股票,主要還是會從低基期的股票當中開始挑選。

首先,楊忠憲會先從籌碼面篩選,包括外資、投信同時買進,對他來說,這是最明顯的多頭訊號,「根本是送分題。」若外資、投信沒有同時買進,至少要其中之一有積極買盤。此外,他也會關注券商買賣家數,買進券商家數愈少,代表籌碼愈集中在少數人手上。

接著再從技術型態來看,楊忠憲會仔細篩選「剛剛完成底部」並且「站上年線、向上突破」的個股。在這之中,他會特別關注有頭肩底、W底型態,並且帶量突破整理平台的股票。
現在盤勢是單一長波段的末升段,會選擇偏向選擇景氣循環股中股價仍在低檔區的標的。楊忠憲分析,這類個股有機會出現補漲結構型態。

此外,楊忠憲注意到,雖然生技類股不算景氣循環股,但在大盤末升段,資金通常會開始拉抬生技股。他強調,台股生技類股指數已經有底部型態,並且有即將發動的態勢。

至於手上持股要如何獲利出場,賣訊怎麼看?楊忠憲化繁為簡,將手上持股分為2批。他認為,若股價跌破5日均線,就可以先賣出第一批;第2批全部賣出的時機,則是股價跌破十日均線,這樣的移動停利法,在獲利或停損都是投資人可以輕鬆遵守的指標。

對於短期環境因素的影響,楊忠憲認為,明年一月初有四年一度的總統大選,為了避免非經濟的因素干擾個股表現,並受到法人提前獲利出場的影響,他建議在選前一個月,也就是12中開始「預防性減碼」,慢慢將手上持股部位減到一半。

楊忠憲建議投資人,基本上還是以「順勢操作」為主,只要正確遵守投資紀律,嚴格執行停利停損,技術型態操作也能好好控制風險。

丁彥鈞:堅持價值投資 營建、金融具優勢

奉行巴菲特投資法則的7年級上班族丁彥鈞,堅持以財報為選股、買股的標準,以及長期持有、嚴控風險。踏上投資路10年來,他累積了千萬元以上的資產。

擁有會計師資格,丁彥鈞對財報的熟悉與敏感度,是他在投資路上的優勢。他認為,電子業的產品供需變化大,而且經常「股價走在業績前面」,有利多題材,獲利還沒出來,股價就先漲再說;等財報出來後,往往不是利多出盡,就是不如預期。所以投資電子股,清楚掌握產業變化,有時比看財報更重要。

但傳產、非電子股可不同,產品與供需的變化,相對電子業小得多,股價反映也比較慢,通常是「業績走在股價前面」,往往財報公布後,大家才發現「哇!原來它獲利這麼好。」趕快搶買股票。所以,丁彥鈞的心得是:研究財報、找價值型投資標的,對傳產股比較有用,這也成為他的主要操作邏輯。
最明顯的例子就是營建股。丁彥鈞指出,房屋銷售主要分為「先建後售」與「預售屋」兩大類,其中預售屋是建商先收買方一筆錢,完工後「一手交尾款一手交屋」。而在財報上先收的這筆錢,會顯示在財報的「合約負債」科目內。所以,要觀察預售屋建案賣得好不好,從每季財報的「合約負債」就可以看出。

丁彥鈞強調,這筆負債到期時不需用現金償還,即使負債比與流動比率等財務指標,因合約負債增加而轉壞也不用擔心,但不少投資人只看到「負債比拉高、流動比降低」就嚇得不敢碰,錯過不少機會。

去年以來,丁彥鈞就發現上市櫃有多家營建股的業績開始轉好,「尤其是台中房地產銷售很熱絡。」於是透過財報研究與實際走訪,在今年初買進總太(3056)等附表中的營建股。「總太在台中北屯區以預售、低總價主攻首購族,銷售結果就顯現在逐季攀升的『合約負債』上」。隨著建案陸續完工交屋,接下來獲利可期。至於表中其他標的,大多是近年來銷售狀況不錯的建商,或如櫻花(9911)這類與新家裝潢密切相關者。

除了營建股,金融股也是丁彥鈞感興趣的族群。附表中以銀行為主體的金控,近幾年在中國或海外的分行,經營存放款業務的獲利明顯提升,整體業績也隨之成長,加上配息大方,都是可以考慮的標的。

對大盤的看法,丁彥鈞認為,不論看資金面或產業面,這波多頭走得都很穩健,即使目前指數已經大漲一段,但從大盤整體本益比還在17、8倍來看,「現在只是半山腰而已。」未來一兩年行情都很可觀,想要進場的投資人還有機會。

至於選股方向,偏好價值選股的丁彥鈞,會將重心放在具基本面優勢的傳產好股;若只想賺取指數上漲收益的投資人,他則建議台灣50(0050)與台積電都是不錯的標的;另外,電子股他則看好5G產業未來的潛力。

如果擔心短線漲高,怕因追高被套牢,可等回檔到月線起分批布局,或是定期定額買進也不錯。丁彥鈞強調,重點是千萬不要預設立場,眼光放遠,才能賺到長線財富。…(更多內容,請參閱最新一期《今周刊》第1195期)

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