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雙11消費者搶買,股市卻高不可攀...手握現金近4兆元台幣,股神巴菲特的下一步?

2019-11-11
作者: Bituzi幣圖誌

▲(圖/Bituzi幣圖誌,以下同)

今天是11/11光棍節,一個中國某年創造出來的購物節日,讓每個購物平台或商場都不能缺席,也讓消費者摩拳擦掌,打算今天好好買個過癮...

畢竟有一大堆的折扣,消費者精打細算勢必會選今日來下手!

但股市當中卻完全不是這麼一回事,上週的美股依舊頻創新高,美中貿易戰似乎又有好消息傳來,上週四,中國商務部表示,美中雙方已同意按照談判進度,「分階段取消」加徵關稅,中國國務院隨後更宣布許多優惠政策,利多消息連環釋放,推動美股道瓊再度上漲超過200點,美股四大指數都再刷下歷史新高。

但到了週五,川普不甘寂寞又來參了一腳,表示最終還是要他說了算,「中國方面希望取消部分關稅,但我還沒同意」。這讓週五的指數台北時間11點,道瓊瞬間下跌百點之多,不過後來還是緩步走高,市場並沒有對川普的這一席話太過當真就是。

總計,上週5個交易日共上漲了334點,漲幅約1.3%。

▲上圖為道瓊日線圖

這個時候的投資氣氛,不管台股或是美股,都相當熱絡,但剛公布財報不久的波克夏(股票代號:BRKA或B),讓我們看到了人稱股神的巴菲特,到底現階段怎麼面對這個投資氣氛。

巴菲特大量持有現金已逼近4兆台幣

波克夏(股票代號:BRKA或B)現金及短天期美國公債部位持續增加,截至9月30日,已累積1282億美元,高於前季的1220億美元,再次刷新歷史新高。

巴菲特已有將近4年的時間沒有進行大規模的併購案。上一次的大併購是落在2015/8/10,以372億美元(含債務),買下「美國精密零件鑄造公司」Precision Castpart Corp.(股票代號:PCP)。

這次收購是巴菲特執掌的波克夏.海瑟威歷年來最大手筆的收購,因此造成了市場的轟動。當時也有撰寫在美股專欄,讀者有興趣可以閱讀一下。

波克夏(股票代號:BRKA或B)公布的第3季財報顯示,巴菲特對於目前漲不停的美股似乎非常謹慎保守。波克夏Q3賣超、出售股票的稅後已實現獲利為5.13億美元(低於去年同期的9.95億美元),而Q3期間執行的庫藏股規模也只有7億美元,雖然高於前一季的4億美元,但規模不如第一季的17億美元。

波克夏(股票代號:BRKA或B)目前所持有的現金部位,已經超越蘋果(股票代號:AAPL)及Google母公司Alphabet(股票代號:GOOG)。

根據財報顯示,波克夏Q3營業利益年增14%至78.6億美元,創下歷史新高紀錄,主要是保險及鐵路事業獲利上升。

這些獲利反映波克夏旗下事業的盈餘,但並未涵蓋投資組合帳面上損益(會跟著股市波動)。若將投資組合帳面損益加總進來,波克夏整體淨利從去年同期的185.4億美元下降11%至165.2億美元。

在去年我們都知道,巴菲特跟合夥人查理蒙格,修改了一條重要的庫藏股政策,也就是說他們可以更「自由的買入公司股票」,只要他們認為「低估了」。

當時這消息,讓不少投資人開心極了,因為波克夏的資金如此龐大,隨便買個5%~10%,肯定都能造成股價上漲。

無奈的是,並未這麼做...讓很多股東感到失望,更重要的是--投資多年的核心持股卡夫亨氏(股票代號:KHC),到現在還是死氣沉沉。

▲上圖為KHC週線圖

目前從巴菲特的投資組合中,我們可以看到涵蓋金融類股像是美國運通(股票代號:AXP)、富國銀行(股票代號:WFC),但科技股的蘋果(股票代號:AAPL)目前仍是波克夏最大的一檔持股。

由於每一季結束後的45天,每個大型基金都需要向美國監管機構提交它們的持股文件,所以我們下週還可以追蹤到底持股有沒有什麼大幅改變。

光是第3季,波克夏持有的蘋果股票市值上升70億美元,來到570億美元,而蘋果Q4迄今的股價漲幅,更讓波克夏的蘋果股票市值拉升至650億美元。今年蘋果股價大漲,今年還剩下一個半月,蘋果漲幅超過50%,這檔全球市值最大的公司,漲幅還如此的飆,這讓波克夏帳上獲利就有250億美元。

巴菲特在2/23在給股東的信上透露,許多股票的市價,已遠超過其價值。未來幾年,波克夏希望把手上過多的流動性,
投入該公司將永久持有的企業。不過從今年2月底到現在,我們看到的是美股不斷的上漲,能作大手筆買進的機會並不多,
許多長期前景良好的企業,價格都高不可攀。目前我站在與巴菲特相同的看法,即便作多也是小量的作多。保留銀彈,短時間績效不如大盤也沒關係,但力求不要在山頂上玩。

當然放空更是危險,逆勢操作,誰知道末升段會有多瘋狂呢?

快速結論:

也許從現在到年底美股大盤還是繼續上漲,但我認為還是要保守以對,這時候的企業估值都太高了,實在找不到便宜的企業大買特買。

(本文由「Bituzi幣圖誌」授權轉載)

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