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債券ETF有三亮點 回檔是買點

2019-11-13
作者: 洪綾襄

▲中國信託投信債券ETF經理人張勝原評估,年底前聯準會最少降息一次,資金仍將持續流入債券ETF。(圖/彭世杰攝)

10月下旬,國內債券ETF(交易所指數基金)正式突破兆元大關。目前整體ETF規模來到1.4兆元台幣,其中1.1兆元屬債券ETF,且今年一度均有超過10%的漲幅,總受益人數也在各投信努力推廣之下來到2.8萬人,顯示散戶參與意願日益提高,不再為法人專寵。

不過,近期債券ETF卻出現較大的回檔。中信投信債券ETF經理人張勝原觀察背後原因有2:一為美中兩國10月初的談判讓貿易戰出現和談曙光,市場風險情緒好轉,避險需求下降,導致公債與高評級債券價格下跌,部分投資人也趁勢獲利了結。

再者,加上近期美元走弱,以台幣結算的債券ETF價格也會因此受衝擊,才讓債券ETF價格全面下修。

然而,短期回檔反而是好買點,因為市場普遍預期10月底以及年底前美國降息機會仍大,IMF亦持續下修明年全球經濟成長預估,債券價格勢必又有一波表現。(延伸閱讀:印和闐:跟著挪威主權基金發大財

低利率低成長 資金新出路

國泰投信觀察,根據最新利率期貨顯示,10月再降息機率高達91%。且過往降息週期中,有兩次採取預防性降息,而當時累計降息幅度達75個基點。

可預見在低利率、低成長的雙低環境下,資金仍將持續流入債券市場。

張勝原建議投資人在這波價格回檔可逢低承接,享受3個好處:

1、看準除息交易日,就能規畫每月現金流。債券ETF雖然和股票一樣都在交易所買賣,但仍屬固定收益商品,具有到期就會回復票面價格的特性,也有除息交易日,不過由於市場近期需求度高,填息時間都很短,幾乎沒感覺。

因此,建議投資人可多留意除息日與配發日來享受配息,過度短線操作反而可能會錯失收益。

目前市場主推的債券ETF,仍以公債與投資等級債為大宗,雖然價格較去年高,但統計最新1期的殖利率仍有3%以上。

各投信也看準台灣投資人有每月現金流的需求,特地將除息月分錯開,投資人只要算好3檔不同除息時間的季配型債券ETF,就能享受月月領息。

參與除息 券商說還能免稅

2、投資人也可用投資標的的天期來調整適合自己的風險屬性。國泰投信量化投資部資深基金經理林盈華表示,短天期(3年以下)債券與央行貨幣政策連動性較高,降息前後的表現往往較長天期債券較為顯著,而且短天期債券受到市場及利率干擾較低。一旦降息週期啟動,短天期債投資機會浮現。

因此建議債券投資人可將資金布局信用品質較佳的短天期投資級公司債,除了具備利差優勢之外,亦可降低投資組合的波動風險。

相較之下,長天期(10年以上)債券對殖利率敏感,較易受到通膨影響,波動度較大,比較適合價差操作,不過其實只要信評佳,多數債券一般皆適合長期持有並獲得收益。(延伸閱讀:跟著法人走  換手短天期債券ETF

3、低交易成本和多項免稅優惠。債券ETF交易成本極低,只需支付經紀手續費,管理費率僅0~0.4%之間,遠低於海外基金的1.8%,不但免徵證交稅,且適用最低稅負制,不會被收2代健保補充保費,配息則屬海外所得,每年收入在670萬元以下免稅。

一般人擔心債券ETF籌碼過於集中,有流動性問題。

張勝原指出,目前在業者與造市商緊密合作下,絕對會讓投資人買得到也賣得掉。他也鼓勵投資人參與債券ETF除息,就可同時享有債券ETF穩定配息及免稅等優勢。

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