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30年代大蕭條再臨?達里歐:央行已經無力回天

2019-10-18
作者: MoneyDJ

▲橋水投資公司創辦人達里歐(圖/Money DJ提供)

全球經濟成長日益趨緩,雖然各國央行再度放寬貨幣政策、試圖扭轉頹勢,但全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio、見圖)警告為時已晚,當前環境讓他回想起大蕭條那個年代。

CNBC、barron`s.com報導,達里歐17日在國際貨幣組織(IMF)、世界銀行(World Bank)華盛頓年度會議上,在CNBC主持的論壇中指出,全球景氣面臨「大蕭條」(great sag),當前經濟跟1930年代至少有兩處非常類似。他並說,經濟進入自然的下降循環,央行已無力回天。

達里歐指出,全世界面臨30年代以來最為嚴重的貧富差距問題,這也帶來政治壓力。「在美國,排名在前0.1%的頂尖富人菁英,身價相當於90%的普羅大眾。」

不過,達里歐說,他不認為市場或經濟將面臨類似2008年金融海嘯的崩潰命運。這是因為,在全球利率如此低迷的環境下,股東權益報酬率(ROE)一直都高於借貸成本,想要貸款的企業暢行無阻、還幾乎不用支付任何利息,而透過債務展延(role over the debt)、公司甚至連本金都不必還。

達里歐表示,這種極端現象真的很瘋狂,但不代表債務危機即將降臨,他反倒認為「經濟會因此陷入大蕭條、而不是大潰堤(it creates a big sag versus a big bust)。」

達里歐說,全球經濟體要如何因應這個挑戰,是最大風險。各國也許需要更加緊密的政治合作,但在地緣政治關係趨於緊張、對立現象日益普遍之際,恐怕很難達成這個目標。

達里歐警告,貧富差距將令政治對立益發嚴重,下一次選舉將是資本主義跟社會主義的對決。川普政府為企業減稅,是美股本波多頭的動力,道瓊工業平均指數自2018年年初以來共大漲16%,倘若民主黨撤銷減稅法案,反向效果勢將衝擊股市。

達里歐先前就曾說過,當前跟1935-45年代的情況非常相似。當時央行壓低利率後,嚴重通膨到來,導致利率在80-82年飆高,金價則隨通膨壓力飆漲,債市進入大熊市。

歐米茄顧問公司(Omega Advisors Inc.)明星操盤人庫伯曼(Leon Cooperman)也有類似看法。

庫伯曼16日在接受CNBC專訪時指出,民主黨候選人中,無論是華倫(Elizabeth Warren)或桑德斯(Bernie Sanders)贏得2020年總統大選,都可能讓美股崩潰。他直言,「讓富人變窮,無法令窮人致富。」

華倫近來聲勢直線上升,她提議對個人資產超過5,000萬美元者每年課2%富人稅、資產超過10億美元者則要課稅3%。庫柏曼並不認同,他說「資本主義的主要意義、就是非平等的繁榮,而社會主義的主要意涵、卻是平等的悲慘。」

(本文由「Money DJ」授權轉載)

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