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中共喊黨營資金全面投資 港企恐掀落跑潮

2019-09-23
作者: 索貝克

▲(圖/Pixabay)

中國海關總署公布,以美元計價的8月分中國出口較去年同期下降1%,進口降6%,對美貿易降幅較大是主因,由於進口衰退大於出口,貿易順差反而上升至348億美元,其中豬肉、牛肉、海鮮進口逆勢上升66.1%、65.2%以及38.5%,中國食品價格不是漲假的,糧食短缺持續擴大中。

 8月分通貨膨脹CPI(消費者物價指數)是2.8,其中豬肉漲46.7%,鮮果價格漲24%,工廠出場PPI(生產者物價指數)數字下跌0.8%,比7月分的負0.5%跌得更凶,也比分析師估的負0.6%更差,整體獲利下調趨勢並未扭轉。外匯存底7月數字是3兆1179億美元,8月是3兆1097億美元,帳面上少82億美元,加上8月貿易順差348億美元,合計單月中國外流資金高達430億美元;9月以後可能又是一番殘酷的新局面。
 
為了應對外資流出,中國政府不斷在想辦法,9月上旬,外匯管理局宣布取消合格境外機構投資者(QFII)以及人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的投資許可上限,機構法人以後投資中國都不再限制任何額度。先前的投資額度,這幾年一直沒有額滿過,這個沒有太大意義的動作只是昭告:中國真的很缺外匯。  

外匯流出 買倫交所也碰壁  

真正的中華帝國大反擊在港交所(388 HK)對於倫敦交易所的收購要約,每股倫交所以20.45英鎊現金以及港交所2.495新股,相當9月10日收盤價加22.9%;以2019年倫交所預估每股獲利1.97英鎊算,本益比高達42.4倍,並不算便宜。

以獲利角度看,對港交所股東並不好;以中國一帶一路以及滬倫通的戰略角度看,這是可以替中國續命國際融資的平台,如果真的能買到,是突破歐美封鎖的大反擊,但倫交所立刻拒絕了。 

9月6日,人民銀行下調存款準備率,共計釋放9000億元人民幣的長期資金;華泰證券說,降準後還可能降息,代表無風險利率的10年中國國債殖利率可能會降到2.8%。持續下降的經濟基本面暫時被寬鬆的資金面救起來,原本10月1日要加課的美國關稅被延到10月15日,這波從8月初開始上漲的中期反彈已經持續到9月中,還可以撐多久?上證指數雖站回3000點關卡,但是撐指數的股票並不多。
 
其中,金融股是關鍵。多家國際央行已經實施降息與寬鬆政策,人民銀行也可能降息。2019年上半年財報公布完畢,整體營收成長12.75%,打壞帳前獲利成長12.83%,最後淨利成長6.76%;大部分銀行的股本回報率(ROE)都有不同程度降低。目前四大銀行為首的銀行類股漲幅落後,在人行降息前,銀行股仍可以支撐指數。
 
混合所有制,這場由習總書記親自發動的改革至今已3年。效果如何?私營企業引入國資的,大概都不怎麼樣,阿里巴巴(BABA US)自從引入幾個黨資股東後,馬雲也就這麼被逼退了,共產黨即使持股不到2%,這家公司已經面目全非;另一方面,國營企業引入私人資本,試圖全面轉型的很多,雲南白藥(000538 CH)是招牌,這家國企找了福建首富陳發樹、新華都(002264 CH)的董事長,邀請這家公司入股雲南白藥25.14%股份,與雲南國資委相同,並讓陳出任共同董事長。3年下來,雲南白藥的營收與獲利節節下滑,在醫藥行業排名一直往後退。  

混合所有制 老董並非老大  

檢討原因很簡單,哪個董事長是老大?只要一天不確定,公司無法改善績效。混合所有制未來將推廣到所有大型民營、港澳台資、外資企業身上;一旦被國營資金或黨營資金入股,以後都會丟掉經營權。目前國資委已經下令全面投資香港企業,香港企業如果不想被人民祖國搞成人民公社,撤資香港是大趨勢。港股整體的估值都要向下砍。
 
至於騰訊(700 HK),近來股價已經嚴重下滑,理由如下:總體經濟差,企業的廣告投放少,除了社交廣告外,其他都不行;廣告市場增長趨緩同時,競爭者大幅增加。
 
2019年上半年,騰訊系APP在客戶總體使用時間從2018年上半的45.9%掉到42.3%,嚴重影響市場可以接受的本益比。 

2018年初,騰訊股價曾經到過474港元,大股東南非的Naspers曾經在406港元套現2%股權,目前股價不到320港元,未來展望不明。兩大中國科技巨頭,各有各的麻煩要面對。

▲企業廣告投放少,大股東又套現,騰訊未來展望不明。(圖/達志)

 

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