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索貝克為財經作家、證券金融業工作者,投資中港股市多年。

索貝克:中港股市關鍵9月:清倉港股 押A股大型股

2019-09-06
作者: 索貝克

▲雖然貿易戰愈演愈烈,中國通膨惡化,但好市多在上海開幕,顧客仍瘋狂搶購高單價產品。(圖/CFP)

7月中國的PPI(工業生產者出廠價格指數)下跌0.3%,企業賺錢不易。代表通貨膨脹的CPI(消費者物價指數)升到2.8%,其中多年調降權重的食品部分上升9.1%,被調降更多權重的豬肉,則大升27%;8月,全中國瘋搶豬肉的新聞此起彼落,家庭主婦買菜像作戰。2011年,經濟學家們估計食品占中國CPI權重30%,豬肉又占其中30%,如果權重沒有被調整,在許多基本民生物資漲價的年代,CPI數字應該會漲更多。

A股有撐 聚焦食品、飲料

一如既往,官方沒有公布CPI是如何統計的,但是官方數據與實際生活感受愈差愈遠。Costco(好市多)第一家店在上海開幕,顧客奮勇搶購就是重要指標。大媽在好市多搶購什麼?安信證券商社的研究報告顯示,在高單價的進口牛肉、白酒、電視、進口品牌等產品,好市多比天貓超市與盒馬生鮮等競爭對手便宜;加上進口貨占6成,很多以往需要代購的產品,好市多就可滿足需求了。

券商研究發現,被買到斷貨的有麵包、水果、牛奶、雞蛋、白酒等品質較好、卻普遍漲價的民生食品。對很多民眾來講,美中貿易戰是否會傷害美國還不確定,但讓很多中國食品價格瘋漲是現在進行式,官方數字只是冰山一角。倒是先前筆者提過,A股的基金經理早已大幅加碼食品飲料類股,其中指標股貴州茅台(600519 CH)持續突破歷史新高,完全是合理的投資動作。

中共中央政治局8月30日開會,決定10月將在北京召開第19屆中央委員第4次全體會議,除了報告中央政治局工作狀況外,還要「推進國家治理體系和治理能力現代化⋯」;對照美中貿易戰愈演愈烈、國內通膨惡化、印度在克什米爾搗蛋、香港持續動盪、台灣愈走愈遠的背景下,中共中央總書記習近平的權力與地位看來壓力不小,若非目前中國治理體系被認為混亂,治理能力也被認為欠缺,否則無須「推進」與「現代化」。

習總書記怎麼做才能度過這個中期大考,市場都在看。正在香港發生的「叛亂」必須快速搞定,是開會時避免政治鬥爭失敗的必要動作,10月前的香港可能會有不好的消息,軍隊出動與港人流血的可能性愈來愈大,最好是清倉港股。有高度不確定的鬥爭大會掛在10月,A股市場也許暫時有撐,但要越過3000點大關,應該可能性不大,多喝點白酒買醉穩定心情,再押寶白酒股,把酒錢賺回來,9月投資大型股可能是最佳策略。

政府力挺 5G、能源可期

貿易戰至今已是全面開打的經濟戰爭。對A股究竟有何影響?天風證券的報告指出,有4大層面值得留意:首先,製造業受制於貿易戰,經濟週期強的類股受到衝擊,如鋼鐵與煤炭;第2,5G產業鏈前景明確,在政府強力支持下,很多公司業績已經顯現;第3,貿易戰導致國際資金撤出A股,衝擊市場;最後,貿易戰受惠類股逐漸出頭,如稀土與軍工。總之,除了稀土外,5G與軍工行業都與中國政府支持有關。擴大政府的資產負債表以支持中國企業運轉,是目前A股業績成長的唯一動力,也是重要選股方向。

中國政府主要投資項目之一是能源探勘,在美國推動印太同盟的背景下,海上石油輸入的生命線有斷線危機,為了未雨綢繆,因此必須提高中國境內的能源探勘率。其中,杰瑞股份(002353 CH)負責供應頁岩油壓裂設備,是其中供應缺口最大、進口替代性最大的子領域;公司業績和3大石油公司的資本支出關聯度最大,其業績動能持續,股價還在歷史低點區間,頁岩油概念可以多關注。

8月製造業PMI(採購經理人指數)比預期差,下降0.2個百分點,來到49.5%。進口訂單掉0.7個百分點至46.7%;內需狀況似乎持續惡化,8月原材料庫存掉0.5個百分點至47.5%,去化庫存效應持續,景氣週期還在下墜。

加徵關稅後,第4季出口數據將是觀察重點;此外,預期將有大規模企業倒閉潮,而庫存去化則是另一個觀察重點。

為了應付香港的可能變局,中共中央在8月中旬表示,要把廣東深圳建成示範區。預計2035年深圳將成為全中國的創意之都,是粵港澳大灣區的中心,替代香港的意圖不言可喻;消息公布後,深圳的門戶企業─深圳國際(152 HK)股價沒動,深圳控股(604 HK)漲了11.2%,其他股票上漲表態的不多。顯然投資市場對「深圳取代香港」並沒有當真。

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