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張智超

創富創投董事長、第10屆證券金彝獎得主

張智超:台指期貨的避險威力

2019-09-04
作者: 張智超

▲(圖/資料室)

近期全球股市波動大,可能因為美國總統川普的一則推文利多而大漲,也可能因為中國商務部記者會態度強硬,表達中國對抗美國貿易戰絕對不會屈服的決心等利空而下跌。這時考驗著長期信念─投資要與趨勢為友,與情緒為敵的心態。

面對市場波動,表示未來的趨勢尚未形成,一般專業操盤人的作法就是,快速出脫持股,降低部位並保有大量現金,等待下一次利空時,把握轉折時機投資,或等到趨勢確定之後,才重新大量布局。

但多數投資人,在相對高檔時,投資部位很高,往往套牢一籮筐,雖然想停損,但內心多有不捨,心想賣了就大虧,那種壓力是許多投資人無法突破的心魔。

為了戰勝心魔,可以用多元的投資工具,來避免波動的損失,投資人如果無法直接停損降低風險,其實也可利用放空台指期貨,順勢降低投資部位,避免股市波動後,有滅頂的風險。

其實期貨主要有3大功能:避險、套利、價格發現。一般投資人要學的基本能力,就是利用期貨當作避險工具,才不會在市場無可預期的大波動中,損失慘重,運用期貨高槓桿特色做避險,而不是用期貨投資賺大錢。

台灣期貨交易所推出的「台指期貨」產品,標的是依據台股集中市場加權指數漲跌變動的數字,因此與大盤連動性非常高,1個單位的台指期貨或稱為1口台指期,可成為高檔投資大部位時另一個快速降低部位的避險工具。

台指期的價格是用點數計算,1點200元,舉例來說,今天大盤1萬點,1口台指期的價格是用1萬點乘以200元,等於有200萬元的價值;當投資人購買台指期時,不需要1次繳交200萬元,而是繳交「原始保證金」,目前1口台期指(大台)保證金9.4萬元。

因此,投資人如果投資股票市值達1000萬元,為了適當避險,可以同步放空3口台期指,只要先支出28萬元左右的期貨保證金,就等於放空600萬元股票部位,這可把投資部位由1000萬元快速降至400萬元;萬一股市大跌,放空期貨的獲利,就可彌補現股大跌的損失。這種避險功夫,在市場波動的風險時期,得認真執行,才能保安康。

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