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5G SA網路佈建400G交換器需求殷切,郭明錤看好相關PCB廠業績

2019-08-15
作者: 財經新報

▲(圖/財經新報,以下同)

中資天風證券知名分析師郭明錤在最新研究報告中指出,隨著各家電信營運商開始積極布建5G網路,相關交換機設備成為投資的新標的。因此,看好國內的PCB廠包括金像電、瀚宇博、華通等廠商未來營運的成長性。

郭明錤指出,獨立式(SA)核心網路為5G投資新主軸,受益於SA核心網路強勁需求,400G交換器PCB產值可望在2020年較前一年顯著成長400%到450%,也使得供應400G交換器的PCB單價與毛利率顯著成長,有利相關供貨商。

事實上,5G的硬體投資主軸包括基地台(Base station)、核心網路(Core network)、客戶前置設備(CPE,Customer Premise Equipment)與手機(Smartphone) 等。而中國為全球最大5G核心網路市場,因中國營運商將在2020年將自非獨立組網(NSA,Non-standalone)轉換至以獨立組網(SA,Standalone)為主。因此,此核心網路轉變將對400G交換器(Switch)需求顯著成長,並有利於相關PCB供貨商。

報告中進一步指出,5G SA核心網路推動3大應用與具備三大優勢。在三大應用部分分別是增強型行動寬頻(eMBB,Enhanced Mobile Broadband)、超可靠度和低延遲通訊(URLLC,Ultra-reliable and Low Latency Communications)、以及大規模機器型通訊 (mMTC,Massive Machine Type Communications)。預期eMBB應用先於 2020 年實現,URLLC與mMTC應用則在2021年後快速成長。其中,eMBB的實現,可用「eLTE 基地台+NSA」與「5G 基地台+SA」2種布建策略,「eLTE基地台+NSA」雖初期成本較低,但未來若要支援 URLLC 與 mMTC 應用,而升級至SA的轉換成本會增加許多,因此從長期建置節省成本考慮,為推廣eMBB應用故2019年第4季起便有建置SA需求。

至於,建置SA的3大優勢的分別是實現5G三大應用、降低長期建置成本、以及提供URLLC與mMTC平台加速5G生態成長。也因為SA 帶動400G交換器強勁需求,PCB單價與毛利率顯著增長,相關業者可望受益,包括滬電股份、深南電路、金像電、瀚宇博、華通與 TTM。

據了解,400G交換器PCB因採用了設計更複雜的36層板(相較100G交換器的26到28層板),因此PCB單價約較100G交換器成長60%到 80%,毛利率約25%到35%(相較100G交換器的10%到20%),因此,預估400G交換器PCB產值可望在2020年較前一年顯著成長400% 到450% ,達到20到22億美元的金額。

而關鍵供貨商包括滬電、深南、金像電、瀚宇博、華通與TTM等可望自2019年下半年開始,因強勁需求而受益。雖然SA網路與NSA網路將會共存數年的時間,但是SA的滲透率將會逐漸成長,使得400G交換器PCB的成長能見度可望維持數年。

(本文由「財經新報」授權轉載)

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