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海歸資金爆棚 券商、投信吃到飽

2019-08-07
作者: 涂憶君

▲張錫:透過7成的實質投資,讓台灣產業看到希望,也可能帶動台股本益比拉升。(圖/吳尚哲攝,以下同 )

境外資金匯回方案一出,讓原先已日理萬機的投信投顧公會理事長張錫變得更加繁忙。採訪當天,張錫早上剛與幾個對私募有興趣的廠商洽談,緊接著公司內部又有討論此次方案的會議,聲音已略有沙啞的他,眼神卻散發著熱切與期待,顯見這項方案一出,投信業已經開始「動起來」。

個人資金回台居多 投信瞄準私募基金潛力大

上看兆元的資金將從海外蜂擁回台,政府揮舞促進實質投資的大旗,部分資金也能鎖定股票、基金、期貨、選擇權等金融商品投資,初級、次級金融市場熱度同步大開。券商公會理事長賀鳴珩、投信投顧公會理事長張錫兩大證券投信業大老,也正在為產業即將迎接的龐大商機雀躍不已。

根據主管機關規畫,從境外回台的資金,70%以上必須用在實質投資,其中又可分成直接與間接投資,間接投資是透過創投或私募股權基金尋找好標的,另外有25%的上限,可從事金融市場的商品買賣;而證券業、投信業不僅可跨足創投或私募股權基金,更是金融投資的最大受益者,等於幾乎通吃這波資金回流的大餅。

張錫表示,實質投資的部分,以「公司」身分回台的,有很大的機率是直接找標的投資;但以「個人」名義回台的,會以間接投資為主,而這次回台的資金,剛好是以「個人」居多,也就是說,投信在私募股權基金的發展潛力無窮。

商機無限,證券業也積極想趁這波資金回台,敦促條文改革,好讓證券商的財顧、承銷專業,更能大肆發揮綜效,完成服務實體產業的「大投行」角色。甫以全票通過當選理事長一職的券商公會理事長賀鳴珩表示,這是證券業近20、30年來,發展直接金融最難能可貴的機會。過去,證券商把承銷業務限縮在初次上市上櫃(IPO)上;但境外資金剛回台,一定不知如何找到投資案件,這時券商擁有的財務顧問專業,絕對可以派上用場。

但目前主管機關規定,與財顧密切相關的創投或私募股權基金,在風險考量的因素下,必須轉投資成立子公司才能從事相關業務,這對於證券、甚至金控公司都是一大考驗。

第1是人力、資本的浪費,第2是創投或私募事業都至少要在3~5年後,才有機會開花結果。賀鳴珩表示:「有哪家金融業的公司願意砸錢投資3~5年內拿不出績效的公司,最後會變成沒人敢碰?因此,如果能讓證券公司直接承作,控管好風險,才有發展的機會。」

發展直接金融難得時機 券商力拚打造「大投行」

賀鳴珩強調,證券業是金融業中最適合發展創投或私募基金的產業,趁著這波資金回台,應順勢讓證券業可兼營創投或私募基金,不僅讓券商打造全面性的大投行服務,更能創造台商資金安心回流與運用的雙贏局面。

實質投資的資金有地方可去後,剩下的25%,才會來到金融市場投資,以信託或證券全委的方式從事股票、基金、期貨、選擇權等商品買賣;當然,最被市場看好的,就是台股的動能即將大開。

張錫指出,面對台股上市櫃30餘兆元的市值,約千億元的台商資金進到台股,其實不算多,真正的關鍵是,透過7成的實質投資,讓整個台灣產業看到希望,而台股就是這個大趨勢下的小洪流,市場充斥著樂觀的情緒,就算錢最後並未真正進到台股,都可能帶動台股本益比拉升。

▲賀鳴珩:趁這波資金回台,應順勢讓券商打造大投行服務,創造資金回流與運用的 雙贏局面。

大老闆捧著熱錢伺機進場 台股行情漲勢可期

福邦創投董事長黃顯華則認為,雖然全球景氣稍有疑慮,但台商資金充斥,最後還是會前進股市,台股後市仍然看好。其中,3大類型的個股將受益:一是高股息殖利率股,因為台商資金停泊首重穩定;二是題材股,像是5G、電動車等產業中,具競爭力、本益比合理的好公司;三是美中貿易戰受惠股。

至於主管機關限制回流資金不能從事信用交易、買賣槓桿或反向指數股票型基金(ETF)等規定,業界則出現質疑。比如有投信業者希望爭取開放買賣反向ETF,好讓台商資金除了期貨、選擇權之外,也有另外的避險管道。不過,賀鳴珩與張錫皆認為,這是主管機關第一次明確公布台商資金運用的管理條例,已十足不易,也須先以穩定市場為主。

除了股市的投資最可被接受外,其他商品的熱度是否會被帶起,市場存在不同的聲音。張錫表示,台商可以分成很多種,有的是操作金融商品的老江湖,有的僅專注本業,就像很多傳統製造業的大老闆,過往只懂得把錢存入銀行,對投資著墨不深,就算懂得投資,也拒絕高風險市場,投信業訴求穩健的債券基金,就是非常好的投資標的。

賀鳴珩認為,千萬不能小看跨海回台的台商買賣金融商品的能力,「他們操作過的商品,可能比我們台灣現有的商品還多。」這些大老闆是否願意接受股票之外的證券商品,賀鳴珩也不諱言,這需要下非常大的工夫。券商應該把握這波機會,了解如何提供高端客戶更好的商品或服務。

3~5境外資金匯回方案雖然尚未正式上路,但從金融界大老迫切又帶興奮的語調中,可以感受到,這波回台資金帶起證券業或投信業的轉型及商機,才正要開始發酵。

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