投資趨勢 > 理財投資

冠軍操盤手選股絕學〉林公洽獨門3心法 15年賺逾4倍

2019-07-24
作者: 段詩潔

▲德信數位時代基金經理人。(圖/陳俊松攝)

「一般人看房子會看到外觀不錯就出手買嗎?如果看股票像看房子一樣,賺錢的機率自然大幅提高了!」德信數位時代基金經理人林公洽笑著說。雖然是最簡單的道理,卻是大多數投資人的罩門。 

若說林公洽是基金界的長青樹,一點也不為過。就拿他現在操盤的德信數位時代基金來說,從2004年操盤至今,已經將近15年了;這對於時刻追求績效、經理人汰換速度相當快的投信業來說,是屈指可數的紀錄。除了獲獎無數,操作績效也同樣亮眼。林公洽從2004年操盤至今,報酬率達454.95%,台股同期報酬則為78.07%。在股市征戰多年,林公洽談起投資心法,言語充滿哲學感。  

股市好修行  面對波動,學習平靜與放下  

「股市是一個非常好修行的地方。」對於近年美國總統川普談話屢屢造成市場上下波動,林公洽說,「股市是無常的,就像人生無常,明天與意外,哪一個先到來,不得而知,只能平靜與放下。誰知道過兩天川普會不會又突然發推特,只能做好該做的事。」
 
他更坦然地表示:「很多人會預測大盤、判斷總體經濟,但我沒有能力做這些事情。」受人尊崇的股神巴菲特、橋水基金創辦人達利歐,都曾在書上提到,自己沒有能力判斷大盤與總經。如果投資大師都勇敢承認,對某些事情無知,「你問我油價怎麼走?大盤是漲是跌?我不會知道。在我入行兩三年後,我就明白這個道理,因為預測都不對。」

 股價很重要  即使在半山腰也不要碰  

操盤10數年屹立不搖,林公洽分享他的三大投資心法。第一,不熟、不懂的不碰,只碰自己熟悉的、日常生活能接觸到的產業。林公洽說,因為要長期投資,必須更加謹慎,電子股世代交替太快,10年後會不會被淘汰?因此像報價、毛利可能大幅變動的產業,就不是他喜歡的。「刪一刪,其實可以看的股票就那些,找你自己熟悉的,不要挑戰困難的,先爬陽明山再想聖母峰。」至於選股,有人喜歡成長股,有人喜歡價值投資,林公洽認為,這就像有人愛吃日本料理,有人愛吃西餐,只要擇其所好,謹守自己的原則既可。 

第二,股價位置很重要,別被新聞的花言巧語騙走,只能買股價在低檔的公司,即使半山腰都不要碰。從公司每一年的獲利開始追蹤,蒐集公司資訊,了解基本面是不是那麼好?長線投資,老闆為人尤其重要,從財報找蛛絲馬跡,公司手上現金有多少?「用心一點,就跟你看房子一樣。」 

長線投資難免起伏波折,大跌是無常裡面的正常。林公洽以「921」為例,台灣地震就是這麼多,也只能盡量做好萬全準備,應用在投資上就是要夠用功。「一個公司要禁得起考驗,我不會天真的認為公司都不會面對困境,而是會開心公司克服了考驗。」 

他認為,一般投資人不用管大盤趨勢。持股信念從何而來?從熟悉的事物中而來。把股票當成家人一樣,好好認識,好好相處。他進一步比喻,一般人開車,對路的熟悉度絕對比不過計程車司機,唯一會比小黃司機厲害的路?就是開回自己家的路。「在股市中獲利的祕訣就是:每一個人找到自己回家的路。」走回家的路,保證禁得起考驗。即使路上難免會塞車,難免有狀況,馬上知道可以鑽哪條小路。 

第三,很多投資人喜歡買套餐,例如看好被動元件,就買很多家不同被動元件公司股票,美其名分散風險,其實就是貪心、想要一次發達。「我的股票,ABCD都毫無關係。」林公洽說,不要因為覺得現在公司的客戶好,要想想未來不好怎麼辦。若是單一客戶比重太大,連雷曼都會倒,「我的股票一抱都是3、5年,要能保證不會出事。」 

不同於一般人追求短期績效,林公洽股票一抱就是10年,連周轉率都是負的,這也是一步一腳印走過來的。早年他操盤賺了三成就很高興,趕緊落袋為安,但後來發現股票繼續漲了五成、一倍;於是仔細檢討自己,他更好奇,巴菲特為什麼一檔股票可以抱30年。「巴菲特不就只靠可口可樂那幾檔股票成為股神嗎?大師說的話都沒有騙人,是我們自己定性不夠。」林公洽說。

多看書少看盤  介入生活可接觸的產業  

不過,他也坦承,抱住股票真的很難,所以要看更多書來加深自己的信念,他笑著說,難怪成功的投資家最後都會變成哲學家。「老祖先的智慧真的很有幫助,我知道我放下了,要多看書,少看盤。」林公洽鼓勵投資人,走到書店沒有那麼難,生命是長期持續地累積,看盤可以累積,還是看書可以累積?如果把看盤的時間拿去看書,想必對投資的功力更能精進。 

觀察公開資訊裡德信數位時代基金的持股,可以發現林公洽偏愛日常生活能接觸到的產業,雖然是冷門股,卻都有巴菲特強調的護城河條件。例如醫療器材產業具有進入障礙高、很難打進去的特質,更重要是在股價低基期時買進;而計程車平台產業,同樣是寡占事業、不易被取代,更是日常生活頻繁接觸、再熟悉不過的產業。 

長期投資是一條漫漫長路,林公洽也分享他去西班牙賽維亞旅遊時,大教堂最引人注目的墓室,是由四尊擬人雕像扛著的靈柩,據悉裡面正是哥倫布的骸骨。1492年哥倫布帶著囚犯組成的船隊,航向未知,最終發現了新大陸,就憑著兩個字:信念。 

這讓他感觸很深,「我有太多的股票,就像從賽維亞出發,在股海中航行,目標價可能還很遙遠。很多人問我,目標價什麼時候會到?當年哥倫布從賽維亞出航時,會知道什麼時候能到達新大陸嗎?我也不知道。」航海家勇往直前,不會因為烏雲密布或是驚濤駭浪而回頭,但是漁夫就會隨時想要折返,每個人可以選擇要當航海家或漁夫。林公洽就想當投信界的航海家,他豪氣地說:「這艘船是我在顧的。」▲林公洽相當認同股神巴菲特的理念,不熟、不懂的產業不要碰。(圖/達志)  

林公洽原本念台北工專電機系,同學三分之一都在竹科上班,他因為對投資有興趣,再考大學商科、金融財務研究所,做基金經理人。念電機系時,股市還是每天十二點收盤的年代,看著電視螢幕一頁一頁跳,紅紅綠綠的數字引起他的興趣。林公洽充滿熱忱:「我真的很喜歡這個工作,一般人喜歡錢,我則是愛投資。」

長期投資威力大 勿被短期回饋太慢而干擾  

大多數投資人為什麼不敢與眾不同、長線投資?林公洽認為,因為人會把長期投資的風險放大,又覺得回饋太慢,因此阻礙了長期投資之路。遠古時代人類喜歡群聚在一起,做一樣的事,因為有安全感;但現在已經反過來了,和大家不一樣、逆勢操作的人反而賺得更多。「我們已經脫離祖先環境200萬年了,可以走出去打獵了!再不好好加強自己的技能,以後股市的錢會愈來愈難賺。」 

就像橋水基金創辦人達利歐在書中所說,宇宙中最強大的能量是演化。林公洽提醒,在投資這個領域,同樣物競天擇,不適者淘汰,投資不能再渾渾噩噩,必須要進化。林公洽2004年接這檔基金,小孩也在同年出生,他把這檔基金當成自己的第二個小孩,一樣用心。對於自己15年超過四倍報酬的成績仍不滿意,希望能操滿30年時間、達到十倍報酬,讓大家知道台灣也有像巴菲特一樣願意幫大家操盤的人。

延伸閱讀:

廖哲宏放膽反向操作 5年績效150% 

陳奕豪空頭買進的勇氣 3年狠賺8成

王耀龍靠3大觀察 半年報酬逾2成

6大趨勢帶頭衝 18檔明星股出列

TOP