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郭恭克

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郭恭克:兩大關鍵支撐台股不墜

2019-07-10
作者: 郭恭克

▲(圖/陳俊松攝)

美國總統川普6月底宣布暫緩對額外3250億美元中國進口商品課徵25%關稅,雙方將擇期重啟貿易協商。中國國家主席習近平投桃報李,從中穿針引線讓川普與北韓頭子金正恩首度於北緯38度線歷史性會面,滿足川普引以自豪的外交成就表象。

全球股市緊繃情緒暫時舒緩,卻沒人敢說貿易紛爭就此風平浪靜,7月2日美國威脅向歐盟祭出新一輪關稅,貿易爭端再起。

美、中G20高峰會後,川普宣稱排除有關涉及國家安全的科技產品,解除對華為禁令,但隨後美國商務部立即表明,對華為的採購並未解禁,費城半導體指數7月首週不僅未隨道瓊指數、標普500指數創歷史新高,反而連續逆勢重挫,造成台股電子權值股的外資賣壓及指數回檔。

美、中兩國近日的製造業採購經理人指數均持續弱化,顯示全球製造業景氣極可能將進入收縮期。美國6月製造業採購經理人指數下降至51.7,持續創2016年10月以來最低點;中國6月製造業PMI為49.4,過去7個月共有5次低於50。

美國成屋銷售年增率連續15個月負成長;過去10個月車市單月銷售年增率,共有9個月負成長。房市、車市兩大民間高單價耐久財市場,同步面臨高檔反轉危機,隱含美國總體經濟盛極而衰的高度風險。

美國10年期公債殖利率3日以1.95%收盤,創2016年11月以來最低點;債市殖利率曲線自5月以來持續呈現逆斜率的倒掛狀態,隱含企業長期投資性資金需求轉弱,短期流動性資金的風險貼水逆向提高,背後原因極可能是對景氣展望保守。

美國5月非農業新增就業人口僅7.5萬人,6月數據將是極重要的觀察重點。5月失業率3.6%保持在1969年12月以來最低點、初領失業救濟金4週移動平均人數在4月中旬創20.2萬人,為金融海嘯以來最低,但過去12週已未再下降,至6月底升至22.2萬人,就業市場是否即將轉向,值得關注。

台股受惠台資回流國內,穩健型資金將流入穩定高股息殖利率標的,支撐台股不墜;但讀者務必高度關注以美國為首的全球總經趨向,若出現外資連續大量賣超,並造成台幣匯率貶勢,則台股將不易逆勢走揚。

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