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【有影片】不確定的香港 你一定要懂得理財配置

2019-06-26
作者: 洪綾襄

▲為因應升高的關稅,中國人行恐放手讓人民幣貶值,理財也須重新配置。(圖/達志)

美中貿易戰火下,香港再因《逃犯條例》修法引發恐慌,更進一步動搖香港金融中心地位;你的錢放香港安全嗎?《財訊》雙週刊採訪多位金融專家,為讀者解答資金配置的因應之道。

1.放在香港的金融資產還安全嗎?

答:6月遊行期間,確實傳出有中國富豪把在香港資產透過外銀的全球帳戶轉移到新加坡,也有不少香港一般百姓結清中資銀行的帳戶,將錢挪到外銀準備隨時撤退;而產業界也有高銀金融董事會棄標百億地王、亞太區最大物流地產平台商易商紅木(ESR)撤回香港上市申請等指標案例。星展銀行前董事總經理何子明觀察到,「老香港資金出走的狀況,的確在發生。」

然而,金融業界咸信,新的中國資金還是會源源不絕進來,撐起房市和經濟,為了確保香港的獨立性,中國還不會對香港外匯管制,因此香港的資金市場只是加速騰籠換鳥。所以現有資金放在香港還是安全的,至少反洗錢還查不到香港;就算《逃犯條例》過了,香港房市也不會跌,畢竟反洗錢不會查到地產,不動產仍為華人巨富的資產首選。

▲反送中期間,不少港人結清中資銀行的帳戶,把錢轉到外資銀行。(圖/洪綾襄攝)

2.香港的經濟會受到衝擊嗎?

答:港幣雖然緊盯美元,但香港經濟緊盯中國,因此香港經濟仍需視美中貿易戰演變。根據瑞銀(UBS)5月底發布的亞太經濟報告指出,香港今年第1季經濟成長低於預期,創下2012年以來新低,房地產市場觸及2016年的低谷,主要是受美國利率上升以及全球逆風減弱的預期。

不過,房地產3月份銷售價值和銷量出現強勁反彈,加上美國聯準會降息預期以及美中貿易戰最壞預期已反映完畢,第2季後可望有所改善。

瑞銀亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆估算,在6月底的G20峰會上川習達成協議的機會渺茫(概率為20%),年底前美中達成貿易協議的概率則為50%,看來雙方都不急於求成,兩國關係正進入「新常態」,長期將經歷「打打談談」的多輪較量。美國升級關稅勢必導致中國增長放緩,但隨著中國穩增長政策逐漸發力,同時公布了一系列貨幣與財政支持政策,預計關稅的影響將減退。

3.港幣和人民幣未來走勢如何?

答:花旗(台灣)銀行財富策畫諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示,G20峰會可能成為左右人民幣短期走勢的重要指標。如就4種G20可能情境探討人民幣走勢,則可區分為:1、若習近平未出席G20且美國對中國課徵更多關稅,將加速人民幣貶值速度,直接衝擊兌美元7的水位;2、若川習會面但會談結果不佳,致使美國揚言課徵更多關稅,將導致人民幣緩步貶破7;3、若川習會面,維持現狀並依計畫課徵關稅,則人民幣可能於7月稍晚貶破7;4、若川習碰面並同意重新啟動談判,驅動人民幣風險偏好提升,可望維持6.80~6.85。

由於日前中國人行行長易綱的談話,強化了市場對人民幣匯率可能破7的預期,但外匯操盤手認為港幣和人民幣不會長期趨貶。凱基期貨槓桿業務部業務協理蓋英豪指出,雖然貶值可以抵銷增加的關稅,但是中國地方債已達62.99%逼近限額,若人民幣續貶,就意味著美元債的償債成本提高,對債務高槓桿的中國地產開發商相當不利。因此,就算破7,也只是擦槍走火的極短線行情,中國政府最終還是會出手拉匯。

4.人民幣存款、保單、股票、ETF、基金商品該怎麼處理?

答:花旗(台灣)曾慶瑞建議,過去投資人將人民幣列為外幣資產配置的一環,主要誘因為人民幣商品利率較其他幣別為高;然而,考量人民幣商品選擇性較少、近年利率不若以往,加上走勢趨貶,花旗建議投資人應視自身的風險承受能力對人民幣資產水位審慎調節。

港幣部分,從歷史經驗觀察,不管是亞洲金融風暴、科技泡沫或金融海嘯,港元表現皆較其他世界主要貨幣穩健;因此,花旗認為中國為維持香港整體經貿穩定,港幣短期表現預期仍將穩紮穩打。

5.亞洲貨幣都在跌,資產該怎麼配置?

答:凱基期貨蓋英豪建議,企業當下不需急著做避險,畢竟都第2季底了,若急於現在建立衍生性商品避險部位,還要承擔風險,季報也不好看,不如等到7月再做。近期資金往美債、歐債走,因此建議投資人近期可開始少量買非美貨幣,包括亞幣和歐元。

據傳已有對沖基金投機者隨時準備突襲港幣,市場不確定因素加劇,因此先鋒投顧董事長黃正明認為,當下的配置策略當是趨吉避凶,他援引其與德意志資產管理(DWS)共同推出的智能理專「先鋒WISEGO」最新演算結果,建議投資人現階段資產配置仍以美元資產為主,核心配置以穩定收益的多重資產型基金為主;若為保守到穩健型的投資人,美國高評等債券、房貸收益型基金,配置需占到30~40%,股票則可選擇美國成長、智慧城市等兼具成長與防禦型的標的配置,即使是短期或風險性資產,也應以美元為主。

但即使如此,美中都有經濟趨緩甚至下行的風險,高成長還是需看新興亞洲,又以越南最受矚目,不但與多國簽署了自由貿易協定、靠近中國供應鏈,特別經濟區的免稅期和快速擴張的基礎設施,在第一波全球供應鏈重布局中受惠最多。先鋒投顧總經理陳俊傑表示,越南股市仍有表現空間,先鋒投顧也正在評估並引進適合的越南相關標的,其中也包含私募基金的可能性,來幫助台灣投資人參與越南經濟起飛的行情。

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