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追蹤這3線索 買高還能賣更高

2019-06-22
作者: 陳威良

▲(圖/Pexels)

投資股票要如何獲利?10個投資人,大概有9個都認為該「買低賣高」,這是投資的經典教條,邏輯對不對?既然是經典,當然就不會錯!從理論來看,其正確性不容置疑,可是如果在股市實戰操作將買低賣高奉為唯一圭臬,可能反倒侷限了賺錢方法。

2017年全球股市頻創歷史新高,幾乎各國股市領軍的指標股,都受到外資資金簇擁,不斷突破走高;回頭看台股情況也一樣,大盤指數大漲創下27年新高,照過往經驗應該股民歡騰、百業興榮,可是這次萬點少了全民搶股的氛圍,卻多了怨嘆賺不到錢的感慨。

這是因為股市的循環多由資金行情開啟,再由景氣行情接棒,所以當經濟基本面並未特別出色,而股市卻開始上漲時,很多散戶對行情會不認同,因此錯過底部布局的機會,而眼巴巴看著股價走高後,又想起專家常掛嘴邊叮嚀「股票要『逢低買進』」,所以為了可能出現的回檔低點一等再等,而真正的強勢股卻一漲再漲。

截至11月20日為止,台股上市櫃公司漲幅超過1倍的家數有100家,但呈現負報酬率下跌的公司也有613家,好壞兩極化!在法人與大戶控盤的市場,強者恆強、基本面趨勢決定上漲空間乃是常態。所以,是不是早該把股票在低檔的價位拋在腦後,別再管它從幾塊錢漲上來了,只要找到多頭趨勢的強股,最好學會「買強不買弱,買高賣更高」的操作心法,未來股市征戰又可多擁有一項利器!

線索1》同族群指標股是否續強

看到強勢股已漲了一波,還能不能再追?

這是所有投資人都曾遇到的難題!首先,建議可觀察同族群指標股是否續強。台股次產業族群非常多,其實就像是抱團結黨,個股有了族群當靠山,團結上漲力量就更大。而幫眾當中,最重要的當然是老大的指令,也就是要先緊盯指標股的動向。所謂指標股,通常是指漲勢最凶猛、漲幅最大、最早起漲冒出頭的個股,而不一定是基本面獲利最優的公司。

以漲翻天的被動元件來說,2017年出現睽違已久的飆漲行情,主要就是全球晶片電阻龍頭國巨(2327)率先發功,經過近年連續減資瘦身後,加上產業景氣觸底回升,自2018年1月13日底部爆量換手後就開始起漲,老大哥這麼登高一呼後,同集團的奇力新、智寶、凱美連袂跟進上漲。另外,也激勵了其他被動元件股,包含華新科、禾伸堂、立隆電、千如等,都拉出波段漲幅。

矽晶圓產業也因半導體廠需求暢旺,出現從12吋、8吋到6吋,都陸續調漲報價的利多。如果從產業邏輯看,12吋晶圓最先漲價,因此環球晶(6488)最先受惠。

再從股價發動漲勢的時間點觀察,2016年第4季均線糾結後,初見多頭排列,尤其11月16日放量配合一記長紅突破K線,股價收在90.2元創下歷史新高,指標股地位由此確立。

這時候買進環球晶看似追高,其實後續還繼續飆漲到400多元,即使錯過指標股仍不嫌晚,同族群的合晶、台勝科、嘉晶也出現多頭比價效應,以合晶(6182)為例,就算沒逮到2016年11月低點,光是從2017年起算,最多也漲了2.3倍(詳見圖1)。

反過來說,光學鏡頭族群的漲跌向來看玉晶光(3406)臉色。玉晶光漲不停,其他光學股就活蹦亂跳,但玉晶光在9月初就先見高點反轉向下,此時再看到其他光學股獨漲,就要小心成為落單的小羊入虎口,例如揚明光(3504)在9月8日、13日以及10月12日,分別有攻上漲停或近漲停的強勁表現,如果追價買進就很容易被套牢(詳見圖2)。

線索2》法人是否剛開始買超布局

強勢股會不會續強、能不能追買?還有一個很簡單卻很實用的參考面向,就是法人是否剛開始買超布局,尤其以投信買超與投信持股比例為主。法人因為投資金額龐大,難以短期進出,因此除了選股必定著重基本面成長趨勢,在布局階段必須分批連續買進,才能建立足夠持股部位。這兩大因素,都會讓法人認養股呈現連續上漲態勢,所以即使已啟動一段漲勢,只要法人續買,不必怕追高,反而很可能搭上順風車而抓到飆速的主升段。

例如精材(3374)股價多數維持在40到60元區間,11月8日這天,投信一口氣大買2,193張,全體投信對精材的持股比率也首度拉升超過1%,股價強勢噴上漲停板,也創下歷史新高。依照投信操作邏輯,不能買進市值太小的公司,所以反而等到股價漲一波、市值夠大之後,投信才會開始追買並重壓,以當天精材市值達183億元,絕對可成為眾家投信的口袋名單,況且,投信看好的潛力股往往持股比率至少拉高到5%以上、甚至10%,因此精材的股價也出現前所未見的陡峭式上漲。

晶電(2448)則是由外資先在30至40元底部區布局點火,等到股價幾乎已經漲1倍後,投信才逐漸進場建立持股。當投信持股比率超過1%時,股價先推升至45.15元,當投信持股比率再倍增至2.3%時,股價又繼續大漲到67.3元,只要土洋法人不是呈現你丟我撿的對作情況,跟著投信布局,愈強的股票愈值得優先考慮(詳見圖3)。

線索3》利多題材尚未反映完畢

當然還有一種情形會讓強勢股漲不停,就是利多題材尚未反映完畢。常見的情形之一,是在公司宣布處分業外資產後,股價受利多激勵先漲一段,接著在處分完成後正式於財報中認列,再漲一段,假使後續還能有高水準的股利發放,則還有第三段漲升可期。

大億金茂(8107)原持有皇田(9951)14,450張股票,先在7月底宣布處分5,000

張,股價呈現階梯式分段上漲,直到後續公布第三季財報,認列了這筆業外收益,使得EPS高達7.58元,才算是利多暫時告一段落,假如未來公司能再大方配息,股價仍有再反映的空間。

另外,近年台股掀起減資風潮,也常帶動股價華麗轉身。最讓人印象深刻的非旺宏(2337)莫屬,原本公司每股淨值低於5元,是一檔不起眼的全額交割股,看好主業NOR Flash即將出現缺貨潮,公司展現積極轉型企圖心。

一開始是在3月份宣布減資50.8%,5月份財報出爐,連續兩季每股淨值站穩5元,符合擺脫全額交割的資格,等於從放牛班回到普通班。接著不僅連續繳出獲利成績單,8月份完成減資後,每股淨值站上10元,重新取得融資融券的信用交易資格,這下子股價一飛衝天。如果把減資後的股價還原,旺宏從谷底足足大漲超過5倍(詳見圖4)。

類似的情況,還有麗臺(2465),2016年底每股淨值4.31元,2017年前兩季每股淨值分別為5.12元、5.02元,也是連兩季回到5元之上,可擺脫全額交割。接下來,劇本與旺宏如出一轍,10月份減資後再度噴出,第三季財報出爐後,因為每股淨值達10元,恢復信用交易,股價又飆漲一波。投資朋友若懂得把握這些財報利多資訊是分階段實現,採取波段操作,獲利會十分可觀。

追漲之前 留意籌碼、利多是否出盡

如果舉一反三,那麼2017年很多漲價概念股,其實也有類似的股價波動習性,像是前述的矽晶圓、被動元件或記憶體。因為產業處於供不應求,與客戶新合約的議價也會讓產品持續分階段調漲,利多不會在一次漲價後出盡,只要業績愈來愈好,股價自然也就水漲船高。

不過,反過來看,假使產品報價已大漲一段時間,後續暫時無再調漲計畫,或者原物料產業進入淡季,在股價漲高後,不可因為看到過往的EPS高、本益比低而盲目搶進。例如紙漿大廠榮成(1909)一度也是盤面熱門飆股,但隨著漲價利多反映完畢,而且投信由買轉賣,從第三季末股價反轉直下,出現了不小修正幅度。

另外,有些利多只會帶來短期的慶祝行情,中長期則變數仍多,也不可見漲就追。像是太陽能廠多年營運慘澹,為了重整產業秩序,新日光、昱晶與昇陽光電宣布三合一整併,消息一出,短線大漲1至2天後又跌回起點,高檔爆量就表示又多添了許多無辜追價的套牢籌碼。

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