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貿易戰不停火》投資人不用怕慘賠!4專家給資產配置良方

2019-06-06
作者: 姚彩嬪

▲今年第二季美元走強,日圓成為避風港,資產配置調整,以避險韋要。(圖/Pixabay)

中美兩強相爭,全球遭殃,大家都想找到與貿易戰關聯性低的投資,多元配置逐漸興起。專家們建議,此時調整資產配置,納入多元投資組合,可平衡掉更多風險。

中美貿易戰懸而未決,兩國雙雙提高關稅報復,讓金融市場無所適從,人民幣走弱、日圓因避險氣氛上漲,美元偏升格局,許多投資人檢視手上的資產,都陷入如何調整、往哪裡調整才好的困惑。

安本標準投信投資長彭炫通認為,目前這種高度不確定的時刻,更應謹守防禦與分散並重原則。話雖如此,RFC國際認證財務規畫師郭莉芳則先安投資人的心,她說:「中美貿易戰看似升溫,但是觀察市場的恐慌指數並沒有較今年1月、去年2月高,可見緊張氣氛沒有之前嚴重,可能是市場對於中美大戰已感到有些疲乏。」

而每當市場震盪不安,美股等所有標的都被打趴,只有日圓一路往上漲,較特別的是美元指數也一路走強,台幣則大貶,已從去年1美元兌29元台幣,貶到31元台幣左右。

美元走強  景氣發警訊  貨幣建議「7比3」

郭莉芳分析,其實美元走強對全球不利,近來市場已逐漸出現景氣下滑的訊號,比如自去年12月3日開始美債殖利率出現倒掛,「根據歷史經驗,從利率倒掛至景氣真正衰退,平均約400至600多天,換言之,最快明年上半年可看到景氣反轉。」

此時在貨幣配置上,郭莉芳建議台幣與外幣的比例為7比3,外幣投資則建議可從外幣保單、美元計價基金或美元定存規畫。至於近日因市場緊張、避險因素大漲的日圓,則不太需要特別跟風。而現在人民幣兌美元匯率已快破7,且可能還不是低點,除非有需求,譬如將來小孩準備去中國讀書,或是想在中國退休,再考慮分批逢低布局。

滙豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲,經常為高資產投資人,提供資產配置建議,她則是認為,第2季及第3季內,人民幣兌美元匯率於6.95元水位徘徊,若貿易局勢緊張,美元兌亞洲及新興市場貨幣的匯價,則可能進一步走高。

投資專家紛紛認為分散風險概念,是此時的投資主旋律,學者則更保守,南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中甚至認為,空手才是最佳策略,此時宜觀望不宜進場。

多角布局  航太有潛力  把握「333」原則

看來市場的高度不確定性,讓投資風險大為提高,此時,資產配置該怎麼調整呢?范卓雲與郭莉芳以及彭炫通不約而同表示,可採多元資產配置的方式來避險。

其中,彭炫通強調,投資人可先以333投資原則:3成股、3成債,另外3成為另類投資,如航空、電廠、REITs等證券化商品,挑選與貿易戰低相關的產品來投資。

而郭莉芳認為多元資產可考慮包含如航太行業、REITs等與中美貿易戰相關度低的標的。范卓雲則指出,包括黃金以及納入股票、債券等多元資產組合,是可考慮的選項。

在債券部分,市場預期美國聯準會將進入降息週期,全球利率預期會持續維持低檔,加上美國及亞洲債券收益率比歐洲債券更具吸引力,可聚焦在美國及亞洲短期債券;尤其後者,可關注中國、印尼及韓國債券。

彭炫通則認為,當全球景氣恐受不確定因素而減緩時,成熟市場的貨幣政策可望相對穩定,可將信用債種或多元資產配置,列為核心資產首選,適度增加投資等級債,加強防禦性同時也可獲取一定收益。
 
彭炫通指出,在市場避險情緒濃厚時,安本研究團隊發現,位於南半球的澳洲受中美貿易戰影響較少,與歐美關聯性低,可說是「走自己的路」。
 
澳洲本身為成熟國家,國土是全球第6大,經濟表現很好,加上移民政策有利人口紅利,自2001年至今,即使在金融海嘯期間,經濟成長率皆為正成長,從未出現負數。
 
澳洲債市也相當具規模,公司債有一兆澳幣。過往歷史顯示,澳洲債券市場的違約率低,公司債的平均信用評級也明顯優於美國和歐洲,澳洲企業整體較審慎,重視資本配置與償債能力。
 
強調最好的策略是空手的朱岳中建議,若真想進場,保守的債券型基金是首選,如全球債或投資債可列入選項,至於高收益債及新興債則都不適合碰。
 
他認為優質的公司在貿易戰中表現不會受傷太大,頂多是漲幅較少,以過去一年來說,若投資連結美國的十年期A級公司債商品,儘管在動盪波動的市場,年報酬仍有8%。
 
倘若貿易戰期間,仍有布局需求者,朱岳中的建議是,挑選能源相關產品,如油價仍為偏多格局,下跌的機會低,或是稀土概念的投資標的,如國際相關的ETF(指數型基金),中國相關稀土產品都可留意,惟投資中國商品須採複委託的方式。
 
即使偏好股票投資者,也應秉持分散風險原則。范卓雲認為,可增持區域股票型基金,尤其是美國及亞洲(日本除外)市場。其中,亞洲股市可繼續維持中國及新加坡,特別是科技行業中受惠數位消費、金融科技和醫療科技高速成長的公司,並應避開科技硬體製造商才是上策。...(更多內容,請參閱最新一期《今周刊》第1172期)

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