▲（圖／幣圖誌，以下同）
最近美股有檔新股IPO，得到眾多的關注。一方面是他的投資人大有來頭，包括比爾蓋茲、李奧納多.狄卡皮歐、和李嘉誠；
另一方面，是他的營業項目非常特別，他是賣食品的。(終於不是科技公司了)。說到這邊，或許您已經猜出我們今天要談的公司了，它就是「超越肉品Beyond Meat(股票代號：BYND)」。
BYND 5/2開盤交易，開盤價是46美元。而截至5/17收盤，它的股價已經來到了89.35美元，漲了94%！相當驚人！
從IPO至今的漲幅，也大幅超越了最近其他幾間備受矚目的IPO公司，像是Lyft、Pinterest、Zoom、Levi’s等。
這間公司究竟是做什麼的？他們賣的是「人造肉」，也就是我們一般俗稱的「素肉」。它的商品有3種：
1.超越漢堡肉(beyond burger)
2.超越香腸(beyond sausage)
3.超越牛碎肉(beyond beef crumbles)
官網上也請來許多職業運動球星，擔任代言人，公司給的名稱是「超越大使(beyond ambassadors)」。
吃素的好處多多，除了對身體有益之外，也能夠減少碳排放、有助減緩全球暖化。但是，吃肉的樂趣卻不是那麼容易割捨，因此「超越肉品」要做的不是「改變人們飲食的習慣」，而是「把人造肉做的跟真肉一樣」，讓人們更願意吃素肉。這也是比爾蓋茲投資它的原因之一，因為「他分不出來這家公司的產品和真肉的差別。」
如果眼前的食物讓你不用犧牲吃肉的樂趣、又能環保愛地球，你會不會想要試試？
因此，調查顯示在2020年時，素肉在全球的市場規模有望達到400億美金。不過，身在台灣的我們是暫時無緣體驗了。目前它的產品只在美國上市。
為什麼這家公司會漲這麼多？
為什麼它會漲這麼多？其實對一間剛上市不久的公司來說，投資它形同賭博。剛IPO的股票，總是會有一堆又一堆的看多言論 (不然誰來買它的股票對吧？)，所以如果去在媒體上找相關資料，只會看到許多「素肉市場有多大」的報導；而且承銷商私底下也會找些資金來抬轎，因此這波漲勢究竟能維持多久？誰也不知道。
重點是，等它跌下來之後能不能買？我們來看看它的財報。下圖是它從2017年4月到2018年12月每季的營運狀況：
可以看到，它的毛利(gross profit)其實越來越高，下方的毛利率(gross margin)也是如此。
但這間公司的本業卻是賠錢的(這可以從最下方的「Loss from operation」)中看出來，而且虧損金額沒有減少的趨勢。(股票要漲，一種是「賺更多錢」，另一種是「賠更少錢」)
賠錢的原因還是來自於越來越高的費用，而且最大宗是「銷售、一般及行政管理費用(Selling, general and administrative expenses)」。佔了整體費用的75%。
依據財報所示，這個費用主要是「銷售、行銷、通路、行政等費用」，比較麻煩的是，公司並未揭露多少比重屬於行銷、多少費用屬於通路及行政。
因為，行銷和研發費用公司能調整的自由度較大，通路和行銷費用卻較難。
再來，就算未來人造肉真的成為主流，那「超越肉品(股票代號：BYND)」的技術是不是真的難以超越？目前還有其他競爭者。比方說，漢堡王前陣子就推出了由競爭對手「impossible food」推出的「impossible burger」，採用素漢堡肉，據說大受歡迎；所以，看來只要吃起來口感跟肉一樣，我們並不在意這個素肉是怎麼做出來的。而「超越肉品(股票代號：BYND)」也沒有那麼獨佔的優勢。
因此，如果素肉的市場真的有望像前面提到的，在2020年時全球達到400億美金，那麼以「超越肉品(股票代號：BYND)」目前的淨營收(目前約3000萬美金)來說，它不用打敗所有的競爭對手，只要能搶到全球市場的十分之一，目前的淨營收就能翻個10倍，股價當然還會再漲；但是，如果素肉市場沒有那麼樂觀，那「超越肉品(股票代號：BYND)」很可能就只是曇花一現而已了。
所以，如果您對素肉市場興致勃勃、也對其前景相當有信心，我們建議您可以投入一小部份資金進去就好，然後靜觀其變。雖然「超越肉品(股票代號：BYND)」的投資人有ㄧ排大咖，但相信他們也只是撥出小部份資產投入而已。如果您只是因為它漲得很兇想試試有沒有機會追高，我們建議您暫且別動。這種IPO之後的飆漲相當難掌握，一般來說會等半年後再作考慮，往往還會有低點讓你進場。
畢竟，市場上好標的那麼多，我們可以投資在更有把握的標的上面。
（本文由「幣圖誌」授權轉載）
