話題人物 > 專欄

郭恭克

鉅豐財經資訊執行長 獵豹財務長部落格版主

郭恭克:政策面與基本面的拉鋸戰

2019-03-21
作者: 郭恭克

▲(圖/shutterstock)

美中貿易談判進入3月下半月,仍未釋出即將簽署協議,傳川習會將延至4月登場。原預期雙方可望於3月完成貿易協議簽署的全球股市,陷入高檔拉回整理走勢。

近期美國總體數據,呈現好壞參半。2月PMI(製造業採購經理人指數)明顯趨緩,服務業指數則表現亮眼。兩者均仍穩健保持在代表景氣擴張的50臨界點之上,顯示維持美股保持多頭的基本面條件仍然存在。

但美國房市、車市景氣則持續降溫。2019年1月成屋銷售年率創2015年11月以來最低點,年增率連續第11個月負成長,2018年成屋銷售呈現逐季下降趨勢;2018年各月平均年化汽車銷售量為1722萬輛,呈現高檔盤整成長停滯,至2019年2月的過去3個月,平均年化汽車銷售量為1697萬輛,單月銷售明顯回落,年增率在過去6個月其中的5個月為負成長。

支撐美國經濟最重要的兩大民間耐久財市場持續回落,乃經濟擴張趨緩的明顯警訊。

美國2019年2月非農業就業人數僅月增20000人,創2017年9月以來最低,2月非農新增就業是否為單月波動仍待追蹤,若持續低迷值得憂慮。

中國2019年2月PMI為49.2,創2016年2月以來最低點,連續第3個月低於代表景氣擴張及收縮臨界點的50,顯示製造業陷入收縮。居民消費價格指數年增率連續4個月下降,2月消費品零售額年增率8.2%,未見回升,顯示中國內需轉弱。

美中貿易戰負面衝擊於2018年第四季發酵,台灣重要經濟指標,如出口、外銷接單、領先指標等,均乏善可陳。至2019年2月單月出口年增率連續4個月負成長、至1月外銷接單年增率連續3個月負成長,對中國及香港地區負成長幅度快速擴大、2019年2月的領先指標年增率跌破0%的機率提高,意味構成台股的基本面條件正式轉空的機率正提高中。

2020年台灣與美國總統大選將先後來到,政策作多股市毋庸置疑,中國政經情勢暗潮洶湧讓貨幣主管機關賣力逆總體經濟趨勢進場救市。2019年股市大演基本面與市場走勢悖離秀,能撐多久?只有天知道。慎選持股、寧缺勿濫、嚴控持股比率,應可持盈保泰、規避風險或可得到較高的投資報酬。

TOP