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吃不到「大肥肉」! 美國投資人告未披露中港上市意圖 藥明康德分拆市值爆增10倍

2019-03-18
作者: Genet

(圖/Pixabay)

台灣生技公司要下市到中港上市要謹慎了!

昨日,藥明康德(603259)公告間接持股85.88%股權的合全藥業,將申請從新三板股票終止掛牌。公司表示是為了節省不必要的行政與掛牌相關成本,但市場揣測是為了轉戰上海科創板而做的準備。

目前藥明康德的市值約1129億元人民幣,當初分拆在香港上市的藥明生物(02269)市值也有986億港元之多,二者合計的市值將近二千億元人民幣,幾乎是2015年藥明康德自美股私有化下市時的市值的10倍。不過,現在集團市值風光的藥明康德,高度成長卻引來了當年在美國的投資者不快...

事情是這樣的!藥明康德2015年12月以私有化方式從美股下市,當時市值估約210億元人民幣。而後,該公司以相當驚人的速度將公司分拆,其中分拆的藥明生物於2017年6月在香港上市,合全藥業到新三板掛牌,而母體藥明康德本身,除了2018年5月在A股掛牌,同年底又以H股在香港上市,如今就算公司撤回合全藥業在新三板的掛牌,單是藥明康德與藥明生物的市值,就已經是當初美股下市時的10倍之多了。

快速分拆上市創造市值,幾家歡樂幾家愁

藥明康德迅速的下市、分拆、上市,短短幾年內,上市效率與創造的市值為中國資本市場津津樂道的範本,然而看在當初美股的投資人眼中,卻有說不出的酸澀。

今年2月21日,才剛從農曆年假後步入常軌中,一家法國基金公司Altimeo Asset Management,也就是當初藥明康德在美股掛牌時的股東之一,卻在美國提起集體訴訟,理由是當初藥明康德決定私有化時,所披露的資訊存在重大虛假陳述與遺漏,要求賠償損失,不過,並未主張明確的賠償金額。

整個訴訟的內涵,白話點說,就是原告認為當初藥明康德準備下市時,如果原告當初知道有這個計畫,就不會同意該公司私有化下市了,如今藥明康德分拆上市後市值大躍進,這些前股東也不至於只能在旁乾瞪眼了!

藥明康德當然也發布公告捍衛自身的清白,直言這類因私有化下市或併購的集體訴訟在美國常見,公司有信心提出強而有力的抗辯。既然進入司法,外人也只能順著劇本看下去。只能說,資本市場就是這樣,永遠都是幾家歡樂幾家愁!

合全藥業暫時沒有資本運作計畫

至於本文開頭提到的合全藥業,藥明康德目前表態從新三板下市後並未有其他資本運作計畫,主因根據香港聯交所的上市規則,母公司最初上市後的3年內,香港聯交所上市委員會一般不會考慮分拆上市的申請,由於藥明康德在香港聯交所上市未滿3年,因此短期內沒有針對合全藥業的分拆上市計畫。

然而,多數投資人還是猜測,將來上海的科創板運作後,有一天應該會看到合全藥業的身影!...本文由「Genet」授權刊登。

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