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郭恭克

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郭恭克:靜待美股突破頭部魔咒

2019-02-25
作者: 郭恭克

(圖/Pixabay)

美國就業數據持續優於預期,加上1月聯準會暗示貨幣政策轉向鴿派,川普團隊一再傳遞美中貿易談判終將獲得滿意協議,舒緩市場緊張,美股至春節連假結束前連續7週收紅,道瓊指數年線由降轉升,春節後川普與國會的邊境僵局可望結束,白宮可能延遲美、中提高關稅的3月1日大限,美股連續第8週上漲。

台股因美股連續上漲、外資自1月上旬以來連續5週買超、延續跌深反彈,但離年線由降轉升的距離仍大,台股年線3月的扣抵位置將進入快速上升階段,配合美中貿易戰於2月底前可能達成協議,刺激美股反彈,2月底前將是台股壓力較小、有利維持空頭趨勢下的反彈走勢。

美股能重新啟動多頭循環火種,除受貿易戰消息面影響,大部分重要的數據,如ISM製造業及服務業採購經理人指數、非農業就業人口增加數、失業率,均保持良好,但房市及車市交易量則持續出現自2018年的高檔緩降,顯示聯準會緩步升息及資產負債表縮表效應,仍對房市及車市造成由盛轉衰的壓力,此可能為美國景氣循環從擴張轉向收縮的危機。

美國成屋市場房價中位數年增率雖連續82個月上漲,但30年期房貸利率逐年上升:2016年平均30年房貸利率3.65%,2018年12月雖已自10月高點5%下降至4.64%,仍對貸款者構成壓力。

而房租年上漲率則隨房價持續上升,12月年增率3.2%,12月平均工資年增率3.3%、1月下降為3.2%,工資上漲對高達35%的租屋族,幾乎全遭房租上漲抵銷。

美國2018年12月零售與飲食服務銷售額月減1.2%、創2009年9月以來最大跌幅,遠低於市場預期。內需消費強弱仍需更多數據佐證,但房市、車市高檔成長停滯甚至下滑,工資率雖上升,但房租過去幾年升幅更大,銀行貸款利率蠢蠢欲動,都讓美國消費者更加謹慎保守。

道瓊指數能否真正重回多頭循環,可以觀察2018年10月上旬所創的26951點歷史高點在未來可否有效突破,否則將僅是多頭循環結束前的另一次高檔頭部區,美股若無法突破頭部魔咒,則跟進美股搶反彈的外資極可能再度轉向,台股投資者於指數反彈靠近年線,警戒心應更加提高。

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