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郭恭克

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郭恭克:封關前有望維持反彈格局

2019-01-29
作者: 郭恭克

(圖/資料室)

跨入2019年後,隨美股連續4週反彈,台股終於跟進反彈走勢,元月至18日外資恢復買超上市股票65.6億元、指數上漲1.12%;買超上櫃股票60億元、指數上漲2.49%。在台股2019年元月上半月的反彈走勢中,外資顯然對上櫃中小型股的偏愛度高於上市股票,並主導台股反彈走勢的強弱。

台股上市指數年線自2018年10月隨國際股市重挫10.94%後,迅速由升轉降,指數過去3個月呈現橫盤整理走勢,但因基期指數位處萬點以上高檔區,致年線持續快速下滑。2018年1月指數高、低點分別為11270點、10650點,元月18日收盤指數9836點,因此除非指數連續快速上漲,否則在年線呈現空頭趨勢下的跌深反彈,農曆春節封關前均不足以扭轉空頭格局。

在空頭趨勢中的股市跌深後,必伴隨各種如國際股市上漲等消息面的利多,產生大小不一的反彈波段,但真正主導長線趨勢者,最終仍將回歸經濟基本面及股票價格本益比及盈餘成長率的相對合理性。

2018年獲利自結數的台股重型權值蘋概股,台積電2018年EPS(每股稅後純益)為13.54元,年成長率2.34%微幅下降,且創2011年以來最低點,本益比約16.1倍,本益成長比6.9倍。本益比看似不高,但在盈餘進入低成長階段了!

大立光2018年每股EPS181.68元,年成長率負6.18%,與2017年的年成長率14.27%相較明顯下降,本益比約20.8倍,本益成長比負3.37倍。

2018年12月單月出口年增率負3.04%,連續兩個月負成長,2018年整年度對外出口年增率5.88%,明顯低於2017年出口年增率13.19%。外銷接單成長動能連續鈍化,相較2017年明顯偏弱。11月對中國及香港地區外銷接單年增率竟負成長8.9%,為我國對外出口接單衰退的最大原因,值得後續高度關注。

在對外接單及出口近期雙雙呈現衰退,尤其是美中貿易戰存在的高度變數,讓台灣2019年經濟展望轉為晦暗不明。投資人若配合外資動向機動調整部位並無不可,但過度追逐、臆測指數短期漲跌,風險並不低。

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