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夏普怎麼了?獲利好轉股價卻狂瀉

2019-01-23
作者: 林苑卿、孫蓉萍

郭台銘針對鴻海集團的全球布局,牽動夏普的營運策略方向,卻未必對夏普是最有利的戰略。 (圖/陳俊松攝,以下同)

2018年8月30日,根據ES Platform LP(鴻海集團員工籌組成立的合夥企業)向日本關東財務局提出的報告書顯示,ES Platform LP已於8月27日出售3410萬股夏普股票,占夏普已發行股票比重超過6%。

2016年時,鴻海董事會出售超過113萬股夏普特別股予ES Platform LP,總金額為3524.9億日圓。當初鴻海藉由共同籌組公司吸引員工認股,讓夏普成為鴻海與員工共同的中長期投資目標。如今,ES Platform LP大賣夏普股票,很難不讓外界聯想:難道連鴻海員工都不看好夏普?

利空消息連環爆》自家人賣股票 又傳出裁員

不只自家人可能不看好,原本鴻海接手夏普之後,鴻海集團董事長郭台銘承諾:不裁員。結果,2018年12月,卻傳出因為蘋果大砍iPhone XR訂單,爆發夏普位於日本三重縣工廠減3000名員工的負面消息。

事實上,夏普的股價從2017年3月達到高點4700百日圓之後,就一路下墜,截至2019年1月17日,僅達1107日圓,跌幅逾7成。

但看看2016年3月鴻海入主夏普經營權後,夏普在短短1年內迅速虧轉盈,根據夏普揭露的財報,2017年夏普(會計年度為2016年4月至2017年3月)已轉虧為盈,利潤從2016年大虧1619億日圓,轉為大賺624.54億日圓;因為基本面好轉,帶動夏普股價一飛沖天,從1320日圓,節節攀升至4700百日圓。

現在卻出現連番的壞消息,外界不禁紛紛探詢:賺了錢的夏普,到底發生了什麼事?

攤開夏普2018年財報(會計年度為2017年4月至2018年3月),營收較2017年成長超過18%;營業利潤也較2017年增長逾44%;不僅如此,夏普的資本支出也增加,從2017年777.33億日圓,提高至2018年達1193.56億日圓,凸顯出夏普的業務仍在持續擴張。

疑慮1》恐被踢出供應鏈  生產良率不利搶蘋果新單

儘管夏普年年賺錢,業務也持續擴大,但為什麼外界仍然不埋單?專家分析原因有三,最關鍵的原因,就是夏普旗下的OLED面板產品,還未確定是否打入蘋果iPhone供應鏈。

夏普旗下先進顯示系統部門生產的液晶面板,原是蘋果iPhone的最大面板供貨來源;但是,據了解,自從2017年上市的iPhone X開始,夏普LCD面板供貨比重已降低。

外傳2019年上市的新一代iPhone,夏普有機會打入OLED面板供應鏈廠商名單;夏普也積極爭取成為2019年上市的新一代iPhone搭載OLED(有機發光二極體)系列的面板供應鏈廠商,分食三星獨吞OLED面板訂單的局面,但外界對於夏普最後能否擠進iPhone的OLED面板供應廠商之列,仍有諸多不確定性。

疑慮2》家電品牌定位搖擺  低價策略流失中高端客群

最主要的原因在於生產良率,三星投產的OLED良率仍高於第2供應商LGD(樂金顯示),成為蘋果最大OLED面板供應商;至於投入研發資金與時間遠低於三星的夏普,能否成功爭取第3順位,外界還存有疑慮。

第2,家電品牌定位搖擺,造成消費者對品牌信心下滑。根據《東洋經濟Online》指出,原本夏普的策略是以「量」為重,2016年郭台銘宣稱要把夏普的電視機銷量比前一年增加1倍為1000萬台,啟動了對鴻海集團百萬名員工促銷的「天虎計畫」。

戴正吳讓夏普轉虧為盈,不過夏普股價卻直直落。

2018年2月時,在鴻海集團的3C線上購物平台「富連網」上,50吋4K電視只要2999元人民幣,60吋電視只要3299元;降價促銷方案使得2017年度夏普在富連網上的銷售額,達到585億日圓,比上一年度增加35%。

但降價卻有損品牌形象,一位住在湖北武漢的20多歲男性消費者就說:「夏普是日本品牌,所以給人優質的印象,可是比較富裕的中產階級,可能會選擇購買索尼或松下的電視。」意指夏普走低價策略,恐失去中高端消費族群。

雖然後來鴻海已調整策略方針為「重質不重量」,現在網路上已經找不到那麼廉價的夏普電視,並在2018年時,推出比較高價的8K液晶電視,和可以上網的AI智慧電視兩種系列;但要在短時間內再次扭轉夏普品牌在消費者心目中的形象,恐怕不容易。

疑慮3》獲利未必極大化  只是鴻海布局全球的一顆棋

第3,鴻海從集團角度布局全球,夏普是一顆重要棋子,卻未必是最大獲利者。

2018年7月26日,郭台銘與美國總統川普於美國白宮東廂辦公室宣布,未來4年內將在美國投資100億美元,第一步選擇在威斯康辛州,打造世界最先進的液晶顯示面板廠,預計為該州創造3000個全新的工作機會,並有機會上看至1萬3000人規模。這是美國有史以來外企在美國最大規模的投資案。

然而,根據一位長期觀察鴻海的資深分析師認為,郭台銘沒說的是,鴻海赴美國設面板廠,用的是夏普技轉的面板技術,但是至今未提及夏普占有其中多少股權;此外,目前該計畫進度不明確,也難以評估對夏普的效益。

此外,2018年12月26日,夏普社長戴正吳宣布,將在2019年4月正式分拆夏普半導體業務;外傳,鴻海將與夏普、中國廣東珠海市政府成立合資公司,在珠海建造半導體製造基地。

一位半導體設備外商高層認為,夏普半導體技術層次不高(擁有8吋晶圓廠),技術層次抓不到很多應用,規模可能做不大;而且中國半導體市場競爭激烈,夏普的半導體技術未必會勝出。

鴻海積極轉型,也牽動夏普的布局方向,但是這當中的利益如何分配,也讓外界有諸多質疑。這位長期觀察鴻海的資深分析師就認為,「鴻海的目的在於整合,無論怎樣布局,夏普都只是一顆棋子。」

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