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全球股市持續反彈走升  日圓區間整理

2019-01-20
作者: 財訊新聞中心

(圖/photoAc)

近期,中國表示將採取更多刺激措施以支持經濟增長,並緩解因美中貿易戰所造成的經濟衝擊,全球股市受到激勵紛紛走升。元大投信期貨信託部指出,受到避險情緒降溫的影響,日圓也順勢拉回整理。

2018年12月的日本M2貨幣供給量年增2.4%,達到1014.2兆日圓。較上月份增長2.3%,符合預期。M3貨幣供給量年增2.1%,達1011.9兆日圓,符合預期。日本12月份生產者物價指數(PPI)較去年同期上揚1.5%,低於市場預估的1.8%。

根據知情人士透露,由於近期油價大幅下跌,自去年10月份的上一季度展望報告以來,油價跌幅達20%,日本央行幾乎肯定,將在4月份開始削減其對財政年度的通膨預期,不過目前沒有跡象顯示貨幣政策將有所改變。

此外,日本央行將去年貨幣基礎的增長率降至2013年實施超寬鬆政策以來的最低水準。截至去年12月底,貨幣基數累計達504兆日元,比前年同期增長24兆日元,這是自日本央行行長黑田東彥實施超寬鬆計劃以來最弱的12個月漲幅。

日本央行的超寬幅政策使2014年至2016年期間,日本貨幣基礎的年度漲幅高達80萬億日元,但步伐放緩至不到1/3。

不過,目前日本央行更加考慮其超寬鬆貨幣政策所帶來的負面影響,因日本央行已持有近半數的日本公債,這使得債券市場交易減弱,而位於歷史低位的日本公債收益率也損害了金融集團的盈利。

與此同時,日本央行2%的通膨率目標仍然難以實現,日本央行除了必需加強貨幣寬鬆政策的可持續性及持久性外,仍有必要監控政策所帶來的副作用。

對日本央行而言,近期美國聯準會(Fed)的態度轉趨鴿派,可能將導致日圓匯率長期走升,而這並非日本當局所樂見。過高的日圓匯率將重創日本出口,使日本低迷許久的經濟更陷困境。

日本央行可能被迫面臨是否再擴大寬鬆貨幣的選擇,以阻止日圓飆升拖累經濟復甦。

元大投信期貨信託部表示,日本已對其超寬鬆貨幣政策所帶來的負面影響付出了沉重的代價,倘若日本再面臨經濟下滑的衝擊,日本央行能應對的工具將十分有限。

在預期日本央行政策變化不大、全球股市風險仍高、及強勢美元轉弱的情況下,今年日圓行情可期。

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