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30年債買氣差、鮑爾談減表 長債殖利率連5漲

2019-01-11
作者: Money DJ

(圖/Pixabay)

美國財政部的公債標售案買氣欠佳、再加上聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)稱央行資產負債表規模將明顯縮小,促使公債價格走跌、殖利率續升。

MarketWatch報導,紐約債市1月10日尾盤時,對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率微漲0.2個基點至2.565%;10年期公債殖利率微漲0.3個基點至2.731%,已連續第5個交易日走揚,盤中最低一度下探2.680%;30年期公債殖利率上漲2.6個基點至3.051%,已連續第5個交易日走揚。(註:公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

美國財政部10日標售的160億美元30年期公債買氣平淡,象徵買氣的認購比率(bid-to-cover ratio)僅2.19倍,低於2018年12月當時的2.31倍。這也導致長天期公債殖利率上揚至盤中高。

另一方面,鮑爾10日在華盛頓經濟俱樂部發表談話時表示,Fed資產負債表規模會比目前遠低,但還是無法跟之前比擬。不過,他並未說明資產負債表會變得多小。

Fed在2008年全球爆發金融海嘯後執行了三輪量化寬鬆貨幣計畫(QE),大舉買進美國公債及不動產抵押貸款證券(MBS),以致資產負債表規模膨脹至4.5兆美元。不過,2016年10月起Fed在債券到期後,就規劃每個月有500億美元的本金,不會執行再買入的動作,藉此減表。截至目前為止,Fed已減表約4,000億美元、整體資產負債表的規模跌破了4兆美元。

有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)1月8日甫於網路直播中,根據經濟學家吳菁與夏凡設計的影子聯邦基金利率(Wu-Xia Shadow Federal Funds Rate)模型,計算出1兆美元的量化寬鬆政策,大約等同於100個基點的聯邦基金利率。

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