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徐旭東進軍北美的背後盤算

2019-01-11
作者: 潘羿菁

拿下德州廠,遠東新在美國PET產能,將超越台塑四寶南亞美國廠。(圖/吳尚哲攝)

遠東集團旗下化纖大廠—遠東新進軍北美再下一城。歷經9個月的審查期,遠東新與兩大合資夥伴Indorama與Alpek,3家業者通過美國聯邦貿易委員會許可,拿下位於德州聖體市、全球最大純對苯二甲酸(PTA)、瓶用酯粒(PET)一貫化工廠標案,這筆投資總計11.2億美元,3家業者各自出資1/3,投資手筆龐大。

值得注意的是,這項標案曝光之前,遠東新才以3000多萬美元,接手M&G位於美國西維吉尼亞州PET工廠,但這次出手卻是至少3億美元,砸下重金動作不禁讓外界好奇,遠東集團董事長徐旭東的盤算為何。

業界觀察,遠東新的德州工廠標案,背後有兩大戰略意義。
 
分散產地風險

台灣PET業者包括遠東新、新纖、南亞、南紡與力麗,目前遠東新年產能為270萬噸,位居台廠產量之冠;主要生產地區在上海、蘇州、越南與台灣,均在亞洲地區,也是亞洲最大PET業者。

然而,近3年遠東新位於大陸工廠出口,頻頻受到關稅壁壘障礙,2016年美國商務部針對大陸PET課徵反傾銷稅,遠東新位於上海與蘇州廠中鏢;壞消息還沒結束,日本隨即課徵39.8%至53%反傾銷稅,遠東新同樣在課徵名單上,大陸貨一口氣被堵住兩個出海口。

因此,遠東新投資美國最重要的戰略意義,就是分散產地風險。 

大陸PET產能供過於求,只能往海外銷售,眼看美國與日本兩地區消耗量大、又是淨進口國,產品毛利相對大陸與東南亞來得穩定,大陸業者這幾年拚命往美、日兩地倒貨,如今主力市場被堆起關稅障礙,產能無法去化只能廝殺,遠東新上海與蘇州廠只能跟著價格戰,但是對於母公司而言,想的是多一個產地、多一分保險。 

美國內外銷調度

第二個戰略,則是有助於美國內、外銷的彈性調度。專家透露,遠東新、Indorama與Alpek取得工廠地點,位於墨西哥灣並靠近美國西岸,這有兩層好處,第一,位在墨西哥灣,意味著方便出口,可以往外銷售到中南美洲,擴大遠東新銷售版圖。第二,美國西岸相較於東岸,運輸成本較低、PET需求量較大,亞洲1年出口到美國PET產量約25至30萬噸,多數是供應西岸內需市場,如此一來,這座工廠將有效達到部分進口替代。

遠東新坦言,屆時內、外銷可能會並進。有業界私下忍不住稱讚,遠東新的投資金額雖高,但這座工廠地理位置選得好。 

雖然遠東新拿下進軍美國關鍵門票,不過長期來看,仍有3大挑戰。挑戰一,目前遠東新、Indorama與Alpek各出資1/3,產能分配權也是1/3,未來對於工廠管理與發展主導性,恐存在模糊空間。 

業內人士分析,3家合作夥伴是同業,產品差異性不大,銷售管道與市場勢必重疊,當1家銷售業績不如預期,不想提滿1/3的產量時,工廠該如何調配稼動率,還要堅持100%稼動率嗎?換言之,遠東新、Indorama與Alpek是既競爭又合作關係,3方要如何協調,恐怕是一大課題。

挑戰二,三方合作的德州工廠規畫在2021年投產,110萬噸PET產能將投入市場,預期在美國當地掀起價格戰,即使發動者不是PET業者,但是下游客戶飲料業可能透過「假議價、真降價」方式,間接逼迫PET供應商讓利。

一家銷美的台資廠悲觀認為,目前PET在美國銷售約有2~3%利潤,德州工廠一旦投產,可能就會破壞行情。

挑戰三,遠東新、Indorama與Alpek已經投入11.2億美元取得工廠所有權,不過德州廠為在建工程,3家後續還要再投入興建費用,這也是當初外界猜測,遠東新考慮到投資規模龐大,必須聯手同業的原因之一;也就是說,屆時投產後,折舊攤提負擔沉重、產品毛利偏低情況,德州工廠的回收期長,恐將影響遠東新的獲利能力。

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