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跌落年線的公司漸多,美國期中選舉前該如何布局?

2018-10-22
作者: 幣圖誌

(圖/幣圖誌,以下同)

美股在經歷了單週1100點的大跌後,上週做出了「微反彈」,僅僅上漲100點左右,越靠近11/6美國的期中選舉,之前較為激烈的盤勢波動,在未來這幾天應該會慢慢呈現觀望的態度。

美國的期中選舉每四年一次,會選出新的國會議員,選舉結果可能對總統剩下任期的執政,甚至兩年後的總統大選產生大影響。經濟與政治一向難以分家,基本面的操作者也常會被戲耍的團團轉。明明企業財報還不錯,怎麼開個小高就殺長黑?或者漲個一天就跌個三天?之前幾個季的財報普普通通,卻反而是輕鬆大漲,賺錢難易度怎麼差這麼多?

舉例來說:10/16盤後,FAANG五大科技股之一的Netflix(股票代號:NFLX),發布了第三季度財報,在上一季的財報中,營收與新增用戶量均遜於市場預期,而本季卻強勢反彈。

在公布的數據中顯示,Q3公司營收40億美元,比去年同期上漲33.8%,符合市場預期;而早前大幅下滑的美國新增訂閱用戶回升至109萬,而國際新增用戶587萬也遠超過預期的446萬人次。雖然盤勢動盪,尤其科技類股上沖下洗,但這樣一份強勁的財報讓Netflix(股票代號:NFLX)週三大漲5.28%,不過盤中一度大漲9.7%,最後卻收了長黑K。

近一年來Netflix(股票代號:NFLX)漲73%,遠遠超過了標普500,也是FAANG科技全明星股組合的領先者。

不斷的燒現金來換取護城河的優勢,這類新創公司在未來Fed資金緊縮政策中,能否繼續維持源源不決的資金流入?這會是投資人需要思考的要素之一。

在情緒恐慌之中,業績好的公司一樣要被修正

在大多頭市場中,基本面的財報如果出色,往往會是噴出大漲的催化劑,即便是普通的表現,只要不是太差,股價也能有所表現。

但在盤勢走跌階段,(雖然不是大空頭)出色的財報還不能支撐股價的話,那其他表現普通的公司,股價會下修的更嚴重些...

這也是為什麼目前為止,蘋果(股票代號:AAPL)、亞馬遜(股票代號:AMZN)、微軟(股票代號:MSFT)、Google(股票代號:GOOGL)。
股價都還能在年線的主要原因,業績還是亮眼,只不過也只是撐在年線上,其他有更多的題材股、話題性十足卻基本面不足的公司,股價早已跌的非常離譜。

上圖為Netflix日線圖

上圖為特斯拉日線圖

巴菲特有句名言說的精彩:「只有當海水退潮時,才知道誰在裸泳。」

對於想要拉回作多的投資人,畢德歐夫建議不要只看到跌深的股票,反而應該避免去買進這類公司,如果在大盤大跌的盤中,股價還能有所支撐的股票,在下一波大盤上攻的時候,才會是領頭羊往上攻堅的代表。

美債問題陰魂不散,多頭列車無法重啟

眾所皆知,現在是升息循環,美國聯準會甚至被川普重砲批評,認為升息速度可以緩一緩,而不是在這個節骨眼還繼續升息。

目前10年期美債殖利率維持在3.2%左右,在前幾週的專欄中有提到,將來到達4%的時候,會對多頭產生最大的影響...因為無風險利率越高的同時,市場各大投資法人與機構將會重新調整持股,預期報酬率偏低的股票,通通都會被殺出...再次提醒「不建議去買缺乏業績基本面的公司」。

上圖為10年期美債殖利率

就在上個月,約占美國住房銷售量九成的成屋銷售數據,呈現大幅的下降,跌到將近三年來最低。9月成屋銷售總數創2016年2月以來最大降幅,預期下降0.9%,8月由零增長修正為下降0.2%。

成屋銷售與新屋銷售這兩個數據,目前看來都是不斷下滑,這很明顯與貸款利率快速爬升有關。

美國抵押貸款銀行家協會公佈的上週數據顯示,30年抵押貸款平均利率升至5.10%,創2011年2月以來新高。

初次購屋買家和借款者常用的美國聯邦住房管理局(FHA)擔保30年期FHA貸款平均利率升至4.5%,創2011年2月以來新高。

上圖為30年房貸利率走勢圖

未來除了要看美國期中選舉的結果外,更重要的還是聯準會是否維持高速前進的升息腳步,讀者可以試算一下,當貸款利率高達6%的時候,購屋的付出代價是多大。(目前台灣房貸利率約1.5~1.9%不等)

而且工資雖然是上漲的,失業率也有很好的表現,但升息的速度如果失控,那同樣會釀成股災...

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