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中國電動車新創公司蔚來掛牌首日破發,特斯拉陰影下電動車公司如何突圍

2018-09-14
作者: 財經新報

(圖/財經新報)

2018年9月12日,中國電動車新創公司蔚來在美國紐約證券交易所掛牌,這是繼特斯拉之後第二家在美國上市的電動車公司。由於蔚來電動車交付量僅1,602台,2018年上半年就虧損33.25億人民幣,產能不足和巨額虧損讓人聯想到仍處於困境的特斯拉,資本市場對蔚來IPO的態度也相對謹慎,掛牌後首日交易就跌破發行價。

蔚來在2018年8月13日向美國證券交易委員會提交IPO申請,一個月後就掛牌,對中國國內日趨轉冷的募資環境,蔚來赴美上市更像不得已的決定。據蔚來招股書訊息顯示,2016年至2018年上半年期間總營收為4,599萬人民幣,同期營運支出高達107.42億人民幣,淨虧損高達109.2億人民幣,更為關鍵的是虧損額逐年走高,2016年和2017年全年虧損分別為25.73億和50.21億人民幣,2018上半年就達33.26億人民幣,截至2018年6月30日,蔚來持有的現金不足45億人民幣。面對巨額虧損,蔚來的電動車市場表現和產能令人擔憂。中國是全球最大的電動車市場,但蔚來成立至今交付量僅1,602台,產量為2,399台,目前還有14,376台訂單未交付。

由於2019年蔚來還有新款電動車上市,新車生產和售後服務體系的投資還會大幅提升,虧損有可能進一步擴大,此次IPO募資狀況不容樂觀。原計劃IPO發行價為6.25美元,最多募資11.5億美元,最終募資約為10億美元;以6.26美元掛牌,開盤後盤中破發,股價一路跌至5.35美元。在美股科技公司股價集體走低的時期,前輩特斯拉又受資本市場質疑,蔚來獲得投資者的認可需要很大的挑戰。

蔚來成立以來,IPO之前募資累計超過24億美元,投資方幾乎囊括中國所有頂尖風險投資機構,包括高瓴資本、騰訊、京東、順為、紅杉資本、IDG等,曾有消息稱蔚來嘗試IPO前再次募資,但最終沒有完成。最初招股書將IPO募資目標定為18億美元,最終下調到10億美元,此次募集資金將主要用於研發、售後服務體系和市場拓展,研發費用占比高達40%。如果蔚來希望在2018年轉虧為盈,至少需要售出10萬台電動車,但對於新車交付量不足2,000台的蔚來來說,這幾乎是不可能的任務。同時隨著特斯拉股價走低,美股投資者對電動車公司的熱情也轉冷,蔚來IPO後的募資仍然困難重重。

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