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資金潮不退 基本面接棒 台股主流換手 低價轉機股熬出頭

2013-06-17
作者: 尚清林

QE退場議題,其實沒這麼快到來,市場只是擔憂資金動能的衝擊力。在資金潮不退、基本面接棒的轉換之際,第一波漲多的績優龍頭股高檔休息,由低基期大轉機的二線股接棒演出。

「一位生命岌岌可危的病人,醫生告訴他,現在有種特效藥,吃了不一定會好,不吃你可能隨時都會走。」翰亞投信前副總呂忠達貼切比喻著全球經濟與QE(量化寬鬆貨幣政策)之間的微妙關係。
 

難得這次美國經濟露出曙光,按照美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克的意思,失業率降至6.5%,CPI(消費者物價指數)升至2.5%,QE政策就可停止。現在Fed有信心經濟將逐漸復甦,未來幾個月內可能縮減QE規模。
 

但次貸風暴五年下來,全球執政當局好像染上了毒癮一般,每一年只要經濟數據不佳,失業率沒有明顯下滑,就開立QE特效藥,此藥一吃還真是立刻股債雙漲,好像把問題都解決了。
 

也因此,這一回一聽到QE要停止,市場深感恐慌,全球股市當天立刻出現大震盪,今年漲幅最凶的日股,一週內跌幅超過10%。全球的投資人都在想:「不吃特效藥可以嗎?」呂忠達搖搖頭、雙手一攤,QE縮手不是意味著經濟好轉嗎?為何還要緊張?

 

華新集團成低價總司令

外資猛加碼 彩晶活跳跳

 

財子學堂副總林成蔭指出,關於QE退場問題,Fed就算有動作但不會這麼快,至少也得拖到暑假期間,市場不必過分擔憂。至於為何台股這波會在八千五百點前徘徊,主要是有三個因素,第一,正好面臨國際股市的修正。第二,外資早已在證所稅討論期間大幅買進。第三,財報調整期進入尾聲。因此,趁著QE話題被掀開,台股順勢進行微調。
 

大慶證券投研部主管賴建承指出,針對柏南克釋出的QE縮減議題,其實市場最關心的還是在資金動能的衝擊力。今年安倍經濟學帶動的日股大漲五成,在QE縮減議題出現後,一週跌了超過10%,就是最明顯的案例。對台股亦是如此,攻擊主軸從原先的重量級成分股台積電、大立光,轉入低價、二軍類股擔綱演出。

攤開今年以來的台股,漲幅表現最耀眼莫過於彩晶,從一檔停止資券交易的銅板股大漲三倍,即將挑戰十五元大關。在彩晶發威下,華新集團全面大爆發,華邦大漲八成,華東漲幅約五成,華新科、瀚宇博德等也急起直追,表現最整齊。
 

當旗下所有子公司大漲後,最大收益者還是華新,因為華新持有華邦近二十一萬張、彩晶八.七萬張、華東約五萬張的股票,光是這些公司近期不可一世的漲法,華新總市值大幅提升。再說,以目前華新的淨值高達17.06元,華新股價卻10元都不到,的確是太過低估。
 

另外,華新從宏達電請到外資眼中最佳的財務長鄭慧明擔任總經理後,不僅讓旗下子公司起死回生,成為盤面最火紅的主流,外資這一年布局華新,也由過去持有兩成增長至三成,下半年華新集團勢必還有好戲可看。

 

高價、強勢股漲勢暫歇

轉機利多 集團股大復活

 

隨著華新集團亮麗演出,市場資金出現挪移的情況,原先的高價股、強勢股漲勢暫歇,取而代之的類似像華新集團一樣,股價仍在低基期、並且具轉機的集團股;近來東元集團、能率集團、聯家軍等這些長期被壓抑的低價集團股,靠著公司的轉機性,成為新一波的攻擊重心。
 

今年初能率集團才和三洋電李家合作,公開收購原大股東日本三洋所擁有的台灣三洋電四七%股權,能率獲得三洋電三席董事後,最近股價蠢蠢欲動。
 

據法人評估,捷運新莊線將於六月底全線通車,三洋電在新莊泰山廠擁有二.三萬坪土地,正好在捷運機場線及新莊線的出口位置,成為通車題材的最大受益者,保守估計土地資產有百億元的潛在利益,至少貢獻三洋電每股淨值四十元,目前股價三十六元,想像空間大。
 

老牌家電廠東元,今年的表現出乎市場預期,股價站上三十大關,創下了二○○○年以來的新高價。瑞信科技產業分析師蘇厚合分析看好東元的主因,是切入北美頁岩氣探勘開採所需的幫浦和壓縮機,讓東元大型馬達出貨大增,這是轉型的關鍵之一。
 

蘇厚合指出,東元另一火車頭就是布局中國市場的自動化設備,由於打開中國通路市場,其產品變頻器與伺服控制系統今年首季銷售年增一成以上,也帶動毛利率顯著提升。
 

當外資大買台積電並拱到110元以上的位置時,回過頭來看還在十元的聯電就顯得物美價廉許多了。特別是,當聯電首季每股盈餘繳出0.52元,季增率達七倍水準,立刻引爆資金大搬風,讓聯電大漲四成,並帶動聯家軍動起來。

 

低價紡織股迎向朝陽

法人青睞 股價接力衝高

 

產業中股價高低的比價效應,不只發生在電子集團股身上,紡織股尤其明顯。根據CMoney統計,紡織四天王東隆興、儒鴻、聚陽和銘旺實,今年以來在法人買盤推升下,早已經輪番創下歷史新高,儒鴻更出現兩百元的天價,這無疑給了許多低價紡織股很大的比價空間。
 

按照外資麥格理證券預估,儒鴻今年可以賺進一個資本額,股價站上兩百元;東隆興今年每股盈餘上看四.七元,股價挑戰九十元大關,成衣紡織產業的本益比都上看二十倍。
 

相比之下,以丹寧布、牛仔褲代工為主的年興,過去一直是Levi's、GAP等重要的合作夥伴。而當討論到儒鴻、東隆興、聚陽的大漲時,總會提及背後重要的合作夥伴日本UNIQLO、瑜伽品牌Lululemon等這幾年在資本市場的亮麗表現。同樣的,全球前五大成衣品牌GAP股價今年大漲三成,站穩四十美元大關,表現遠超越美股。身為重要代工廠的年興,法人預料訂單早已看到年底,全年每股盈餘挑戰兩元應不是大問題。假若用外資二十倍本益比評價,原本還在20元附近的年興,股價勢必動起來。
 

相同邏輯,身為NIKE鞋業供應鏈的紡織廠利勤,搶攻特殊材質成功,將三層網紗透過立體編織法,達到透氣、舒適及防震的效果,適用於休閒鞋、運動服及戶外背包,這也使得利勤首季每股盈餘就拿下0.81元的高水準,法人預估今年上看3元,如果按照二十倍本益比計算,股價有機會隨著NIKE一同上揚。
 

摩根台灣微型基金經理人顏榮宏指出,台灣紡織業一直以來就具備著技術領先地位,只是過去礙於中國低價競爭,才讓台灣紡織股沉悶好長一段時間。如今,全球知名品牌為了強調差異性,紛紛推出特殊材質的產品,這給了台灣業者機會。
 

日盛首選基金經理人蔡昀達表示,由於市場擔憂美國QE退場,資金暫時縮手,造成全球股市震盪。而據歷史經驗,資金潮退場之時,須提防漲幅已大的個股出現獲利了結賣壓,轉向基期低、展望佳的族群外,另一個新投資亮點,可能就落在科技大廠推出的新品。
 

此外,蘋果執行長庫克日前在媒體上說,最討厭三星產品的抄襲,並看衰競爭對手谷歌新推出的眼鏡功能。庫克明白提到,谷歌眼鏡的需求功能可能不如配戴式的產品,這無疑暗示著iWatch即將問世,也讓相關供應鏈一夕暴紅。

 

iWatch供應鏈暴紅

低價智慧手機概念股蠢動

 

特別是,早被投資人視為殭屍企業的錸德,旗下轉投資的錸寶製造OLED(有機發光二極體),錸洋專精於單片玻璃觸控,安可主要製造ITO導電玻璃,三家都被市場點名為iWatch的熱門供應鏈廠商,其中,錸寶更是全球唯一一家可以承作iWatch的OLED廠商,這讓錸德一夕間起死回生,一週之內由4元不到的銅板股,反彈至6.27元,反彈幅度超過五成,成為下半年超級轉機股。
 

國際品牌卡位中低價智慧型手機大戰,是台廠另外一個機會,摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷就大膽預測,預計在八月至九月,蘋果將往四百美元以下的低價智慧型手機靠攏,和三星一起搶攻低價市場。
 

因應中低價品牌智慧型手機大戰,哈戈谷指出,目前價格帶約在兩百至五百美元的中階智慧型手機市場,三星幾乎壟斷獨大,去年總共賣了兩億支,市占率達三五%。未來,隨著蘋果加入戰局,將形成蘋果與三星雙強對決,過去購買中國白牌手機或中國本土手機的消費者,可能因為低價誘惑轉向,這使得相關供應鏈可能再次崛起。
 

原本第一波大漲的彩晶,七成營收來自於中小尺寸的中低階面板,讓彩晶大翻身。其他聯發科、晨星、禾瑞亞、義隆等都是中低階手機主要供應鏈,上半年已繳出不錯成績單。
 

此外,全球嵌入式多晶片記憶體模組大缺貨,根據通路業者指出,三星及SK海力士占了大陸手機全球多晶片記憶體模組的九成市占。但農曆年後,隨著中低階智慧型手機熱賣下,早已大缺貨,現在就算捧著現金上門也買不到。
 

多晶片記憶體模組大缺貨,傳說辛苦多年耕耘的晶豪科,訂單早已被聯發科給包下來,法人預估單季營收可望重返20億元。再說,晶豪科持有南科高達5.85萬張股票,隨著今年南科大漲至六元,漲幅高達140%,據法人推估,晶豪科潛在利益高達1.5億元,貢獻每股盈餘達0.56元左右,讓晶豪科今年徹底大翻身。

 

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